钢制卫浴散热器@钢制柱型散热器@光排管散热器@冀州市虹阳散热器有限责任公司 钢制卫浴散热器@钢制柱型散热器@光排管散热器@冀州市虹阳散热器有限责任公司 http://yifa0011.com http://yifa0011.com/images/logo.jpg 钢制卫浴散热器,钢制柱型散热器,光排管散热器—冀州市虹阳散热器有限责任公司拥有一流的技术团队,技术力量雄厚,设备先进, 质量可靠,多年来深受广大客户的信赖。联系电话;13503189938 yifa0011.com zh-cn 钢制卫浴散热器@钢制柱型散热器@光排管散热器@冀州市虹阳散热器有限责任公司 Rss Generator By yifa0011.com <![CDATA[鞍钢股份一季度净利增48.74%@光排管散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1100 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2018-4-25 光排管散热器 鞍钢股份4月18日晚间披露2018年一季报称,公司2018年一季度实现营业收入215.13亿元,同比增长11.06%;归属于上市公司股东的净利润15.9亿元,同比增长48.74%;每股收益0.22元。

光排管散热器 公司在一季报中表示,本报告期营业利润、利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润比上年同期增加,主要原因是公司围绕生产经营目标,坚持稳中求进,产量实现新突破;不断提高产品质量水平和品牌建设,产品结构持续优化;加强差异化采购工作,调整优化原燃料用料结构和深入推进系统降本工作,生产成本不断降低;在企业内部实行契约化经营,不断激发经营动力,实现效益、效率双提升。

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<![CDATA[螺纹钢“水密码”暗藏玄机UFX光排管散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1099 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-14 光排管散热器厂家对您说:宁枉百万步,曲木不可息

5月23日至6月5日的连续八个交易日期间,螺纹钢期货出现连续下跌,现货虽也有所回落,但下跌幅度远逊期货。截至6月9日收盘,螺纹钢期货主力1710合约报收3017元/吨,现货螺纹钢上海HRB400价格在3610元/吨,折算到期货盘面为3722元/吨,贴水705元/吨,贴水幅度为18.9%,比前一日的贴水幅度略有缩小,但近期的贴水是历史最高水平。

远月合约贴水更深,螺纹钢期货1801合约贴水幅度达23.9%,1805合约贴水幅度达25.5%。这么大的贴水幅度,已经超过螺纹钢期货历史3个月的涨跌幅,比一轮单边趋势的幅度还要大。

兴证期货分析师李文婧认为,造成如此高水平的贴水,主要是因为市场的一致性预期。市场普遍认为螺纹钢的高价格不应该长期存在,因为宏观面上货币开始收紧,房地产政策收紧。从需求来说,螺纹钢很难有更大的增长。从供应来说,目前钢厂的吨钢利润也是近年的新高,前段时间螺纹钢的吨钢利润超过1000元/吨,而原料铁矿和焦炭都不稀缺。到了6月、7月后,市场预期随着淡季到来,螺纹钢需求环比会走弱,虽中频炉退出市场,但电弧炉的产能会补上增长,使得供需平衡,吨钢利润回到“合理”水平。但这种预期一直没有实现,特别是今年上半年,随着对供应一轮又一轮抓环保的压制。

“螺纹钢的有效供应并没有跟上,这导致了螺纹钢现货价格始终跟随期货下跌,但跟得不积极,不过在跟随期货上涨时却很积极。慢慢累积了基差,到了目前夸张和失实的地步。螺纹钢的社会库存很低,需求也不差,去年新开工的项目今年还在建设,基建PPP还在支撑需求。”李文婧说。

“进入6月以来,螺纹钢期货盘面贴水幅度已经创下上市以来的最高记录,如此之高的期货贴水体现的是,当前仍坚挺的现货价格与提前开启下跌行情的期货价格之间的节奏差异,更反映出当前多空双方,对于螺纹钢1710合约未来到期价格的判断存在非常大的分歧。空头的主要逻辑在于后期电弧炉供应增加及需求回落的预期,而多头的逻辑主要在于螺纹钢历史低库存及现货价格持续坚挺,可见盘面的深度贴水正是二者分歧的直接体现。”国投安信期货分析师曹颖表示。

风起于青萍之末

事实上,当前螺纹钢还呈现出供需紧平衡状态。根据数据显示,长流程的钢厂高炉开工率已经回升至76。93%的高位,剔除淘汰产能后的高炉产能利用率再次回升至89。49%的高位。

“这体现出建筑钢材生产商在毛利率高达32%的刺激之下,已经尽可能将产量提高至满产状态。”曹颖评论称。

与此同时,建筑钢材的社会贸易库存却仍在不断下降中:上周螺纹钢社会库存已降至389.96万吨,环比再降7.2万吨,相对春节后的853.41万吨库存水平,已经迅速完成了去库存过程。

曹颖表示,长流程钢厂的供应已接近峰值,而库存仍处于低位,说明当前建筑钢材的需求仍没有出现明显走弱,这也是支撑现货价格坚挺的主要原因之一。

“螺纹钢期现价格双双下行,且期货下行速度快于现货,反映了补库存周期与地产周期接近尾声情况下,市场对未来钢铁需求的悲观预期。吨钢毛利创下历史新高说明当前钢企盈利水平普遍较好,这种盈利源于前期的供给侧改革和较高速的固定资产投资,但这种盈利水平可持续性不强。而螺纹钢期货的深度贴水反映了对未来经济悲观预期,这与我们一直强调的库存周期与地产周期进入尾声,制造业增速放缓,主动补库存转为被动补库存,基本面存下行压力的观点所吻合。”中信证券明明团队指出。

长江证券分析师王鹤涛、肖勇指出,基于期货与现货走势方向高度一致,螺纹钢期货贴水修复有两类路径:一是需求上行趋势下主动修正;二是需求未见上行下的被动修正,其中后者以现货走势更弱为修复路径。典型案例来自2016年5月至2016年7月期间,上海螺纹钢现货最大跌幅接近30%,而期货贴水修复比例则高达28.11%。无独有偶,在今年持续深贴水状态下,也存有阶段性修复窗口期,3月22日至4月28日期间,期现价差从-563元/吨上行到-265元/吨,修复比例为9.56%,期间上海螺纹现货呈现跌势,最大跌幅为11.96%。煤炭作为供给侧改革另一重点行业也有类似情形,去年底动力煤期货主力合约深度贴水,最后以期现同时下跌、且现货跌幅更大的方式完成阶段性贴水修复。

修复路径变数丛生

“现货走弱型修复路径近两年成为主流,或源于去产能影响。上涨时,环保限产手段对即期供给形成直接压制,现货涨幅更大,期货贴水不易修复;往往限产结束后,在高盈利诱导下产量迅速释放,现货供给压力伴随着需求转弱而更为凸显。”王鹤涛、肖勇指出。

那么,此轮历史罕见贴水会否修复,又将会以何种方式进行修复呢?

李文婧认为,螺纹钢的基差仍然会出现修复,只不过修复的办法是现货略为降一些、期货再涨一些的方式。“首先我们不认为现货会在短期内出现暴跌,让钢厂利润得到完全修复。因为中频炉造成的缺口比较大,电弧炉不能完全补上。随着过去的去产能,钢铁行业出现了产能出清,市场保留了适度的产能缺口,钢厂利润维持较高位置是合理的。其次,不认为期货、现货市场会一起上涨,毕竟现货处于淡季,近期期货反弹后现货涨幅不大,较难形成趋势上涨。”

“螺纹钢当前期货盘面相对现货价格贴水700多元/吨,这一贴水幅度是否合理,实际上取决于1710合约到期时,螺纹钢现货价格最终能否实现700多元/吨的下跌。”曹颖指出,考虑到夏季是南方建筑钢材的传统需求淡季,除非房地产开工或基建开工表现好于预期,否则,接下来的三个月,南方建筑钢材的需求应是呈现出环比下降的状态。与此同时,长流程钢厂的建筑钢材产量在高利润刺激下会继续维持几乎满产状态,而短流程方面,部分具备电弧炉资质的新投入设备将从6月逐渐开始投产,但考虑到石墨电极的极度缺货状态,电弧炉的实际产量增量恐不及市场预期。

“但综合来看,需求有所回落,供应稳中有小幅缓慢增加,因此后期现货价格肯定会逐渐回落,但能否在1710合约到期前完成700元/吨的跌幅,考虑到电弧炉产能投放的速度远不及预期,因此高达700元/吨的期货盘面深贴水,也不能完全依靠现货价格单方面的下跌来实现修复,不排除螺纹钢期货1710合约盘面价格下跌后再呈现出震荡反弹行情,也就是最终很可能通过现货下跌、期货反弹的双边来实现贴水的修复。”曹颖说。

王鹤涛、肖勇认为,供需弱化趋势下,现货走弱窗口或将开启,那么新一轮螺纹钢期货贴水修复有望来临。只不过,地产限购与货币宽松周期结束带来的远期悲观预期未除,将打压修复空间,幅度终将有限。

就在吨钢毛利持续上涨至突破1000元/吨,达到近年来高点的同时,螺纹钢期货却出现了史上最大贴水,最新贴水幅度逾700元/吨。

有券商人士分析认为,螺纹钢期现价格双双下行,且期货下行速度快于现货,反映了补库存周期与地产周期接近尾声情况下,市场对未来钢铁需求的悲观预期。

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<![CDATA[光排管散热器ESD内蒙古煤矿控制在550处以内]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1098 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-14 光排管散热器厂家告诉您:做人要正直无欺,真实无伪

煤炭工业是我区的传统优势产业。为深入贯彻自治区第十次党代会精神,落实《自治区“十三五”时期工业发展规划》,再造煤炭工业发展新优势,促进可持续发展,制定《全区煤炭工业转型发展行动计划(2017年-2020年)》。

一、形势与任务

今后一个时期,我区煤炭工业发展既有来自全国煤炭消费比重下降、煤炭产能过剩的外部压力,也有我区加快建设国家重要能源基地、新型化工基地、有色金属生产加工基地、战略性新兴产业基地的发展机遇。

从全国看,各类煤矿总产能57亿吨,净进口预计2亿吨左右,国内煤炭市场空间在37亿吨至39亿吨,产能过剩严重。2020年煤炭产量计划控制在39亿吨,“十三五”后4年年均增量仅1.2亿吨。煤炭消费总量计划控制在41亿吨以内,后4年年均增量不足5000万吨。从区内看,现有煤矿589处、产能13亿吨。“十三五”期间计划退出产能5414万吨、为现有产能4%,去产能空间有限。同时,煤炭开采引发的土地塌陷、煤矸石堆存等灾害和环境问题日益突出,环保压力较大,生态恢复和环境治理任务艰巨。

同时,我们也要看到,煤炭行业化解过剩产能加快了全国煤炭生产力布局调整和优化,我区煤炭资源丰富、开采条件好、生产技术装备水平高、安全保障程度较高的优势将得到进一步发挥。自治区建设国家清洁能源输出基地战略成果显著,一批煤电、煤化工、有色金属加工项目陆续建成投产,在构建煤电、煤化、煤电冶加产业链方面积累了经验,为扩大煤炭就地转化奠定了基础。

快速飞艇 自治区第十次党代会提出坚守“三条底线”,对煤炭行业来讲,坚守发展底线,就是要继续发挥优势,稳控产能,发展壮大煤电、煤化、煤电冶加产业链,促进煤炭就地转化增值提效。坚守生态底线,就是要抓紧补上煤炭开发导致的矿区灾害治理和环境保护短板,建立长效工作机制和政策体制。坚守民生底线,就是要建立煤矿开发利益补偿和分享机制,切实保障矿区农牧民的合法利益。

综合判断,今后一个时期我区煤炭工业仍处于大有作为的重要战略机遇期,面对问题和困难,必须加快转型步伐,推动全区煤炭工业持续健康发展。

二、总体要求

(一)指导思想

全面贯彻自治区第十次党代会精神,牢固树立“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念,以建设煤电、煤化、煤电冶加一体化产业链、加强矿区环境保护、保障民生为重点,加快转型发展步伐,促进我区煤炭工业科学发展。

(二)基本原则

1.坚持创新发展。创新和巩固煤炭产业发展方式,构建以煤为基础,电力、化工、冶金及深加工为主的一体化发展模式,发挥产业链竞争新优势。

2.坚持协调发展。统筹国内煤炭市场需求与我区煤炭生产力布局,严控煤炭资源投放和产能增加,推动新上煤炭转化项目与现有煤矿联合重组,化解煤炭过剩产能,实现我区煤炭生产供应与全国煤炭市场需求、区内转化需求的协调发展,促进产需新平衡。

3。坚持绿色发展。将绿色发展理念贯穿于煤炭开发、转化、利用的各环节、全过程,强化矿区生态保护和灾害治理,加强引导和监管,最大限度地减轻煤炭开发利用对草原、地下水、空气的影响,实现煤炭开发与生态环境和谐发展。

快速飞艇 4。坚持开放发展。持续加大招商引资力度,落实优惠政策,吸引央企、区外大企业来我区建设煤电、煤化、煤电冶加一体化产业。

5.坚持共享发展。探索政府在煤炭资源中所有者权益实现的有效途径,建立农牧民可持续增收的长效机制,建设和谐矿区。

资源综合利用和矿区环境保护。发电、建材利用煤矸石量逐年提高,2020年,新增煤矸石利用率达到40%以上,其余全部回填井下和复垦造田,地面不再形成新的永久性矸石山,历史遗留矸石山全部达标治理。露天矿排土场复垦绿化达到90%以上,井工采煤沉陷区治理率达到80%以上,矿区生态环境实现良性演替。

三、主要任务

(一)大力发展煤电、煤化、煤电冶加一体化产业

紧紧围绕国家重要能源基地、新型化工基地、有色金属生产加工基地和战略性新兴产业基地建设煤电、煤化、煤电冶加一体化项目,新建项目必须选用先进节能、节水、环保技术。建设鄂尔多斯、锡林郭勒煤电基地,加强电力外送通道建设,建成锡盟-山东、锡盟-江苏、上海庙-山东、蒙西-天津南、扎鲁特-山东青州等特高压外送电通道;争取开工建设蒙西-晋中、胜利-锡盟等特高压工程;积极推进呼伦贝尔、蒙西(乌兰察布、包头、阿拉善等)、赤峰-京津冀等电力外送通道。2020年全区火电装机达到1亿千瓦。继续开展现代煤化工升级示范,推动国家同意我区的700万吨煤制油、280亿立方米煤制气、300万吨煤制烯烃、200万吨煤制乙二醇、1500万吨煤制尿素等现代煤化工项目建设,支持京能锡盟500万吨/年褐煤热解分级综合利用项目、呼伦贝尔圣山30万吨/年褐煤清洁高效综合利用示范项目建设。推进电解铝、铜、铅、锌、镁及深加工项目建设,到2020年力争形成电解铝产能1000万吨、铜110万吨、锌120万吨、铅80万吨、镁90万吨。

2020年,全区火电化工用煤新增4。4亿吨,煤炭就地转化率力争达到50%。

(二)加强矿区生态环境治理

坚持“谁开发、谁治理,边开发、边治理”原则,落实治理主体责任,2018年前力争建立起适合我区煤炭资源开发的环境治理工作机制和政策体制。建立井工矿、露天矿环境治理标准体系。建立煤矿地质环境治理的“事前、事中、事后”全过程监管体系。新建煤矿必须按照绿色矿山标准设计和建设,生产煤矿要严格按照国家、自治区相关规定编制分期治理方案,足额缴存矿山环境治理恢复基金,严格依据方案实施治理。加强煤矿建设、生产过程中的环境治理日常监管,定期向社会公开本行政区域内煤矿地质环境治理信息,不达标企业要限期整改,逾期不整改或整改后仍不达标的,列入失信名单。煤矿关闭前要进行采煤沉陷影响评估,足额预留治理资金。属地政府负责历史遗留采煤沉陷区、永久矸石山治理。

快速飞艇 加大煤矸石、洗中煤、煤泥综合利用,电力外送通道配套电源点优先安排一定比例的低热值煤发电项目,2020年前力争新增低热值煤发电装机300万千瓦。支持新增用电负荷项目与已建成的公用低热值煤发电厂重组。积极推广煤矸石充填开采,加强粉煤灰在建筑材料、土壤改良等方面的综合利用。保护性开发准格尔矿区富铝煤,控制开发强度,推行定点燃烧。推动大唐、神华、中铝等企业在大路工业园区建设粉煤灰提取氧化铝示范项目。

在乌海、鄂尔多斯市小煤矿集中区推行煤矸石定点填埋,指定填埋地点并向社会公布。引进专业化公司综合治理,企业按实际排矸量出资。

(三)探索煤炭资源开发利益共享新机制

煤炭资源归国家所有。开展政府以资源入股获取资源所有者合理红利试点,增加政府资源红利的合理收益,用于改善矿区生产、生活条件。被征用土地、草牧场的农牧民,自愿以补偿费入股煤矿企业的应予接纳,入股的比例、参与方式、保障措施由盟市、旗县政府与煤矿企业协商确定,可采取优先股的方式,建立矿区农牧民收益稳定增长的保障机制。

四、主要措施

快速飞艇(一)加快煤炭转化项目建设

全力促进国家同意我区建设的煤电、煤化工项目尽快落地。对已给路条、未核准的项目,保障用地、污染物排放、用水等要素供给,增量供给不足的从已占用、但未完全使用的指标中调剂,帮助完善支持性文件,早日核准。对已核准的项目,抓紧落实开工条件,加快建设,尽早投产。强化领导包联重点项目责任制,落实优化工业发展投资环境促进工业稳定增长的各项措施。根据国家产业政策和市场需求,围绕延长产业链、壮大产业规模,再策划储备一批新的煤化、煤电冶加项目,增强产业持续发展能力,扩大煤炭就地转化。

(二)从严控制煤炭资源投放

严格执行国家、自治区煤炭资源管理政策,新建煤矿未经自治区同意配煤,以及没有全部配置、也没有对剩余资源按要求处置完毕的,一律不得申报开展煤矿建设项目前期工作。煤矿项目已核准,但转化项目停止建设或不能投产的,不予办理煤矿采矿权、不予申报验收、不予办理煤矿安全生产许可证、不予公告产能。除国家同意建设的煤制燃料和化学品重大示范项目可新出让探矿权外,其他符合配煤条件的新上转化项目所需煤炭资源,需先利用已有的煤炭资源,不足部分从清理收回的资源中解决。加快对已配置煤炭资源的清理工作。

快速飞艇(三)严控新增煤炭产能

严格禁止单纯生产煤炭的新建煤矿项目。坚决执行国家化解煤炭过剩产能政策,2018年前原则上停止煤矿扩能技改和产能核增项目审批,原则上停止新建煤矿项目。与电力外送基地、煤化工示范项目配套确需建设的,需经自治区同意配置煤炭资源,否则不得申报开展前期工作、不得办理矿业权相关手续。未批先建煤矿必须按要求落实转化项目或与其他符合配煤条件的转化项目联合重组,并经自治区政府确认后,方可按规定建设。支持现有产能规模内未核准先建、有转化项目的煤矿合规建设,加大煤矿核准所需产能置换指标协调力度,促进煤矿尽快核准、合规建设和生产。坚决禁止出现新的未批先建煤矿项目。落实中央去产能奖补资金和自治区配套资金,确保列入国家去产能计划煤矿按期退出。严格执行准入规模、节能、环保、质量、安全标准,引导60万吨以下煤矿有序退出。

(四)坚定不移推进上下游企业联合重组

以构建煤电、煤化、煤电冶加一体化产业链为核心,促进煤炭上下游企业联合重组,新上转化项目设置竞争性选择业主的条件,即:优先将新上转化项目配置给现有煤矿企业,其次配置给与现有煤矿联合重组的企业。

快速飞艇(五)发挥能源资源优势,带动发展战略性新兴产业

落实自治区第十次党代会精神,依托我区原料富集配套、能源充沛和低电价、区位独特等优势,立足现有产业基础,围绕建设新能源、新材料、节能环保、高端装备、生物科技等战略性新兴产业特色园区,拍卖煤炭资源建立产业发展资金(基金),也可以园区为单位打捆计算投资额配置煤炭资源,加快承接产业转移,带动战略性新兴产业发展,培育发展新动能。

快速飞艇(六)建立健全煤矿地质环境综合治理工作体系和机制

一是开展全面调研。对全区现有煤矿环境现状、灾害治理情况、存在问题进行全面梳理,分门别类,摸清底数,分析存在的问题,借鉴其他先进省区的做法,提出对策建议。2017年9月底完成。二是建立煤矿环境治理标准规范。结合我区煤炭主产区地质地貌实际,认真梳理国家、自治区矿区环境治理规定,细化煤矿环境治理要求,制订出台煤矿环境治理标准规范。2018年上半年完成。三是开展示范引领。总结神华准格尔黑岱沟、哈尔乌素、伊敏露天矿矿区复垦绿化、神东集团井工矿保水开采和地面绿化做法,推广鄂尔多斯裕兴煤矿、赤峰公格营子煤矿矸石充填开采经验,推广鄂尔多斯长城二号井、布尔台煤矿巷道式充填开采和李家塔煤矿井下采选集成技术。树标杆、立榜样,召开现场会,加大推广力度。四是建立煤矿地质环境治理信息库。建立煤矿地质环境治理档案,一矿一档,及时更新,纳入全区煤矿安全生产信息平台,全面掌握煤矿环境治理动态变化。五是建立采煤沉陷区治理金制度。抓紧研究落实国务院关于采煤沉陷区治理要求,煤矿关闭前须对沉陷影响进行评估,足额预留资金,政府专款专用,沉陷后集中治理。力争在2017年底前出台。六是建立完善监管制度。把煤矿环境治理贯穿到煤矿建设、生产、关闭的全过程,落实属地政府总负责、矿主主体治理、部门日常监管责任。

(七)开展政府、矿区农牧民共享煤炭开发成果试点

在锡林郭勒盟、呼伦贝尔市各选择1处自治区已同意地方政府持股30%、履行煤炭资源配置手续的煤田按要求开发,用于改善矿区生产、生活条件,积累地方政府持股分享资源开发红利的经验。在鄂尔多斯市选择1处矿界范围内农牧民住户多、征地搬迁补偿费用高的煤矿,在锡林郭勒盟选择1处占用草牧场面积大的煤矿,农牧民自愿以征地补偿和搬迁费出资组建联合公司,入股到煤矿企业分享开发收益,探索建立矿区农牧民收益稳定的资源红利分享新机制。

(八)加强煤矿安全生产监管

快速飞艇 建立煤矿安全生产长效机制,全面落实地方政府安全生产和企业主体责任,严格执行年度安全生产监管执法计划,加大安全生产投入,常态化排查治理煤矿瓦斯及一通三防、顶板、水害、提升运输等重大安全隐患灾害。完善重大危险源、突发事件辨识预警和应急救援技术,建立专项应急预案、现场处置方案、煤矿应急广播、安全避险六大系统和人员撤离救援运输系统等相结合的避灾救援体系。建立覆盖全区的煤矿安全生产信息管理系统,实现自治区、盟市、旗县、煤矿企业4级联网,有效提升安全生产管理信息化水平。到2020年,全区煤矿安全生产标准化一级达标率力争达到70%,煤矿安全生产保障能力大幅度提高。

(九)落实相关优惠政策

完成煤炭上下游企业联合重组的,按自治区规定落实支持政策。符合国家、自治区煤矸石综合利用、资源回收利用的项目,及时兑现税收优惠政策。对大唐、蒙西粉煤灰提取氧化铝项目进行技术经济评价,测算经济、社会和环保效益,争取国家层面政策支持。

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<![CDATA[上海建筑钢市日记(熬出销量?)UFD光排管散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1097 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-14 光排管散热器厂家提醒您:饱暖则气昏志惰,饥寒则神紧骨坚

6月12日,雨转阴。人生不如意,事事要宽心:错过的无需再留念,未来的还需再面对——不是所有的开始都有一个结果,也不是所有的结束都会有新的开始。今天,申城再次迎来了雨水,市场仍无涨跌的“方向”。

价格大幅回调,销量呈现“递减”,上周,沪上建筑钢市走势偏弱,正当市场预期“看跌”时,“变数”又出现了:周五夜盘,螺纹钢期货走强;双休日,河北唐山地区钢坯价格推涨,安徽、山东等地钢厂限价托市;江苏沙钢、永钢等出厂价格下跌和追补均不到位,代理商在倒挂中煎熬。钢厂延续强势,“梅雨”压抑需求,处于夹缝之中的贸易商只能“忐忑”等待“趋势”进一步明朗。

早间,西本新干线会员交易指导价不变,螺纹钢钢材指数为3830元,优质品三级螺纹钢16-25mm报在3800-3830元/吨。今日市场主流报价稳定,实际成交价格基本稳定。另外,今日西本新干线成本指数为2459元(华东大厂不含“三项费用”螺纹钢过磅生产成本),较上一交易日持平。

早晨,雨水重来,螺纹钢期货开局表现偏弱,现货市场也失去了拉高的动力,“沉默”是大多数:螺纹钢主流价格持平,少数资源报价上抬,即,库提16-25mm规格挂在3610-3660元,不变;厂提沙钢、永钢和中天基价3590-3610元/吨,上涨20元;其他大厂抗震三级钢(以贴牌产品为主)报在3610-3640元,报稳。高线价格基本平稳,Q235资源报在3450-3470元;HPB300材质中天产品售价3700元/吨。盘螺价格变化不大,中天、永钢和沙钢等厂提挂在3660-3690元,库提中天挂在3710元/吨。推涨无底气,下跌有阻力,上海建筑钢市只能继续横盘。

稳不稳,看大户;涨不涨,看成交。早间,商家在雨水中开盘,主导经销商售价几乎没有调整:库提资源中,申特、中天、新抚钢、新三洲和芜湖新兴螺纹钢报价3630元上下,九江、日照产线材和盘螺售价3450-3500元/吨之间;厂提资源中,长达螺纹钢基价3520元,中天、永钢和沙钢螺纹钢基准价格3600元/吨,盘螺基价在3660-3680元/吨。从早盘报价看,绝大多数经销商维持不变,但因为出厂价格倒挂,为了减少亏损,部分代理商厂提基准价格小幅调高——上周有中天、沙钢代理商螺纹钢基价降至3560元左右,今天基本挂在3600元/吨。优质品不下跌,合格品也“抵抗”:螺纹钢主流售价3500-3550元,盘螺和线材稳定在3450-3480元/吨。报价不变,是经销商矛盾心理直接体现:不是真想挺价,只是厂家太过强势;不是不想涨价,只是担心需求无力——前者是迫于无奈,后者是面临的现实。

这不,开盘后,因为持续降雨,工地基本没有要货计划报出,因为价格没有“突破”的迹象,中间需求多保持观望,加之螺纹钢期货表现差强人意,所以现货市场交易比较冷清:大户偶尔补单,数量只有数十吨;中小公司等成交,望眼欲穿。然而,成交少,并不意味着有人降价“出逃”:据用户反馈,虽然早盘进场采购者不多,但多数公司报价就是出货价,实际开单并无下浮的空间。十一点左右,随着雨水的消停,工地采购呈现恢复性增长,至中午时分,库存大户出货量超过千吨。从上午的交易情况看,终端客户是需求主力,成交价格也相对“坚挺”,螺纹钢中,类似3600元以下的优质品和3500元以下的合格品都不是主流(偶尔一两个规格售价略低于主流,数量有限)。

上午价格不变,成交不热;下午需求一般,主流报稳。午后,虽说雨水彻底停歇,螺纹钢和铁矿石期货收盘也双双翻红,但现货市场依旧“提不起精神”:用户不主动,商家无激情,除个别公司挂牌价格小涨10元/吨,更多经销商报价“原地踏步”。价格“涨不动”,销量是关键,西本新干线现货交易数据显示,今天终端采购量处于较低水平,表明工地备货积极性不高;刚性需求不发力,市场成交不红火:库存大户销量近两千吨,合格品出货量三四百吨——单从全天的销量看,市场价格很难上攻。

今天,上海市场价格报稳,周边区域大体稳定:双休日合肥市场马钢、长江出厂价格拉涨,今天报价不变,市场拉高遇阻;南京、南昌主导钢厂价格稳定,销售不旺;福州、厦门市场主流价格不变,出货乏力;杭州市场开盘流稳定,盘中淡定,雨水压抑成交。继双休日拉涨30元后,今天河北唐山地区普碳方坯上调30元,出厂价格为3050元/吨。

现货价格盘整,期货震荡走高。今天沪钢期货早盘下探,盘中震荡上行,外盘涨幅收窄,所有合约收盘价格上涨。其中,螺纹钢1710合约开盘3030元,最高3051元,最低3000元,收盘3033元,较上一交易日结算价格上涨41元/吨。上一交易日,普氏铁矿石指数(62%PB粉,CFR)报在54。90美元,跌1。20美元——创下2016年10月7日以来新低。另据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市19个,占比31%;下跌城市0个,占比0%;持平城市42个,占比69%。——从全国范围看,下跌的城市没有,回升的市场增多,但大多数地区延续盘整,普涨的格局尚未形成。

快速飞艇 消息面上,据全联冶金商会通过对90家民营钢企统计数据显示,2016年全国粗钢产量8.08亿吨,同比增长1.2%。其中,民营钢企产钢4.73亿吨,增长2.9%,占全国钢产量比例上升至58.5%,创历史新高。2017年1至4月,全国粗钢产量2.73亿吨,同比增长4.63%。1至4月,90家民营钢企实现利润203亿元,较去年同期的97.7亿元同比增长103%,销售利润率高达5%。而在2013年,行业销售利润率仅为0.62%。数据显示,河北、江苏、山东、河南四省去产能占全国去产能总量的38.3%,民营钢企在上述四省去产能总量占比高达91.9%。此外,从前四个月来看,虽然民营钢企粗钢产量同比增长3.1%,但是民营小钢企却下降了3.49%,首次出现降幅,使民营钢企的粗钢产量占比从2016年的58.5%下调至目前的56.7%。——民营钢企利润倍增,所占份额下降,事实证明只有存活下来,“野百合”才会有春天。另外,昨日中天钢铁在出台新一期价格政策的同时,也悄悄调整了本期螺纹钢的折扣量,由之前的8折提升为9折——由此可见,前期传闻的中天钢厂生产重心倾向建筑钢并非空穴来风。

不要奢望借别人的翅膀,飞上自己的天空;不要期待用别人的故事,精彩自己的人生。今天的上海建筑钢市,主流价格坚挺,成交多数偏淡。总结:钢厂强势,价格倒挂;商家被动,熬出销量?

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<![CDATA[光排管散热器QRY把握螺纹钢的强势转弱的产业逻辑]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1096 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-14 光排管散热器厂家对您说:先生不应该专教书,他的责任是教人做人

进入6月,随着雨季从华南逐渐向华东推进,7月进入华北,一年一度的梅雨淡季带来钢铁产业周期性淡季,淡季开始资金再次引发:“淡季不淡”争论,但笔者认为充分理解淡季不淡需要明白其中两层意思:淡季价格也许不会弱,但淡季现货实际采购必定会萎缩,当下看现货成交是市场主要要素,所以,螺纹钢的生产利润和现货升贴水都将面临修复,螺纹和热轧的强弱关系也将改变,结合产业供求状态,个人将从“螺纹强势如何改变”,“螺纹价格会不会不跌”,“未来一段时间的黑色产业逻辑”和“黑色金属操作策略”这四方面和大家分享一下个人解读。

螺纹强势如何改变,先从螺纹强势的根源出发。笔者认为供给侧结构性改革的大框架下,只有供应压缩才是价格能够反弹的基础,黑色产业链如果价格出现上涨,必须在供应上有实际的压缩产能的题材,所以建材的强势是源自国家强硬取缔”中频炉“,“立杆见影“的压缩了建材供应,又叠加了建材需求的旺季;进而供应为价格强势的主因素,需求为辅助题材造就了螺纹钢的强势,而这种强势因供求结构的改变大概率将发生改变。

一、强势基础供应端在改变。

供应阶段性紧张形势在改变。地条钢的供应是强硬压缩的,替代产能无法快速补充,在无法补充这段时间内,现货价格会因为实际货源无法满足市场需求的欲望(贸易商2月和3月做库存的需求,终端实际需求和订单需求)不断上涨,导致钢厂利润丰厚;丰厚利润驱动替代产能释放,随着时间进入6月,供应紧缺不断缓解,价格继续炒作上涨已经力不从心,供应题材对价格影响大致如下:

1、旺季高炉炼钢产能满负荷运行,基本上已经在高水平(若还有提升的预期空间,前期矿石弱势的局面或许会稍微缓和一些),且基于铁水规模添加的冷料废钢比例也触及技术临界值附近(15—20%废钢添加比例)。这部分产能在高利润趋势不会下滑,产业淡季需求下滑,利润水平没有大幅压缩之前,供应水平不变,与需求形成反差,价格压力不断增加。

2、电弧炉产能不断释放,中频炉和电弧炉同属于电炉范畴,但从电弧炉的性能看,电弧炉尤其是高频电弧炉和超高频电弧炉是国家重点扶持的对象,因为十三五废钢产业规划中明确提出,废钢使用量要翻倍,在中频炉的废钢消耗被压缩之后,电弧炉尤其是高效、环保、高附加值的电弧炉市场空间巨大。

就当下而言,无论市场对电弧炉产能释放程度如何解读,仅从电弧炉必用材料石墨电极消耗看,需求量巨大。另外按照石墨电极吨钢消耗看,普通功率石墨电极吨钢消耗4KG,高功率和超高功率吨钢消耗2KG,所以电极不仅电弧炉建设需要配置,正常生产也需要补充,所以在可持续生产条件没有具备之前,再加上石墨电极采购积极带来的采购压力,所以产能释放需要时间;另外由于电弧炉产钢也需要各项技术调整,所以产能释放不会快速释放到位,有效释放需要时间。按照地条钢6月底大考,所以下半年电弧炉产能会陆续投入市场,因此供应压力下半年要比上半年要小很多;随着利润和产能的释放,电弧炉产能会陆续增加,这部分供应持续增加概率大。

3、钢厂出口转内销,这部分产能会逐月分摊,缓和建材紧平衡状态,旺季规模有限,淡季需求萎缩,供应不断释放,只有淡季才能突出这部分货源的供应水平,所以短期价格压力不断增加。

4、板材生产线转建材生产线,对建材供应是一个补充,也是企业逐利动机的体现,建材和板材利润没有修复前,这部分产能对建材供应是补充,且短期不会改变,对螺纹价格形成供应压力。

不过正是这种局面再结合板材的供求形势,板材产业已经为下半年板材价格转强逻辑提供的产业支持,并衍生出跨品种组合交易逻辑和交易策略:

第一、在利润驱使下,板材转建材的这部分供应会继续增加,对建材产生供应压力,再加上淡季会弱化螺纹的强势,所以螺纹和热轧对比,做空选择螺纹更符合产业逻辑,这个阶段将把螺纹价格高于热轧的价差进行修复,按照正常价差板材要比螺纹高150附近属于正常,这也就是个人最近一直强调“反弹做多选热轧,做空选螺纹“的产业逻辑和交易策略。

第二、板材生产线转产建材,也说明生产建材更具诱惑性,换个角度,板材的上游供应被截流,意味板材的供应已经被压缩,价格再次具备炒作反弹的供应题材;再结合板材当下市场情绪偏悲观,社会库存又出于淡季因素影响,规模仍处于萎缩状态中,所以板材货源市场供应正在被压缩。

第三,就从板材实际现状来说,板材的弱势是给予去年运输新规刺激板材价格大幅上涨带来客观的预期利润,催生了替代产能的快速释放(螺纹当下也是这种局面,所以也是一个隐忧),再加上预期利润的效应,元旦之后板材做库存预期较浓,托盘做库存现象普遍,让市场货源变得充裕,再结合出口压力和国内价格高于出口价格,所以外销内流加剧了板材供大于求的问题,价格承压下跌,越跌货越多,所以市场情绪到目前为止没有改变,仍在蔓延。

就市场情绪而言,若要现货开始认可热轧上涨,必须是期货大幅上涨超出预期同时给市场理由解释板材价格上涨(主要是需求开始好转,因为板材上半年需求是不断萎缩,下半年是不断释放),如果这段时间价格强势相对建材保持强势,再加上板材转建材的这部分产能在出现替代利润之前不会转产,所以足够板材价格继续炒作价格反弹,直到转产现象开始,同样转产和产品投放需要一段时间,所以相对比而言,板材下半年具备充分的炒作逻辑,目前这个题材仍不充分,6月底重点关注。

就螺纹与热轧的交易策略而言,如果螺纹淡季价格震荡下跌,产业联动板材价格也会跟随弱势,弱势会进一步巩固板材的支撑题材,所以板材在整体氛围偏空的局面下做多热轧可以和做空螺纹跨品种组合交易策略。

供应紧张局面随着替代产能供应量继续增加,供应紧缺将缓解,所以供应对螺纹钢价格支撑力度在不断下降,也就意味强势螺纹钢的强势螺纹正发生改变,如果螺纹钢后市继续下跌,从产业角度,下跌空间可期,尤其是现货价格下调空间巨大。

二、需求对价格价格烘托减弱,价格压力在倍增。

快速飞艇 正如上述供应的分析,供应压缩是价格上涨的基础,需求对价格影响主要体现在,旺季需求量大增引发市场抢货,点燃市场买涨情绪,价格上涨采购增量佐证需求旺盛,对价格起到“煽风点火“作用,不过需求采购对价格的支撑是旺季来了就有采购支撑,淡季来了采购就会转弱,支撑也将下降,所以梅雨淡季的影响将不断得到体现。需求对建材影响主要题材在一下几个方面:

建材需求释放可分硬需求和虚拟需求,大致由订单量+采购量+库存增加量组成,需求释放支撑的动机不外乎:

1、终端处于工程规划和价格预期,适度增加订单增加量(这是需求释放的先行指标,它会在旺季之前做好准备,也就是旺季开工出局的主要货源,这个指标释放量取决于库存结构)。今年一季度订单采购积极一是市场货源相对紧张,二是贸易商也在增库周期中加大了终端采购难度。不过按照产业规律,旺季后半程终端采购“即采即用“模式,意味订单需求下降,价格支撑效果下滑。

接下来雨季需求量萎缩是必然现象,所以需求对价格的压力将不断显现。

2、有利润预期是增库的动机,首先钢材现在是降库存周期,将库存货源投放市场进行销售,所以库存下降在将库存周期中他是货源,打压价格。当然市场可以理解为库存下降价格有支撑,表面解读似乎没有问题,本质上库存下降只是说明未来增加库存的规模在放大,潜在支撑在增强,只有降库存周期转入增库存周期后才有支撑,所以价格支撑还没有到释放支撑的阶段。因此,库存对价格暂时没有支撑。

从库存增加动机看,建材钢厂利润丰厚,贸易商利润很小甚至对潜在风险保持高度警惕,所以没有利润预期,短期对库存需求欲望不大,再加上雨季影响下游采购,年中资金小考,因此,无论是库存增加的动机、库存增加的资金条件和市场信心暂时看不到库存对价格支撑。相反从个人市场走访情况看,贸易上高流水证实了终端需求很好,同样也说明终端需求缩量幅度也会很大,所以一旦终端采购下滑,部分流通货源将转变为库存,所以库存还有被动增加的风险,钢厂库存也有被动增加的风险(厂库增加对钢厂生产极为不利,按照目前的市场结构,今年能够左右钢厂检修的不是吨钢利润,而是厂库规模;考虑到个别省的库区政策能够缓解一下厂库压力,但这只能部分货源转移给贸易商,一旦贸易商库存增加销售不顺畅,再次采购规模也将受到限制)。所以这个因素目前对价格支撑力度在不断降低。

3、终端需求释放还有一个因素就是担忧后市价格上涨成本上升。不过现在现货比期货的高升水,打消了市场短期但有价格上涨的担忧,所以这个因素即会限制贸易商补库也会限制终端采购欲望,也正是需求萎缩的影响,现货高升水的现象也将会在这个阶段中得到修复。

快速飞艇 需求进入淡季,采购量萎缩无法避免,环比采购萎缩幅度将决定钢厂价格回调或下跌幅度,同时也决定螺纹现货高升水下滑,钢厂利润下滑速度,另外社会库存结构和钢厂库存结构决定钢厂何时进行检修,所以需求对价格产业逻辑支撑力度下降,压力越来越大。

综合螺纹的供应和需求题材,螺纹钢价格在产业淡季价格下跌压力越来越大,所以仅从产业供求逻辑,螺纹钢下跌是大概率事件;假如淡季产业再次出现突发题材(突发事件只能做事件趋势逻辑进行分析,在没有出现前,只能遵循产业逻辑,无须担忧)阻断了螺纹钢价格的下跌节奏,那么产业的供求矛盾的缓解只是延迟了,并没有解决,则意味下半年将会出现更凌厉补跌。另外螺纹强势结构改变的同时,螺纹钢和热轧卷板的强弱逻辑改变不会因为价格走势方向而终结修复,所以从风险角度出发,个人认为螺纹和热轧的跨品种交易仍值得寻找操作机会。只是如果下跌行情延续,那么螺纹钢做空机会更大(尤其是现货下跌空间巨大),如果上涨选择单边建议选择热轧,产业题材更加充分。

三、基差作为资金对行情推波助澜的效果体现,结合螺纹钢的产业逻辑,从基差角度进一步优化螺纹钢的交易策略。

螺纹钢现货强势是源自供求结构果,正如之前产业供应和需求题材的分析,螺纹强势的供应支撑在下降,需求采购对现货价格的支撑开始转变为压力,所以基差缩小是符合产业逻辑的大概率事件;按照螺纹钢上市至今8年数据看不难看出,进入淡季基差都将面临修复,只是事件问题;按照修复途径看,要么淡季价格不淡价格上涨,那么淡季现货成交萎缩会限制现货价格上涨幅度,期货若有题材炒作期货价格可以大幅上涨进行修复(比如2016年应该脱欧引发的资本市场动荡),不过按照如此巨大的升贴水,目前又无突发题材,所以这个概率目前看不大;要么淡季价格下跌,符合产业结构又有充分的产业题材支持,现货跌幅远大于期货价格,就当下市场形势,这样的修复概率最大。

第二中修复逻辑中,现货跌幅大于期货过程中,现货跌幅大既有供应保持高水平压力,又有需求采购趋弱,货源上游拥挤对价格形成压制;在这个修复逻辑中,期货价格同样会伴随现货价格下跌一起下跌,只是期货深度升水限制期货下跌空间,所以若有反弹资金主推反弹幅度大一点,这样下跌空间就相应变大,最近期货价格反弹在没有突破MA20日线压力之前可以这样解读,这就是之前个人所说:期货用震荡下跌的新的低点相应现货下跌的跌幅。

因此交易逻辑和交易策略一是,现货商不适合做库存,若终端订单开始启动现货下跌没有终结前到时候可以考虑做期货的虚拟库存(不过要等下跌力度释放一段时间后时机会更佳);期货投资者(或投机者)可以阶段性参与螺纹的波段做空机会,就当下RB1710合约看,日线没有突破MA20均线之前,大方向继续偏空,操作也是配置止损参与做空为主。

交易逻辑和交易策略二是,螺纹与热轧组合交易,多热轧&空螺纹策略;交易逻辑基础是之前螺纹和热轧的产业逻辑对比,不过这个组合交易中,热轧基差也面临修复的压力。

快速飞艇 按照数据量化规律,6月下旬基差都会面临缩小的趋势,再缩小周期中,若其他品种下跌,热轧难独善其身会跟随震荡下跌,届时现货价格短期跌幅依然会大于期货跌幅;若反弹期货价格反弹幅度要大于现货涨幅,仅从热轧本身出发看,对现货商而言,虚拟库存风险远小于实物库存。若单边操作,参与反弹的风险相对较小,不过参与期货需要依赖技术点位寻找良好的交易时机,这样交易心理压力会更小。

不过热轧和螺纹走势联动在淡季开始上半程同跌概率最大,所以当下如果担心螺纹升贴水给操作心理带来的负面影响,个人建议选择多热轧&空螺纹的组合交易策略(另外一个就是螺纹和矿石的组合策略,不过产业逻辑没有螺纹和热轧题材充分),这个组合中若价格处于下跌趋势,组合效果取决于螺纹跌幅,若反弹取决于热轧反弹幅度。

快速飞艇 从交易心理和市场供求结构看,交易逻辑和交易策略二风险系数较低,而且无论产业大方向如何,价格修复只是时间问题,所以更适合控制仓位,配置风控长期持有。

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<![CDATA[央企与地方国企改革各有打法RSN光排管散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1095 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-14 光排管散热器厂家告诉您:做人要大方、大气,不放弃

6月9日,国务院国资委主任肖亚庆赴中国华能集团公司调研,这是今年两会以来,肖亚庆的第七次调研(据公开信息)。尤其是在神华、国电停牌后,又一家电力央企接受高层调研,引发了市场的普遍关注。而纵观近三个月以来,肖亚庆已密集调研了多个地方国资和中央企业的改革及经营情况,从公开信息来看,这也是其自去年2月担任国务院国资委主任以来调研最密集的一段时间。

快速飞艇 从肖亚庆的调研轨迹能看出哪些改革信号?上证报记者注意到,肖亚庆调研的央企重点是国有资本投资公司(中粮集团、五矿集团、中交集团、保利集团、国投)和国有资本运营公司(诚通集团、中国国新)的两类试点,还有就是电力央企(国家电网、中国华能);地方国资则包括河南、辽宁、福建(及山东、广东、江西、湖南)等,这些省份近期国企改革动作频频,各具特色。

中国企业研究院首席研究员李锦认为:“今年,国企改革进入全面推进落实期,国资委主任密集调研既有总结经验的意味,也有‘督促’改革的效果。”调研过程中,肖亚庆的讲话既有对过去工作的经验总结,更有对下一步改革的规划要求,值得重视。

罕见密集调研

公开信息显示,从3月下旬到6月中旬将近三个月的时间里,肖亚庆已经进行了七次对央企和地方国资的调研,如此高频调研,颇为罕见,也传递出国企改革加速推进落实的信号。

从肖亚庆七次调研足迹来看,国企实体产业的生产经营情况、投资和运营公司的试点情况、电力和能源企业改革进度、地方国资改革情况等是调研所关注的主要内容。

具体来看,3月下旬,肖亚庆调研福建、辽宁等地国有企业生产经营和改革发展;4月下旬赴中粮、诚通等央企,分别调研国有资本投资公司试点和国有资本运营公司试点;5月25日,肖亚庆赴国家电网公司调研;6月4日至5日,肖亚庆又率队前往河南调研,并与河南、山东、广东、江西、湖南五省国资委及部分企业负责人召开部分省份国有企业改革专题座谈会;6月9日,肖亚庆赴中国华能集团公司调研深化改革、结构调整等情况……

在对地方国资的调研中,代表企业和侧重点分别包括:肖亚庆赴福建调研东南汽车快速飞艇和福清核电快速飞艇等国有企业生产经营和改革发展等工作情况;赴辽宁大连、丹东等地的中船重工下属大连船舶重工集团、华录集团、大连热电集团、大连重工起重集团、辽宁五一八内燃机配件厂、丹东港等六家企业,了解企业生产经营、竞争优势、融资负债、税费负担、员工持股、公司制改革等情况;此外,肖亚庆还听取了豫鲁粤赣湘五省国资委及部分国有企业负责人的改革情况汇报和意见建议,并就市场化选聘、债转股、改革试点等问题与与会者交流讨论。

在对国有资本投资公司的调研中,肖亚庆要求,国有资本投资公司要具备鲜明的产业功能,要力求在一些重点领域和关键环节取得实质性突破,提高国有资本配置效率,调整管控模式,不断完善市场化经营机制;还要提高国有资本运营的质量和回报水平。

快速飞艇 对国有资本运营公司,肖亚庆表示,试点公司要争取今年取得更大的突破性进展。具体要强化战略规划,发挥运营公司在结构调整和产业升级中的引领作用。要以优化中央企业国有资本布局结构、提高国有资本配置效率为目标,指导和推动结构调整基金开展资本运作,要成为战略性新兴产业转型升级的“引导者”,要成为具备综合金融功能的“服务商”,要抓好重大专项任务的落实。

地方国资改革各具特色

快速飞艇 近一阶段,肖亚庆调研涉及的地方国资有豫鲁粤赣湘辽闽等省,记者注意到,上述省份近期的国企改革工作进展可圈可点。

值得注意的是,广东是上述地区中唯一曾两次“出镜”的省份。广东省国资委在6月4日至5日参加了部分省份国有企业改革专题座谈会;此前的4月6日,肖亚庆还会见了广东省省长马兴瑞一行。肖亚庆当时指出,希望广东省为全国国企国资改革树立先进典型,发挥榜样引领作用。肖亚庆强调,以混合所有制改革为重要突破口深化国企改革,央地合作是题中应有之义。

上证报记者了解到,近期,广东国资改革正酝酿着新的大动作。新一轮广东国资改革的任务是做大、做强、做优,彻底改变小、散、乱的现状。围绕该任务,酝酿中的广东省新的国资改革框架,将主要围绕同业合并、推动重组、创新驱动等方式进行。广东多家大型的省属国资,也有望迎来新一轮合并潮,或涉及水电类、工程隧道类、金融创投类、高速公路类资产。

此外,江西省近期正在大力推进国企混改。6月8日,江西省国有大型企业引进战略投资者对接洽谈会在香港举行,该省推出了33个国资项目在港“招婿”,总投资额达240亿元。

其中,被重点推介的包括江西工业的“领头羊”江铜集团、大型国有骨干企业新钢集团、大型国际承包商江西国际经济技术合作公司等三个企业集团层面的混合所有制改革项目。

快速飞艇 至于山东,山东省国资委2017年工作要点显示,将加快推进混合所有制改革,制定出台省属企业推进资产证券化、引进战略投资者的意见,指导混改试点企业深化试点工作并发挥示范带动作用,筛选五至十户企业规范推进员工持股试点;山东国资委还要求积极稳妥推进省属企业内部产业相近、相关板块的重组整合;采取资本运营手段,对省管企业优质资产进行并购重组整合。

煤电等领域成重组重点

在6月2日召开的国企改革吹风会上,国务院国资委副秘书长彭华岗表示,下一步国资委将稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组,探索海外资产整合,集中资源形成合力,更好发挥协同效应。

随后,上市公司国电电力、中国神华于6月5日起双双停牌,停牌原因均为其控股股东拟筹划涉及公司的重大事项。这引发了市场对于两家大型央企——国电集团与神华集团或将开展重组整合的猜测。有资深国企改革人士对上证报记者表示:“煤炭与火电一直存在矛盾,用电量大的时候,煤炭涨价,提高了电力成本,电力需求小的时候,煤炭又出现产能过剩。以前试图通过煤电联盟解决这个问题,效果并不理想。若两家公司重组,既能实现资源互补,优化配置,也能有效消化煤炭产能,促进电力业务的稳定发展,体现了供给侧结构性改革的战略要求,是做强做大做优主业的重要举措。”

而肖亚庆6月9日调研的中国华能,又是一家发电集团。针对下一步工作,肖亚庆指出,要坚定不移深化改革,为企业长期发展奠定坚实的制度基础,要结合国企改革的探索和实践,认真研究和规划企业未来发展的形态和路径,不断优化产业布局和结构,积极推动供给侧结构性改革和电力体制改革。

李锦分析认为:“接下来的国企兼并重组,可能出现央企之间的兼并、煤电一体化类型的兼并以及央企兼并地方国企三种模式。特别是在产业链优势互补上,目前发电企业业绩亏损,而煤炭企业业绩向好,如果上下游产业链发挥协同效应,企业业绩会有好转,电力和煤炭存在交叉持股、合并重组的可能性。火电和核电也有合并预期。”

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<![CDATA[新华社点评一周货币政策操作和流动性UFT钢制卫浴散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1094 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-12 钢制卫浴散热器厂家告诉您:人们都是凭天性思考,按规则说话

时至年中,市场对流动性高度关注。从央行过去一周在公开市场操作的资金吐纳情况看,保持年中流动性基本稳定有了前瞻安排和保障措施。虽然并未“大放水”,但仍然充分释放出稳定市场预期的政策信号,大可不必慌张。

应对今年的年中流动性关口,货币当局其实早已有备而来。早在5月底央行便向市场喊话,表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪,拟在6月上旬开展MLF(中期借贷便利)操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定。

过去一周的公开市场操作,释放出明确的维护年中流动性基本稳定的政策信号。周一(6月5日)央行重启28天逆回购,当天金额不大但期限足以覆盖到下月初,“试水”提供宝贵的跨季资金。周二央行一举祭出4980亿元MLF,扣除当周和下周到期的MLF,净投放了600多亿元一年期资金。周三、周四央行逆回购放量,分别达到1800亿元、1500亿元,其中28天占一半左右。周五逆回购明显回落,但不同期限均提供了一些。

快速飞艇 这是对市场担忧年中流动性而做出的前瞻性预调,打出了提前量,留有一些富余量。过去一周公开市场操作不仅力度有所加大,而且更倾向于提供28天跨季资金和一年期资金,使得市场心理不至于过于受到一笔笔7天、14天短期资金到期是否续做的扰动。应当说,这些措施初步实现了目的,市场预期趋于稳定。

然而,维护流动性基本稳定并不意味着从此货币政策就会“大放水”。今年的货币政策是稳健中性的,央行有关负责人已经多次明确表示,稳健中性就是不紧不松。中国的货币政策要兼顾各方面的情况和目标,一方面要有助于维护金融体系的稳健和宏观经济的稳定,另一方面还要为去杠杆、防风险创造适宜的流动性环境。前者要求货币政策不能紧,后者使得货币政策也不能松。

年中的货币政策操作,必然要兼顾维护流动性基本稳定的短期目标和为去杠杆、防风险创造适宜流动性环境的中长期目标。过去一周的公开市场操作投放力度虽然有所加大,但扣除已经到期和即将到期的资金,净投放的量并不算太大,体现出当前货币政策操作对短期和中长期目标的平衡。

值得注意的是,过去一周银行间市场利率Shibor总体小幅上扬。一年期Shibor利率已经高于银行给优质客户的贷款基础利率LPR,也高于央行制定的一年期贷款基准利率。

银行间市场利率的小幅上扬,反映了同业资金面仍然处于紧平衡状态。货币政策操作一方面要考虑到遏制同业业务野蛮生长,防止资金过于在金融体系空转套利;但另一方面也要注意防范银行间市场利率过快上扬传导到实体经济融资领域,尽力避免抬高实体经济成本。此外,随着资金面压力缓解等利好因素,本周资本市场人气有所回暖,沪深股指分别实现“四连阳”和“五连阳”,不过市场热点依然不明显,成交量依然不大。

在年中关口,货币政策要应对的挑战很多。怎么支持中国宏观经济稳定增长和供给侧结构性改革深入推进,怎么防范金融风险和资产泡沫,怎么应对美国加息的外溢效应,怎么维护人民币汇率基本稳定……货币政策需要闪转腾挪,求得多重目标的平衡。

快速飞艇 为此动用的货币政策工具及其组合必然是多样的,但稳健中性、不紧不松的方向是明确的,维护流动性和金融体系稳定的意图也是显而易见的。

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<![CDATA[钢制卫浴散热器UHA外资管理体制改革正加速推进]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1093 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-12 钢制卫浴散热器厂家对您说:今天心里知道的事,明天头脑就明白了

《经济参考报》记者日前采访获悉,在华外资结构调整仍在持续深化,“有进有出”成为新常态。与此同时,商务部等部门正加速推进我国外商投资管理体制改革,将大幅减少外资准入限制性措施,加大力度创造维护公平竞争的投资环境,将按照内外资一致原则简化对外资的审批监管制度,提高投资便利化程度。具体而言,包括外资研发中心认定标准等系列政策细则都已经在拟定当中。

沃尔玛日前在广州宣布,计划于未来5年内在广东省新建超过40家门店以及1家鲜食冷链物流配送中心。沃尔玛全球执行副总裁兼国际部首席行政官贝思哲在接受记者采访时表示,去年是沃尔玛近5年来在中国市场上业绩表现最好的一年,沃尔玛“非常看好广东的经济发展与未来潜力”,“我们认为增加投资和采购是非常正确的商业决策。”

记者在近期的采访调研中感到,沃尔玛对中国市场的青睐与宏观数据反映出的在华外资动态有着高度的一致性,反映出当前我国仍然是全球最重要的外资流入地。

联合国贸发会议最新发布的世界投资报告显示,2016年在全球跨国投资普遍下降,特别是亚洲发展中国家外资流入量大幅下跌15%的大背景下,中国吸收外资总体保持稳定,较上年微降1%,中国外资流入量仍处在历史高水平。同时,外商投资向高端产业集聚态势显著。

报告将中国列为2016年全球引资东道主排名第三位。

商务部数据显示,今年一季度,全国新设立外商投资企业6383家,同比增长7.2%,预计全年吸引外资规模有望与去年持平。

不过,在看到平稳向好一面的同时,围绕外资在华的“环境恶化论”等负面声音也始终存在。

针对当前这种看似“矛盾”的现象,有部分企业和专家认为,这与当前在华外资结构调整仍在继续、全球制造业格局调整仍在继续形成的复杂冲击有关。同时,专家和企业表示,当前既要看到我国吸收外资态势总体继续保持平稳的积极一面,也要看到在华外资结构调整仍在继续、全球制造业格局调整仍在继续的客观现实,在冷静审视“外资撤离论”“环境恶化论”的基础上,以新一轮中央和地方扩大开放、积极利用外资政策实施为契机,进一步增强对外资的吸引力。

记者了解到,当前,商务部正按照国务院《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施》的工作部署,会同有关部门和地方加快推进外商投资管理体制改革,大幅减少外资准入限制性措施,加大力度创造和维护公平竞争的投资环境。

据了解,在推动实施新一轮高水平对外开放的大背景下,外资政策将更加致力于优化营商环境,促进引资引技引智相结合,增强对制造业外资的吸引力,建设统一的市场体系,并按照内外资一致原则简化对外资的审批监管制度,提高投资便利化程度。具体而言,例如依照促进内外资企业公平竞争的原则,包括外资研发中心认定标准等系列政策细则都在拟定当中。

“中国吸引外资的结构和质量不断优化。非金融服务行业的FDI流入量持续增长,而制造业FDI进一步转向高端。FDI成为中国产业升级的重要推动力量。”联合国贸发会议投资和企业司司长、《世界投资报告》主编詹晓宁指出,中国吸收外资的政策环境目前正处于一个重要的过渡期。一是从传统外资管理体制向新的基于负面清单的开放型外资管理体制的过渡;二是从以优惠政策为主向投资便利化为主的过渡。

詹晓宁预计,中国吸收外资仍会在高水平上稳步发展。一方面,全球对外投资整体增长幅度不会很大,投资保护主义依然存在,数字经济、技术进步等因素使得当地生产性服务业减少进而影响引资,以及周边国家吸收外资政策不断增加力度等外部环境挑战,使得中国引资难以过快增长;另一方面,中国进一步改革开放的红利,以及产业升级、高端制造的红利,出口结构的升级转变,“一带一路”给外资带来的新机会等,也将成为吸收外资的红利,使得外资保持在高水平上。

继今年年初国务院发布《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施》之后,地方也掀起新一轮开放热潮。近期,包括浙江、湖北、江苏、福建等地也纷纷出台了地方版扩大开放积极利用外资的新政,包括支持外资企业进入医疗养老等服务业、申请服务业发展基金,支持外资企业参与政府和社会资本合(PPP)等。

商务部研究院国际市场研究所副所长白明对《经济参考报》记者表示,我国外向型经济发展的环境已发生深刻变化,在既有国际市场空间越来越有限的背景下,地方也要结合自身优势和实际条件,主动布局,在开放中谋求内化式新红利。

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<![CDATA[雷阵雨来了 这几件事不能做WUQ钢制卫浴散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1092 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-12 钢制卫浴散热器厂家提醒您注意天气变化,谨防感冒

眼下正值“三夏”大忙,麦收正由南向北逐步展开,“收麦如救火,龙口把粮夺”,建议各地要抓住晴好天气抢收抢打小麦,防御阴雨风雹。

雷雨交加可是危险频发的时候

广东一个年仅7岁的小男孩放学后骑车回家,乖巧的孩子平时放学都是自己回家。这天由于下暴雨,天很黑、雨很大,小男孩没带伞,冒着雨骑车回家,不幸被雷电直接击中胸口和两边大腿,被电击后当场没心跳没呼吸,嘴都发紫了。后来经过医院抢救,恢复了心跳,但是脑部受损严重,皮肤都烧焦了,目前尚未脱离生命危险。他最大的错误,是在雷雨下骑车,而爸妈也从没告诉他不能这样做!

夏天来了,防雷电,妈妈一定要告诉孩子:

1。不要在楼顶或树下避雨

不要继续在楼顶等建筑物顶部玩耍,也不能进入孤立的棚屋、岗亭、大树下避雨,如万不得已,要与树干保持3米距离,下蹲并双腿靠拢;

2。不要在水面和水边停留

在河里、湖泊、海滨游泳,在河边洗衣服、钓鱼、玩耍等都是很危险的;

快速飞艇3。不要快速移动

雷雨中最好不要奔跑,更不适宜开摩托车、骑自行车,在雷雨中快速移动容易遭雷击;雨中快速奔跑也是很危险的。

4.远离金属物质

在雨中走时,不能撑铁柄雨伞,手拿铁等金属类的玩具最好收起来;避雨的时候要观察周围是否有外露的水管、煤气管等金属物体或电力设备,不宜在铁栅栏、金属晒衣绳、架空金属体以及铁路轨道附近停留;

5.不能玩手机

雷雨天气告诫孩子不能玩手机。尽量别拨打或接听电话,家里的座机也避免使用,因为避雷针只能保护建筑物,但对沿架空电线、电话线侵入的雷电波却无能为力,雨中听歌也是不对的。

6。雷雨天气注意穿鞋

在雷雨天气赤脚行走或避雨,会加大了被雷击的可能性。贪玩的孩子应该立即穿上鞋子,或者在脚底垫上塑料等绝缘体。

7。不要淋浴洗澡

行雷闪电时不宜淋浴洗澡,因水管与防雷接地相连。住高层的,还要注意关闭门窗,预防雷电直击室内或者防止侧击雷和球雷的侵入。告诫孩子不要把头或手伸出户外,更不要用手触摸窗户的金属架。

雷雨天气,在野外和家中洗澡都是很危险的……

快速飞艇如果刚好在户外雷区,请教孩子这样做

当在户外看见闪电几秒钟内就听见雷声时,说明正处在靠近雷暴的危险环境,这时应该停止一切行动,并且这样做:

1.严禁奔跑,不要张嘴,应立即双膝下蹲,同时双手抱膝,胸口紧贴膝盖,尽量低下头,因为头部较之身体其他部位最易遭到雷击;

2。应迅速躲入有防雷设施保护的建筑物内,或有金属顶的各种车辆及有金属壳体的船仓内;

快速飞艇 3。雷电交加时,头、颈、手外有蚂蚁爬走感,头发竖起,说明将发生雷击,应赶紧趴在地上,并丢弃身上佩戴的金属饰品和发卡、项链等,这样可以减少遭雷击的危险;

4.如果在户外看到高压线遭雷击断裂,因为高压线断点附近存在跨步电压,身处附近的人千万不要跑动,应双脚并拢跳离。

如果是在屋内,关闭门窗十分关键!家庭电器最好断电。

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<![CDATA[“市场煤”与“计划电”深层问题待解QUF钢制卫浴散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1091 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-12 钢制卫浴散热器厂家告诉您:思考可以构成一座桥,让我们通向新知识

今年以来,宁夏某电厂的负责人越来越感到日子不好过。他算了笔账,过去一年多时间里,当地热值4500大卡/千克的煤炭价已由200元/吨多次涨到320元/吨,这一水平对应的企业发电成本为每千瓦时0.29元,而现在的上网电价是每千瓦时0.259元,还不包括参与电力直接交易给用电企业让利的三分钱,导致该电厂几乎每个月都要亏损1000万元。

《经济参考报》记者日前在多地调研发现,当前我国火电企业面临煤价成本普遍抬升的压力,加之火电去产能滞后于煤炭,煤电价格联动机制触发门槛高,煤电矛盾加剧引发连锁反应。在有关部门的频繁调控督导下,近日来一度高位运行的煤价持续向“合理区间”回落,但这并不意味着矛盾消弭,“市场煤”与“计划电”深层问题仍然待解。

快速飞艇火电哭了煤企笑了矛盾加剧伤及下游

煤电矛盾引发了一系列连锁反应。在煤价高企的形势下,火电企业参与电力直接交易的意愿下降,而且让利幅度也缩小,最终涨价的压力向下游传导,电力成本占比高的工业企业面临停产或减产的局面,生产意愿下降。

根据《经济参考报》记者统计的数据显示,与三年前几乎全线“业绩飘红”的情况相比,火电板块在2016年成为业绩下滑的“重灾区”,今年一季度这一态势仍在延续。在申银万国行业分类28家上市火电企业中,26家归属于母公司净利润同比下滑,有10家甚至亏损。

背后的原因都直指煤炭价格同比大幅上涨。中国电力企业联合会发布的《2017年一季度全国电力供需形势分析预测报告》显示,今年一季度煤炭消费需求明显好于上年同期,煤炭生产供应不足,原煤产量下降0.3%,煤炭进口量环比减少14.1%,各环节煤炭库存明显下降,电煤供应偏紧。电煤价格年初出现短暂回落,但回落时间和幅度都小于往年,2月下旬后再次上涨,作为煤市风向标的环渤海动力煤价格指数3月底达到606元/吨左右,与去年同期相比上涨了约60%,但电价却没能同步上涨。

火电企业哭了,煤炭企业却笑了。2015年,山西煤炭行业陷入全行业亏损,全年煤炭产量9。75亿元,盈亏相抵后亏损150多亿元,平均每挖一吨煤亏损十元钱。同期,山西电力行业实现盈利120多亿元。随着2016年去产能的推进,山西煤炭产量减至8。32亿吨,煤价恢复性上涨,全年行业盈利58亿元,吨煤利润升至七元钱;同期,山西电力行业盈利56亿元。

这种风水轮流转的局面并不是个例。数据显示,今年一季度37家上市煤企中,除了安源煤业、安泰集团、*ST平能出现亏损外,其他都实现了盈利,归属于母公司股东的净利润同比增长100%以上的就有32家,八家更是净利大增23倍以上。

快速飞艇 在此之下,煤电矛盾再度爆发,最激烈的当属今年3月国电、华电、中铝等央企在内的七家发电企业向宁夏回族自治区经信委递交《关于近期火电企业经营情况的报告》,希望自治区政府考虑煤价大涨对火电企业以及对经济形势造成的不良影响,协调神华宁煤集团煤价降至260元/吨。而占宁夏电煤供应45%的神华宁煤集团向火电企业发出提示,要求火电企业尽快以320元/吨的价格签订季度合同,否则将无资源安排供应。

在一些煤企负责人看来,前几年煤价持续走低,煤企亏损严重的时候,也没要求政府协调涨价。现在火电企业的市场意识要增强,要提高承受市场变化的能力。而且,煤炭企业经营状况还未得到根本好转,补还安全生产欠账、职工工资、社保基金的压力依然较大,去年以来的利润上涨,是建立在相对高煤价和过低成本基础上的。尤其是成本,几乎没有了继续下降的空间,如果低成本长期持续,甚至会影响企业的正常运行和安全生产。

以中煤平朔集团快速飞艇为例,2015年曾亏损37。22亿元,去年盈利1。04亿元。“煤价上涨为企业扭亏贡献了17亿元,更重要的是降本增效、瘦身健体,把原煤成本降到了75元/吨,相当于十年前的水平。”集团执行董事、总经理马刚说。

而阳煤集团三年来“拆庙减人”,减少近200个科级机构、900多名科级干部,减员2万余人,吨煤成本降到228元,“几乎降到极限”。记者在采访中也发现,一些煤企地面工作人员工资水平已降至当地最低工资标准。

煤电矛盾引发了一系列连锁反应,最终涨价的压力向下游传导,电力成本占比高的工业企业生产意愿下降。“煤炭企业给火电企业发函涨价,火电企业就给我们这些大工业用户发函要求减少或终止直接交易电量,我们就无法享受或少享受火电企业的电价让利,生产成本就会上涨,不得不提高产品出厂价,进而将压力继续向下游用户传导。”宁夏某企业负责人说。

火电产能过剩严重抗成本波动能力弱

值得注意的是,与此前一轮煤电矛盾不同的是,在煤价恢复性上涨、电价不变的情况下,火电企业产能过剩问题凸显,抗成本波动的能力明显减弱。

“扩大电力直接交易是电力体制改革的方向,而一些火电企业希望政府协调减少直接交易电价让利幅度或暂缓直接交易,这是一种错误思想。”宁夏回族自治区经信委电力处处长崔海山说,当前的煤电矛盾表面上看是煤价上涨,但根子还在于电力产能过剩,火电企业要主动适应市场以化解困难。

有着20多年火电从业经历的同煤集团大唐塔山第二发电有限责任公司总工程师兰文祥也表示,当前火电亏损看似是由于煤价过高,实际上,前几年煤价超底线下跌,煤炭全行业亏损的局面是不可持续的。与煤价下跌后大量问题“水落石出”相似,如今煤价恢复性上涨,火电产能过剩问题凸显。

国家能源局山西能监办数据显示,到今年3月底,山西发电装机达到7660.76万千瓦,其中火电6309.43万千瓦,但省内用电和外送电负荷3500万千瓦左右,电力装机冗余情况严重,七成以上省调电厂亏损。

宁夏有着类似的情况。在电力装机增长与用电需求下降形成严重倒挂的情况下,火电企业发电机组开机不足,不少企业只能单机运行,产能无法有效释放,处于“吃不饱但也饿不死”的尴尬状态。

“近年来我们发电机组利用小时数从最高的7700小时,一路下滑到去年的5070小时。当前用电负荷上不去,只能亏着给用户让利保持发电量。”宁夏一家火电企业负责人介绍说。

显然,国家主管部门已经意识到了问题的严重性。国家发改委副主任、国家能源局局长努尔·白克力此前接受《经济参考报》记者采访时坦言,从存量来讲,我国现在有9.4亿千瓦的煤电装机,但是现在列入规划核准在建的是3.12亿千瓦,如果在“十三五”期间都按期投产的话,那么我国煤电装机将超过12亿千瓦,而“十三五”规划中的控制线是11亿千瓦。当前全国火电设备平均利用小时数连创新低,如果不控制煤电装机,将可能进一步下降,2017年面临全行业亏损风险。而且,从环境治理、大气污染防治的角度,也要适当控制煤电发展节奏。

今年的政府工作报告明确提出,在煤炭、钢铁继续去产能的同时,要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上,以防范化解煤电产能过剩风险,提高煤电行业效率,为清洁能源发展腾出空间。

事实上,从去年以来,包括国家能源局在内的相关部门多次下发文件“急踩刹车”,初步收到一定成效。中国电力企业联合会5月16日发布的数据显示,今年1至4月,火电完成投资153亿元,同比下降20%。全国基建新增火电装机容量1169万千瓦、同比少投产1023万千瓦。在电力消费需求持续较快增长、水电发电量下降等因素影响的拉动下,全国规模以上电厂火电发电量14903亿千瓦时,同比增长7。2%,增速比上年同期提高10。4个百分点。全国火电设备平均利用小时为1357小时,同比增加35小时。

然而,形势依然严峻。中国电力企业联合会预计,后三季度全国电力供需仍然总体继续宽松,部分地区相对过剩,预计2017年全年全国发电设备利用小时3680小时左右,其中火电设备利用小时将下降至4080小时左右。

日前国家能源局发布的2020年煤电规划建设风险预警结果显示,全国32个省级电网区域(内蒙古分为蒙东、蒙西电网)中,除海南、湖南两省被列为绿色,河南、湖北、江西、安徽四省为橙色外(西藏未列入评级),其余25个省级电网区域的煤电规划建设风险预警等级均被列为红色,暂缓核准、暂缓新开工建设自用煤电项目(含燃煤自备机组)。

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<![CDATA[钢制卫浴散热器WFN最后一轮巡视反馈情况开始公布]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1090 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-12 钢制卫浴散热器厂家对您说:把时间用在思考上是最能节省时间的事情

十八届中央第十二轮巡视反馈情况11日开始在中央纪委监察部网站向社会公布。当天公布了本轮巡视对内蒙古、吉林、云南、陕西等4个省区开展“回头看”的反馈情况,和对中央网络安全和信息化领导小组办公室、国务院扶贫开发领导小组办公室、中国铁路总公司、中国船舶重工集团公司等4个单位开展“机动式”巡视的反馈情况。

根据巡视“回头看”的反馈情况,4个省区都发现了一些问题。

快速飞艇内蒙古:贯彻落实中央重大决策部署不够有力。

在对内蒙古的巡视“回头看”中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

“四个意识”不够强,贯彻落实中央重大决策部署不够有力,建设我国北方重要生态安全屏障有待加强,执行中央精准扶贫政策不够到位,有的地方经济数据造假;党建工作抓而不实,党内政治生活不够严肃,有的基层党组织软弱涣散;选人用人制度执行不够严格,“带病提拔”、违规用人等问题时有发生;全面从严治党不够有力,执行中央八项规定精神不严,公款吃喝等问题禁而不绝,国土资源、矿产资源开发等领域存在廉洁风险;上轮巡视指出的文山会海、超职数配备干部等问题整改不到位。

快速飞艇吉林:有的地方、企业经济数据造假。

在对吉林的巡视“回头看”中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

“四个意识”不够强,贯彻中央重大决策部署不够到位,落实意识形态工作责任制不够有力,扶贫工作精准度不够;政治生态不够健康,存在“好人主义”,有的地方、企业经济数据造假;对党建工作领导不够有力,党内政治生活不够严格,有的基层党组织软弱涣散;执行干部选拔任用相关规定不够严格,有的领导干部“带病提拔”;全面从严治党不够有力,“两个责任”落实不够到位,违反中央八项规定精神和基层损害群众利益问题时有发生,国企、交通等重点领域存在廉洁风险;上轮巡视指出的办公用房超标、违规兼职和违规配备干部问题整改不到位。

云南:肃清白恩培、仇和等“余毒”不彻底。

在对云南的巡视“回头看”中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

“四个意识”不够强,省委领导不够坚强有力,贯彻习近平总书记系列重要讲话精神不够到位,落实中央有关要求不够严格。扶贫工作不够精准,存在急躁冒进现象。执行政治纪律和政治规矩不严,肃清白恩培、仇和等“余毒”不彻底,政商关系不清,政治生态遭到破坏。党内政治生活不严肃,党建工作虚化。干部选任程序不够规范,“带病提拔”时有发生。履行“两个责任”不够到位,减少腐败存量、遏制腐败增量措施不够有力,违反中央八项规定精神和“四风”问题依然多发。上轮巡视提出的重点领域腐败案件易发多发、用人视野不宽、违规配备干部等整改不力。

陕西:选人用人问题反映集中。

在对陕西的巡视“回头看”中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

“四个意识”不够强,省委领导不够坚强有力,贯彻落实习近平总书记系列重要讲话精神不够到位,存在重表态、抢“头彩”,轻结合、疏落实现象。对脱贫攻坚的政治认识不足,扶贫开发工作有急功近利的倾向。党建工作不够严实,党组织建设弱化。党内政治生活不严肃,存在“好人主义”现象。干部选任程序不够规范,选人用人问题反映集中。落实“两个责任”不够有力,监督执纪偏软,压力传导层层递减,矿产资源领域存在廉洁风险,违反中央八项规定精神和“四风”问题依然多发。上轮巡视提出的超职数配备干部、违规兼职,领导干部多占住房、“文山会海”等整改不力。

根据“机动式”巡视的反馈情况,4个单位也发现了一些问题。

中央网信办:落实中央网信工作重大决策部署不够到位。

在对中央网络安全和信息化领导小组办公室的“机动式”巡视中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

一段时间,中央网信办“四个意识”不强,贯彻落实习近平总书记重要指示和工作要求不够坚决、不够及时;政治责任感不强,落实中央网信工作重大决策部署不够到位;政治担当缺失,不正确使用权力问题时有发生,维护政治安全不够有力;政治生态不良,存在“小圈子”问题;廉洁意识淡薄,管党治党不严。

国务院扶贫办:违纪违规使用扶贫资金问题多发。

在对国务院扶贫开发领导小组办公室党组的“机动式”巡视中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

“四个意识”不够强,贯彻落实习近平总书记重要指示和工作要求不够坚决、不够及时;扶贫和低保政策衔接不力,影响精准施策;扶贫分类施策不够精准,帮扶责任未压实,落实扶贫政策措施“最后一公里”问题未有效解决;扶贫资金使用不够精准,资金拨付不及时,闲置问题突出,违纪违规使用扶贫资金问题多发;脱贫成效不够精准,形式主义等问题时有发生。

中国铁路总公司:铁路建设工程违规转分包、“黑中介”等问题依然存在。

在对中国铁路总公司党组的“机动式”巡视中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

“四个意识”需要进一步增强,落实习近平总书记重要批示指示不够到位,推进中央深化铁路改革等决策部署不够有力,对上次中央巡视发现问题整改不力;党内政治生活不够严肃,民主集中制执行不到位,选人用人存在不经组织程序、个人说了算现象,个别领导干部搞“小圈子”;“两个责任”落实不够到位,重点领域存在廉洁风险,有的领导人员在项目招投标中搞利益输送、以权谋私,铁路建设工程违规转分包、“黑中介”等问题依然存在。

中船重工:违规用人、搞“小圈子”问题反映较多。

在对中国船舶重工集团公司党组的“机动式”巡视中,巡视组发现和干部群众反映了一些问题,主要是:

“四个意识”不强,聚焦主业主责不够,落实中央对企业改革发展的政治定位和战略要求存在差距,对上次中央巡视发现问题整改不力;党内政治生活不够严肃,执行民主集中制不到位,有的领导人员没有如实向组织报告个人有关事项;执行干部选拔任用规定不严格,对违规用人、搞“小圈子”问题反映较多;“两个责任”落实不够到位,重点领域存在廉洁风险,有的领导人员纪律意识淡薄,顶风违反中央八项规定精神,有的利用企业经营管理权谋取私利等。

经中央批准,十八届中央第十二轮巡视对北京大学、清华大学等29所中管高校党委开展专项巡视,同时对内蒙古等4个省区开展“回头看”,对中央网信办等4个单位试点开展“机动式”巡视。

十八届中央第十二轮巡视是十八届中央最后一轮巡视。本轮巡视过后,中央巡视将完成对省区市地方、中央和国家机关、国有重要骨干企业、中央金融单位和中管高校的全覆盖。

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<![CDATA[光排管散热器QRD供需失衡压制铁矿石期价]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1089 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-10 光排管散热器厂家告诉您:真理是一只火炬,而且是一支极大的火炬

今年2月以来,铁矿石期货震荡下行,累计跌幅逾37%。同期钢价跌幅远远小于铁矿石期货。分析人士指出,供给端稳步提升而下游需求进入淡季,对矿价形成压制。供给端压力不减,矿价反弹动能较弱,短期在螺矿比修复预期及矿山成本端支撑下降弱势企稳。

铁矿石期货熊出没

铁矿石期货昨日减仓下行,I1709合约跌6元/吨,收报423.5元/吨,持仓量日减仓134246手至2193168手。

据海关总署统计,2017年5月我国进口铁矿砂及其精矿9152万吨,较上月增加929万吨,同比增长5.5%;1-5月我国累计进口铁矿砂及其精矿44457万吨,同比增长7.9%。

今年以来,我国港口库存量维持快速攀升,持续创出历史新高。截至5月底,我国铁矿石总港口库存突破1。4亿吨,至14027万吨,较4月底增加700万吨。

回顾历史走势,今年2月22日以来,铁矿石期货累计跌幅逾37%。

方正中期期货分析师田欣沅表示,多方面因素造成了铁矿石期货的弱势表现。首先,废钢经济效益凸显,钢厂提高转炉废钢配比,而在炼铁和炼钢成本相匹配的情况下,铁水用量减少,钢厂为降低铁水产量开始提高低品矿配比,加剧了铁矿石总量供需矛盾。其次,前期粗钢产量屡创新高,在环保限产频繁的背景下,后期进一步提升空间有限,因此铁矿石需求端边际增量将逐步回落,而供给端边际增量将稳步提升,对矿价形成压制。第三,钢材市场进入淡季,下游需求将逐渐转弱,在产量仍维持高位的情况下长材库存去化速度或将收窄,且在吨钢利润较高且矿焦成本大幅下跌的情况下市场对当前钢价接受度回落,因此综合分析钢价面临走弱风险,进而将导致钢厂对铁矿需求进一步减少。

钢矿走势分化

就在铁矿石期货跌跌不休之际,螺纹钢期价虽然下跌,但同期跌幅仅13%左右,表现强于铁矿石。

锦泰期货研发部分析师贾威指出,钢矿走势出现较大分化的主要原因有:打击地条钢、建筑钢材市场低库存等因素支撑了钢价;而铁矿港口历史天量库存在消费淡季中压力巨大。

其表示,当前,建筑钢材的利润水平达到较高水平;但在环保、去产能政策下,钢厂高炉开工率处于历史同期低位;与此同时,库存创出历史新低;综合来看建筑钢材供应端偏紧,这主要是受到政策性的制约。需求端上,房地产调控、降低市场资金杠杆,都打压长期钢价预期。综合来看,钢价维持在短期偏强长期看空的格局中。

铁矿石方面,矿石的供给端仍面临扩张的压力,港口库存长期历史高位表明整体仍处于过剩局面,同时结构性因素也因供应增长而不断减弱;唯一支撑矿价的因素可能在于钢厂矿石库存水平较低,就看在矿价下跌过程中何时采取补库。矿价长期利空因素环绕,短期在大幅下跌之后有一定技术性反弹的需要。

展望铁矿石后市,田欣沅认为,现货价格企稳,钢厂补库需求较前期有所释放,但成交依然较少,钢市虽有所好转,商家挺价意愿较强,但下游需求在淡季逐步转弱,且钢厂在利润刺激下开工稳步回升,后期供给压力依然较大,在社会库存回升后,钢价走势不容乐观,而吨钢利润的回落将削弱钢厂补库需求,因此中期看铁矿需求依然偏弱,供给端压力不减,矿价反弹动能较弱,短期在螺矿比修复预期及矿山成本端支撑下降弱势企稳,关注430元/吨一线支撑,后期还需看外矿实际发货情况及钢材需求恢复情况。

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<![CDATA[“去产能”之外,钢铁产业更需要什么WYF光排管散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1088 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-10 光排管散热器厂家提醒您:自己的眼睛再亮,也看不见自己的面容

钢铁行业在2017年仍有5000万吨的去产能任务。面对当前的国内外市场环境,钢铁去产能不是简单的减产,产业升级和竞争力的提高更是需要行业关注的问题,这也将是去产能工作的最终落脚点。

制造业回暖与去产能压力

根据国家统计局的数据,今年3月份PPI同比上涨7.6%,制造业PMI为51.8%,高于上月0.2个百分点。这些数据反映了制造业当前较好的发展态势,也给钢铁行业带来利好消息。

其实从2016年以来,制造业等工业的复苏态势就已经开始明显起来。煤炭、钢铁等饱受低价薄利之苦的行业迎来了一段难得的好日子。普遍分析认为,出现这一情况是因为去产能的影响和市场需求的扩张。去产能方面,2016年底完成压减6500万吨过剩钢铁产能,比年初制定的4500万吨目标超额完成了近45%。

这份出色的成绩单也意味着2017年的去产能任务将会更“难啃”,因为能够拿来充实数据的各种项目基本在去年都已经上报了。正如国家发改委副主任宁吉喆在今年两会新闻发布会上所称,“在去年6500万吨的基础上今年再去5000万吨,数字上确实稍低了一些,但已经是很大力度了,产能利用率将达到80%,在市场经济下也是正常水平。”

冶金工业规划研究院的数据显示,2015年我国粗钢产量8.06亿吨,而钢材需求在6.68亿吨,而据其分析,这一供求失衡现象将呈现扩大态势。8亿吨的产能意味着什么呢?根据世界钢铁协会2015年的统计数据,当年世界粗钢生产总量为16.21亿吨,中国占了将近一半。

中国钢铁协会副会长、冶金工业规划研究院院长李新创认为从全世界200多年钢铁产业的布局变迁来看,英国和美国都曾在相当长的一段时间内保持着钢铁产量占世界总产量一半的情况,他预计中国也将在较长时间内保持钢铁产量世界第一。

李新创在第八届中国钢铁发展论坛上表示,对如何认定产能过剩的问题,他认为日本的钢铁产能是其国内消费的两倍,但出口率达到40%;中国的钢铁生产体系已经形成,整个行业需要在世界范围内的市场上提高竞争力,追赶发达国家的简单思维应该转变,目前已经进入到转型升级的阶段。

标准化、智能化、“走出去”与竞争力提升

去产能落脚在产业升级,这在2016年公布的《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,简称国发〔2016〕6号文件当中也有明确的体现。作为政府制定的钢铁行业去产能工作指导性文件,除了制定了压减粗钢产能1亿—1。5亿吨的总目标,还提出用5年时间,使产业结构得到优化,资源利用效率明显提高,产能利用率趋于合理,产品质量和高端产品供给能力显著提升。

在推动行业升级方面,文件中指出,推进智能制造、提升品牌品质、研发高端品种、促进绿色发展和扩大市场消费等是可行路径。针对如何“深化去产能,提高竞争力”,促进钢铁产业升级等问题,2017(第八届)中国钢铁发展论坛上多位专家和业内人士发表看法。

工业智能化在近些年备受关注。对此,李新创认为,在重视智能硬件研发的同时,还需要加强工业智能软件的发展,大力开发国产工业软件。

改进钢铁企业的生产流程,研发高端品种,都离不开标准化。同样,钢铁产业去产能也要在标准的指导下消除模糊界限,防止落后产能钻空子。2017年去产能任务中要求在上半年彻底取缔“地条钢”,工业与信息化部原材料司巡视员骆铁军在中国钢铁发展论坛上称,近期发改委将会发布正式文件明确认定地条钢的标准,同时也会加快修改螺纹钢和合金钢的相关标准,防止有些企业试图恢复落后产能。

国家标准化管理委员会工业一部处长袁晓鹏表示,钢铁行业需要整合精简强制性标准,统一为国家标准,建立新型标准化体系。李新创认为在去产能和产业升级中要发挥标准的兜底作用,并且影响和控制标准的修订已经成为行业竞争的新焦点。

快速飞艇 除了智能化和标准化之外,“走出去”这一长期以来的发展方向也逐渐成为钢铁行业升级的突破口。河钢集团战略总监李毅仁指出,河钢以全球客户结构和产业链布局优化来推动产业升级。河钢在“走出去”方面,通过海外投资和并购,布局全产业链上下游,在新能源、新材料等非钢产业实行多元发展。

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<![CDATA[光排管散热器QPG上海建筑钢市日记(销量不堪)]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1087 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-10 光排管散热器厂家对您说:海中的月亮再明,也照不出海的深浅

6月9日,多云间阴。有人说,昨天的态度决定今天的成败,今天的作为影响明天的方向——更多时候,我们是在今天悔恨昨天的决定,又在今天看不清明天的方向。今天,申城在阴沉中等待雨水,市场在盘整中失去方向。

早间,西本新干线会员交易指导价持平,螺纹钢钢材指数为3830元,优质品三级螺纹钢16-25mm报在3800-3830元/吨。今日市场主流报价稳定,实际成交价格没有变化。另外,今日西本新干线成本指数为2459元(华东大厂不含“三项费用”螺纹钢过磅生产成本),较上一交易日下跌9元。

早盘低价促销,盘中止跌欲涨;期货翻云覆雨,现货慌不择路——昨天,因为期货起起落落,沪上建筑钢市忐忑不安,但受各方因素制约,出货量并不理想。昨日夜盘,螺纹钢期货小幅震荡,铁矿石期货继续回落;今天早盘,主导经销商报价维稳,现货市场整体呈现盘整态势。具体到各品种报价,螺纹钢价格稳定,库提16-25mm规格挂在3610-3660元;厂提沙钢、永钢和中天基价3570-3590元/吨;其他大厂抗震三级钢(以贴牌产品为主)报在3610-3640元。高线报价不变,Q235资源报在3450-3470元;HPB300材质中天产品售价3700元/吨。盘螺整体持平,中天、永钢和沙钢等厂提挂在3660-3690元,库提中天挂在3710元/吨。心态各异,涨跌无力,上海建筑钢市价格再稳。

涨价吧,需求不咋的;降价吧,钢厂不答应——在上下游的双重夹击下,贸易商只能静待时机。开盘后,主导资源报价全面回稳:库提资源中,申特、中天、新抚钢、新三洲和芜湖新兴价格相继持平,螺纹钢主流价格3630元/吨,九江、日照产线材和盘螺售价3450-3500元之间;厂提资源中,长达价格较低,中天、永钢和沙钢价格差距不大,螺纹钢基准价格3580元上下,盘螺基价在3660元左右。优质品不跌,合格品更稳,除西城价格上调外,其他资源相对稳定:螺纹钢主流售价3500-3550元,盘螺和线材报在3450-3480元/吨。供需在相持,报价无涨跌,经销商最不愿意看到的“场景”出现了,在这样的“场景”下,采购者不积极,卖货者无激情,现货交易又将失去生机。这不,当价格平稳推出后,很多中小经销商就感觉彻底“没戏”了:论库存,规格没有大户齐全;论价格,并不具备明显优势——在需求基本都来自终端用户的现状下,想要出货谈何容易?

快速飞艇 平稳,也意味着平淡。据现货经营点反馈,开盘后,因为工地要货计划偏少,加之螺纹钢期货快涨快落,市场缺少炒作的氛围,需求整体表现不佳:十点之前,商家不愿降价,用户不肯下单;十点之后,报价巍然不动,大户小单补货。从上午的交易情况看,价格基本没有变动(优质品售价未变,合格品超低价资源有所减少),库存大户出货量与昨天几乎持平(销量不到一千吨),多数中小公司继续“吃白板”(很不幸)。

价格上下无力,库存转向厂家。从上海主要仓库和周边厂库传回消息,因近期市场价格下跌,贸易商普遍消极订货,社会库存和钢厂库存此消彼长。周边钢厂中,永钢、沙钢、申特、中天、长达等生产正常,资源分流速度放缓,螺纹钢可售规格增加,线材和盘螺基本不缺货;久隆库和新誉库库存较少。社会库存中,申特、中天、新三洲、芜湖新兴到货量不大,代理商仍然倾向于厂提销售;达钢、广钢等贴牌资源断档,新抚钢和西林等东北资源没有补充;九江、北台线材少量入库。总体来看,厂库优质品正在逐步增加,而代理商大多不愿囤货,为了完成协议量,只能低价销售厂提计划。同样,合格品到货量也有减少,因松江库资源继续分流金山、苏州等地,贸易商库存压力也不大。不过,个别公司库存较大,而报价又长期偏高,出货压力与日俱增;另外,富鑫、黄海、镔鑫、兴鑫、鸿泰等螺纹钢常用规格基本齐全,厂家之间的竞争也在加剧。种种迹象表明,在高利润的诱惑下,周边钢厂供应量还将维持增势。

快速飞艇 上午价格稳定,成交偏淡;下午需求有限,报价不变。午后,预报中的雨水没有降临,螺纹钢期货尾盘也再次走强,但供需双方对此“视而不见”,市场“情绪”更未被点燃:既没有看到大批量的订单,也没有哪个公司主动上调售价。市场如同“死水一潭”,钢厂还在“兴风作浪”:看到期货“翻红”,江苏、安徽、山东部分厂家还在上调出厂结算价格,哪怕涨幅只有10-20元/吨,但“托举”市场的“野心”昭然若揭。价格没有“动静”,销量没有提升,西本新干线现货交易数据显示,今天终端采购量较昨天基本持平,表明工地仍然消极备货;刚性需求偏弱,中间需求“沉默”,市场成交没有起色:库存大户销量一千多吨,合格品出货量不足五百吨——虽说是周五,高考也结束了,成交量却没有如期放大。

今天,上海市场价格稳定,周边区域鲜有波动:合肥市场马钢、长江出厂价格拉涨,市场价格稳定;南京主导钢厂维稳,市场售价不变;南昌主导钢厂继续限价,市场变化不大;福州、厦门价格弱稳,成交偏弱;杭州市场开盘报稳,盘中少数小跌。今天,河北唐山地区普碳方坯上涨20元,出厂价格为2990元/吨。

现货横盘整理,期货震荡走高。今天沪钢期货早盘低开,随后冲高回落,盘中整固,尾盘再次上行,所有合约收盘价格上涨。其中,螺纹钢1710合约开盘2968元,最高3021元,最低2954元,收盘3017元,较上一交易日结算价格上涨45元/吨。上一交易日,普氏铁矿石指数(62%PB粉,CFR)报在56.10美元,涨0.30美元。另据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市3个,占比5%;下跌城市3个,占比5%;持平城市55个,占比90%。——从全国范围看,上涨和下跌的市场都很少,绝大部分区域选择盘整。

消息面上,今日宝钢股份出台了7月份销售价格政策,主导产品中,厚板、热轧基准价格不变(另有相关优惠政策),普冷、酸洗、镀锌、彩涂等均有不同程度的下调。——宝钢没有拉涨,接下来其他钢厂也会掂量掂量。另外,本周日华东沙钢等将出台新一期价格政策,上期“果断”追涨,不料市场价格大跌,不小心充当了一回“反指”,因此本次调价更加引人注目。目前,沙钢、永钢等厂提螺纹钢与出厂价格倒挂幅度约220-250元/吨,扣除所有让利后,代理商仍然亏损150元/吨左右——如果紧跟市场,预计沙钢本期也会有同幅度的降价。

停杯投箸不能食,拔剑四顾心茫然。今天的上海建筑钢市,主流价格稳定,出货整体偏淡。总结:钢厂托市,商家被动;销量不堪,左右为难。

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<![CDATA[投资者需防范“飞单”陷阱WYP光排管散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1086 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-10 光排管散热器厂家对您说:眼睛是心灵的窗户,书本是智慧的明灯

“我排了起码20分钟,利率确实高,你去跟别家的比比。”一位正在某银行网点排队的市民对《证券日报》记者说,该银行发行了几款理财产品,都是十万元起购,中低风险,收益率全部超过5%。

这不是个例。从去年底开始,银行理财产品预期收益率平均值连续多个月上涨,已经从4.12%上升至4.54%,甚至频现收益率5%以上的理财产品。对此,挖财研究员王艺红在接受本报记者采访时认为,近期理财产品收益率攀升主要是受金融去杠杆和MPA(宏观审慎评估体系)考核两方面因素影响。

快速飞艇受MPA、金融去杠杆影响 银行理财预期收益率上涨

今年以来,银行理财发行市场的预期收益率不断走高,银行理财收益率超过5%已不算罕见,有股份制银行在6月1日新推出的理财产品预期年化收益率,最高已达6.05%。据东方财富Choice金融终端显示,银行理财预期收益率的平均值稳步上涨,截至6月5日的平均预期收益率已经达到4.54%。据融360监测的数据显示,5月份收益率在3%以下(含3%)的理财产品有715款,占比6.13%,与4月份相比上升0.01个百分点;3%-4%(含4%)之间的有2908款,占比24.95%,下降2.5%;4%-5%(含5%)之间的有7614款,占比65.32%,上升1.28%;5%-6%(含6%)之间的有363款,较4月相比增长产品数量近1倍;6%以上的有57款。

快速飞艇 挖财研究员王艺红对《证券日报》记者表示,近期银行理财收益率上涨主要受两方面影响。一方面,在金融去杠杆的大背景下,同业融资受限,整个市场流动性趋紧,银行理财的收益率自然会有所上涨。另一方面,恰逢MPA(宏观审慎评估体系)年中考核,各银行只有牺牲利润来争抢资金,以保证流动性不出问题。

中国社科院金融研究所银行业研究室主任曾刚在接受采访时也曾表示,收紧流动性本就是去杠杆的必然条件,去杠杆的核心就是去掉多余的流动性,所以这个过程中整个金融体系包括银行体系流动性收紧以及利率暂时上行是必然的现象。

对于流动性偏紧问题。央行在5月25日表示,已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪,考虑到6月份影响流动性的因素较多,拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定,稳定市场预期。

王艺红判断,在央行政策保持中性偏紧的情况下,6月份难免面临节点性紧张,银行理财产品的收益率在短期内会处于小幅上行区间,走势不会出现大幅调整。

融360分析师认为,6月份,伴随着年中考核的来临,以及持续的资金流动性趋紧,银行对其资金的需求也会加大,通过高收益理财产品的售卖进行揽储,也是各银行之间竞争的一大趋势。

购买高收益理财产品 需要谨防“飞单”等陷阱

未来一段时间,银行理财收益仍有上涨空间,但高收益理财产品相对风险也会提高,高收益理财产品大多都是非保本类,以及结构性理财产品,对于普通投资者来讲除了关注收益率,安全性也是应该关注的一大重点。有业内人士对《证券日报》记者指出,银行理财产品如果简单分类的话,可以分为保本类和非保本类。保本类理财产品亏损本金的风险是由银行承担,非保本类理财产品的风险则是由客户承担。有些理财产品虽然看上去收益高,但是并不保本。投资者在购买高收益理财产品时,要尤其注意这点,不要一看到高收益就被蒙蔽了双眼,银行中大多数理财产品几乎都承诺的是预期收益,最终的收益却不得而知。

另外,投资者还需提防银行的“假理财”。银行在售理财产品通常有三种来源,第一种是银行自行设计和推出的产品,由于银行具备更高的风险防控能力,投资方向多为银行间拆借、票据业务等,相对而言更具有保障性,此类产品的风险较小;第二种是银行购买的结构性理财产品,这类产品收益波动较大,尤其是在如今股市起伏较大的情况下,风险较高。第三种就是代理产品了。这也是投资人最应该注意和提防的。

“在银行销售的理财产品,可不都是银行自己发行的,银行也会帮保险公司和基金公司等卖产品。所以,有些银行员工会铤而走险,私自与第三方理财公司达成协议,以产品高收益为诱饵,私自销售非银行自主发行的理财产品、非银行授权和签订代销协议的第三方机构理财产品。这在业内称为飞单。”王艺红说,与正规的银行理财产品相比,“飞单”产品最大的特点是,承诺收益率基本上是银行正规发行、代销理财产品收益的2倍-3倍。但是,由于出售“飞单”产品一般是是理财经理个人行为,银行一般不承担相关责任,一旦出现无法兑付的情况,投资者维权可谓难上加难。

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<![CDATA[光排管散热器YRL未来钢材需求前景如何?]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1085 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-10 光排管散热器厂家提醒您:舌头点缀嘴巴,语言点缀思想

  这里所说的钢材需求,是指钢铁企业的订单需求,换言之,是决定中国钢铁企业生产的货币购买需求。这个需求,包括了国内生产建设需求,也涵盖了出口贸易需求。

  未来中国钢材需求前景如何?有一种观点认为,中国粗钢需求已经进入了所谓“弧顶区”,粗钢需求在前几年已经达到了峰值,目前及今后的表观消费都是一个逐步减量的阶段,一直下降到6亿吨,这个观点严重低估中国钢材需求,据此将会产生中国钢铁发展战略严重误判。因为按照统计数据测算,2017年前4个月全国钢材表观消费量为25003万吨,同比增长11。5%。展望下半年钢材需求状况,预计全国宏观经济L型企稳态势依旧,固定资产投资、工业生产、对外贸易等主要经济指标回暖态势不变。受其影响,预计全年粗钢表观消费量将达到或超过7。5亿吨,比上年增长5%以上,甚至达到8%,比上年增长水平大大提速,这怎么会减量发展呢?

  如果加上2017年粗钢出口9000万吨左右(预计出口钢材折算),并考虑到社会库存水平的继续下降,预计2017年中国全部粗钢需求量将达到或者接近9亿吨,比上年增长4%以上,也不可能出现绝对数量的下降。不仅如此,受到一些长期因素推动,未来中国年度粗钢消费峰值将超过10亿吨,甚至达到12亿吨。

  今后中国粗钢需求之所以会继续增长,相继越过9亿吨、10亿吨台阶,主要受到以下五大力量推动。

  一是中国城市化趋势。现今中国正处于城市化快速发展阶段,大量经济产业与人口向既有城市尤其是一线城市集中,致使一些城市过于庞大、人口增长过快,产生雾霾频发、交通拥堵、环境污染等大城市弊病。为此需要在既有大城市之外的合适地点,打造新的、足够规模的都市空间,以承接经济产业与人口的区域性集聚。由此可以预计,因为中国城市化趋势推动,今后还有可能出现更多的“城市新区”,打造数十个新的百万以上人口都市,借此实现数亿农村人口进城,实现中国经济转型,实现全国各地区平衡发展。这就使得中国钢材需求增添巨大潜力,尤其是增加数十亿吨的建筑用钢材需求。

  二是耗钢强度极高的新技术、新工程涌现。比如中国高速铁路建设高潮兴起、城市轨道交通的大规模建设以及钢筋水泥和钢结构建筑的普遍展开等,由此产生比普通铁路、普通公路、砖混结构与泥土结构房屋高得多的单位面积钢材消耗强度,致使固定资产投资的钢材消耗量大为提高。这也会产生额外的巨大钢材需求。

  三是中国工业化进程比西方国家大为缩短。借助于后发优势以及其它因素影响,以往西方国家100多年所实现的工业化、城市化进程,中国可能要在30—50年内完成,其时间进程只有西方国家进程的三分之一,或者是一半。这就使得在总需求量不变的情况下,其年度钢材消费强度大为提高,因此亦将中国钢材消费峰值大大提高。

  四是中国人口基数庞大。目前中国人口有13亿之多,其中中产阶级人数就与西方国家总人口比肩,尤其是80后、90后、00后新消费群体的涌现,全新的消费理念与消费行为致使中国几乎所有商品消费都具有“井喷”性质,当然也包括钢材消费。

  五是全球基础设施建设需要中国钢材。据国际权威机构测算,现今全球基础设施投资欠账高达数十万亿美元。如果中国“一带一路”建设引发全球基础设施建设高潮,并由于现今世界钢铁产能主要在中国,势必产生对于中国钢材的巨大需求,包括直接出口与间接出口两个方面。据统计,2016年中国出口钢材10843万吨。2017年前4个月中国钢材出口量为2721万吨,折算粗钢约为2864万吨,虽然增长速度回落,但依然是较大数量、规模。由于世界经济继续回暖态势,全球钢材需求有增无减,加之中国钢材出口减量有可能推高国际市场钢材价格,致使钢材出口重新有利可图。

受其影响,预计下半年中国钢材出口有可能回升,全年出口量达到或者超过8000万吨,折算粗钢接近9000万吨,据此预测,如果全球基础设施建设高潮兴起,未来中国钢材出口峰值有可能达到或者接近2亿吨,从而提升中国粗钢需求峰值。

  由此可见,受到上述五个方面因素影响,中国钢材需求峰值还会继续提高。对此,中国钢铁产业要在原材料保障、环境保护、产业布局与企业走出去等多个方面预先准备、统筹规划。

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<![CDATA[钢制柱形散热器WUC下半年经济和资本市场展望]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1084 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-9 钢制柱形散热器厂家对您说:探索不是盲目的,要有一定的目标

经济高点出现,通胀预期逆转。指标高位回落,经济高点已现。4月工业增速从3月的7。6%回落到6。5%,发电、钢铁、汽车等产量3、4月增速见顶。5月发电耗煤增速下降。受高基数制约,年内经济同比增速的高点大概率已经出现。从消费看,4月汽车销售增速转负,5月乘用车零售负增,预示消费走势难言乐观。从投资看,虽然地产投资增速仍高,但地产销售已连续3个季度大降,对地产投资的拖累或下半年显现。此外棚改货币化安置对三四线地产销售的贡献也开始下降。工业库存上升,库存周期尾声。

本轮去库存从14年3季度开始,到17年2、3季度,随着需求回落,工业品库存逐渐上升,库存周期已近尾声。商品价格筑顶,通胀预期逆转。17年以来商品价格筑顶回落,油价徘徊在50美元/桶附近,钢价、铜价大幅下跌。本轮通胀预期源于商品价格大涨,但随着商品价格见顶,4月PPI环比10个月来首次下降、同比降至6%。年初以来食品价格大幅下跌,2月以后CPI降至2%以下。因此无论从食品还是非食品看本轮通胀都已走到拐点。

货币持续收紧,金融正去杠杆。今年以来中国央行连续两次上调逆回购招标利率,相当于已经在金融市场开始了加息周期。美国加快紧缩,中国稳定汇率。过去两年,虽然美国在加息,但中国维持低利率环境,结果是人民币汇率持续贬值。而今为了缩小对美贸易顺差,人民币汇率难再贬值,必须跟随美国提高利率。美国17年的加息节奏明显加快,因此,央行在3月跟随美国加息的目标之一就是稳定汇率。金融过度繁荣,地产泡沫膨胀。过去几年,中国的银行体系发生了深刻变化。

在负债端,银行越来越依赖非存款负债,新增负债中只有一半是传统的存款,另外一半主要是向央行和同业的借款。在资产端,16年银行业新增30万亿的资产,有接近1/3是银行对金融机构的贷款。金融行业过度繁荣,货币严重超发,15、16连续两年地产总融资增速超过50%,从而推动了本轮房价上涨。去杠杆势在必行,地产凛冬将至。随着中国银行业负债结构从存款转向金融市场借款,房地产泡沫日益膨胀,整个经济和金融体系出现了巨大的风险,因此金融去杠杆势在必行。

根据国际经验,金融去杠杆的短期目标是银行资产增速下降,而终极目标是银行破产重组。17年金融去杠杆的政策基调下,货币收紧的最大风险在于房地产市场,随着房贷利率的回升,以及对房贷增量的调控,房贷增速将从历史高位大幅下滑,并导致地产销量和房价的下跌。

短期现金为王,布局未来资产。融资增速回落,经济前高后低。17年3月,全社会包括政府融资总量同比下降6500亿,降幅创15年4月以来新高,而4月融资同比仍降,这意味着下半年经济存在较大下行风险。17年下半年,存货周期应已结束,地产投资或面临大幅跳水,而去杠杆将传导进实体经济,届时经济下行风险将明显增加。投资时钟停摆,短期现金为王。17年以来,现金收益率大幅上升,经济步入滞胀期,源于央行货币紧缩,经济开始减速,现金为王是短期主要策略。

现金并不是纯粹的持币,而是配置货币类资产,而今年持有现金的机会成本有限,也可以借着市场回调的机会,布局中国的优质资产。债市等待机会,股市布局未来。债券类资产仍具备长期投资价值。与欧美日相比,中国10年期国债仍具有投资价值,且当前国债利率高企,主要源于金融去杠杆导致的被动抛售,因而仍具备长期投资价值。股票市场则寻找结构性机会。

一是聚焦有全球竞争力、定价权的中国制造业公司,将受益于海外复苏,比如家电龙头;二是寻找技术创新、进口替代空间巨大的行业,比如集成电路、新能源、汽车、飞机等;三是传统周期性行业,或是民企占比高,实现剩者为王,比如水泥、化工,或是政府主导僵尸行业并购整合,实现瘦身健体;四是金融业大浪淘沙,主动收缩业务、压缩杠杆的银行将率先从危机中复苏;五是消费、服务业相关行业,中国经济正从工业投资向服务消费转型,服务和消费类资产是未来希望所在。

正文:

1.经济高点出现,通胀预期逆转

1.1指标高位回落,经济高点已现

总量指标高位回落。统计局公布17年1季度GDP增速达到6.9%,创1年半反弹新高,而3月份的工业增加值增速也跳升至7.6%的高位,但4月工业增速降至6.5%,出现明显回落。

工业品增速:普遍见顶回落。从主要工业品产量增速来看,除了水泥以外,3、4月发电、钢铁、金属、汽车等产量增速均出现见顶回落迹象。

经济高点已经出现。而在5月份以来,我们监测的发电耗煤增速仍在下降,考虑到去年6月份开始发电增速大幅跳升,这意味着未来经济增长将受到高基数效应的制约,年内经济同比增速的高点大概率已经出现。

消费:汽车销量增速转负。而从消费来看,4月各种口径的汽车、乘用车销售增速均已转负,5月份的乘用车零售增速仍是负增长。而汽车消费占据中国耐用品消费的近40%,是决定中国消费走势的核心因素,这意味着未来消费走势难言乐观。

投资:地产销售下滑、投资难以持续。而决定投资的核心变量是地产投资,目前的地产投资增速仍处于过去两年以来的高位水平,但由于从16年10月份开始地产调控日趋严厉,地产销售已经连续3个季度大幅下滑,即便考虑地产销售到投资的滞后传导期从半年延长到3个季度,其对地产投资的拖累也将在下半年明显体现。

三四线地产:棚改政府出资,贡献开始下降。从2015年开始,政府启动棚改货币化安置的模式,通过央行直接给国开行提供PSL贷款,然后由国开行给地方棚改定向贷款,其中大多数资金用于当地商品房购买,而且主要集中在三四线城市。目前PSL余额已经超过2万亿,因而三四线地产繁荣背后有着政府力量的巨大支撑。但是目前无论是货币化安置的比例、还是当年改造的棚户区数量,均已达到历史顶峰,其对地产销售的影响也开始下降,我们测算过去两年棚改对商品房销售增速的绝对贡献达到10%,而今年只有4%。

快速飞艇1.2工业库存上升,库存周期尾声

库存周期已至尾声。随着需求的回落,工业品库存开始逐渐上升。本轮经济反弹时间较短,属于典型的库存周期,过去中国一轮典型的库存周期持续时间通常在3年左右。从工业产成品库存增速看,本轮去库存从14年3季度开始,补库存从16年3季度开始,到17年2、3季度库存周期已经步入尾声。从制造业原材料库存来看,已经恢复到过去5年的高位水平。在经济长期趋势下行的背景下,目前的原材料库存水平难以进一步上升,而原料购进价格的见顶回落也意味着补库存接近尾声。

1.3商品价格筑顶,通胀预期逆转

商品价格筑顶回落。从商品价格来看,17年以来呈现筑顶回落的趋势,油价始终徘徊在50美元/桶附近,近期钢价、铜价等出现大幅下跌,也从侧面印证商品需求正在放缓。

快速飞艇 通胀预期逆转。本轮通胀预期源于商品价格大涨,但随着商品价格见顶回落,4月PPI环比出现10个月以来的首次下降,PPI同比增速也从8%左右高位降至6%。由于年初以来食品价格大幅下跌,导致2月份以后CPI同比就降至2%以下,因此无论从食品还是非食品价格来看本轮通胀都已经走到了拐点。

2.货币持续收紧,金融正去杠杆

货币持续偏紧,“加息”周期开始。目前,无论是从经济还是通胀走势来看,均出现见顶回落迹象,从过去的经验来说货币政策将会趋向宽松。但今年以来恰好相反,与CPI走低相反的是货币利率持续走高,而中国央行已经连续两次上调逆回购招标利率,相当于已经在金融市场开始了加息周期。

2.1美国加快紧缩,中国稳定汇率

美国加息节奏加快。美国17年的加息节奏明显加快,此前两年都是每年年底加息一次,而17年从3月就开始加息,从期货市场来看,目前预测17年还有两次加息,而且6月份加息的概率仍在80%以上,意味着6月份加息是大概率事件。

利率上调稳定汇率。过去两年,虽然美国在加息,但中国维持低利率环境,中美利差扩大,结果是人民币汇率持续贬值。而今为了缩小对美贸易顺差,人民币汇率难再贬值,必须跟随美国提高利率。因此,与历史相比,本轮货币收紧的重要变化在于政策目标从经济和通胀目标增加了汇率目标,央行3月跟随美国加息的目标之一就是稳定汇率。

2.2金融过度繁荣,地产泡沫膨胀

M2增速貌似下降。从广义货币M2增速来看,16年为11.3%,17年4月降至10.5%的历史低点。但是M2增速的回落很难解释16年在全国范围内发生的房价普涨,到底哪个指标可以准确刻画中国货币的真实走势?

商业银行变身投资银行。什么叫M2?按照央行的定义,M2包括所有的银行存款,而存贷款代表的是传统的商业银行业务。但是中国商业银行的发展有着多种约束,比如说存款要缴纳20%左右的准备金,因此货币扩张存在5倍的上限,此外银监会对许多中小银行有着严格的地域约束,不能够异地吸收存款,也就很难跨越式发展。而在贷款方面,由于每一笔实体贷款都要占用足额资本,也就使得银行的扩张速度受到了资本充足率的严格约束。所以商业银行开始大力发展非存贷款业务,逐渐变身为投资银行。

融资转向同业市场。比如说同业存单和同业理财的兴起,意味着商业银行开始向金融机构借钱,其好处在于一是可以突破存款准备金率的约束,无限制地创造货币,比如17年2月份单月同业存单净发行达到了1万亿。另一个好处是可以突破地域的约束,很多中小银行可以利用同业市场向全国的金融机构举债。从整个银行体系来看,过去两年的新增负债中只有一半是传统的存款,另外一半来自金融市场,主要是向央行和同业的借款。

资产绕道同业投放。而从银行的资产投放来看,结构也发生了变化,16年银行业新增30万亿的资产,其中只有一半是传统的对实体的贷款,包括政府、居民和企业,另外有接近1/3是银行对金融机构的贷款,但是金融机构本身不创造价值,主要是作为通道来逃避监管,因为实体贷款通常要占用100%的资本,而通过金融机构放贷只需占用25%的资本,这样就可以极大增加银行资本利用效率,使得银行利用13%左右的资本充足率就可以实现每年50%以上的增长。

货币增长暗度陈仓。所以从银行资产负债表可以看出来,在过去几年中国的银行业发生了翻天覆地的变化,代表传统商业银行业务的存贷款增速相对缓慢,其增速都在12%左右,但是非存贷款业务的增速都在20%左右,这就使得银行资产负债的总增速高达16%。

金融行业过度繁荣。而除了银行以外,16年的金融子行业扩张速度没有一个低于20%,其中信托规模超过20万亿,同比增长24%,保险规模16万亿,同比增长24%,银行理财规模30万亿,同比增长28%,公私募基金34万亿,同比增速30%,券商资管18万亿,同比增长50%。

M2是“假货币”?货币严重超发。因此,考虑了各个金融子行业之后,16年中国金融行业资产总增速高达20%,即便考虑到各种互相持有重复计算,金融行业资产增速也不会低于银行表内资产16%的增速,这就远高于13%的M2增速目标,远超10%的GDP和CPI增长需要。

货币增长远超经济需要。从结果来看,就是16年仅中国银行体系就创造了30万亿的货币,其中25万亿是流向实体的信贷,但是创造的GDP只有5.5万亿。

货币超发、泡沫之源。从货币的角度来看,本轮房价上涨源于影子银行大发展,导致货币严重超发,远超经济增长需要,从而推动了房价上涨。银行一方面通过贷款、非标、债券借钱给地产企业拍地,另一方面贷款给居民买房,而银行又通过金融市场大规模举债来支撑这些借贷,就使得货币创造失控、地产泡沫越滚越大。我们统计去年开发贷款、债券信托、居民房贷和公积金贷款、央行PSL合计提供约10万亿地产融资,15、16连续两年地产总融资增速超过50%,这也使得本轮房价涨幅远超以往。

房贷增长失控。在13、14年,中国地产相关新增融资只占GDP的6%,但经过连续两年的跨越式发展,到2016年已经占到GDP的12%以上。而从银行信贷投放结构来看,16年居民房贷占比已经接近50%,也意味着房贷增长已经失控。

2。3去杠杆势在必行,地产凛冬将至

美国利率市场化:银行成本上升、投机地产。在过去几年中国发生的金融和地产泡沫并不是新鲜事,在历史上早有发生,其共同的背景叫做利率市场化。美国利率市场化从70年代开始,到86年基本完成,在80年代美国银行的负债结构从一般存款转向同业借款,导致资金成本大幅上升,在利润的压力下其资产开始持续投向高风险的房贷领域。

金融部门扩张过度,储贷危机。在80年代,美国金融和银行部门的负债高速扩张,推动了地产行业的繁荣,但好景不长,随着美联储加息刺破地产泡沫,美国银行倒闭数量激增,出现了储贷危机。

日本利率市场化:银行追逐地产。日本利率市场化从70年代开始,到90年代中期完成,在80年代开放了可转让存单和货币市场存单,期间商业银行主动增加非存款负债,同时其信贷资产持续向房地产和居民倾斜,而其投向信托和保险业的信贷也间接投向了房地产,最终导致了地产泡沫。

金融加杠杆、危险的游戏。但随着中国银行负债结构从存款转向金融市场借款,其实使得整个中国金融体系出现了巨大的风险。过去中国银行的负债以存款为主,而存款相对比较稳定,所以哪怕在98年中国银行体系的一半资产都变成了坏账,但是只要大家对政府有信心,不是同一天去银行提款,就不会发生任何危机。但16年中国金融业非存款负债已经超过GDP,中小银行的非存款负债已经占到其总负债的1/3,由于同业存单期限较短,一般都不超过3个月,意味着许多金融机构靠每天融资才能存活,万一哪一天借不到钱就会引发金融风险。

快速飞艇 金融去杠杆势在必行。从防范风险的角度考虑,国内最大的风险在于地产泡沫,而地产泡沫的源头在于金融杠杆,因此为了抑制地产泡沫,金融去杠杆势在必行。从银监会接连发布的6号文、46号文和53号文,结合央行MPA考核趋严,去杠杆政策意图明显。而金融去杠杆的核心是抑制银行的资产负债表扩张,手段之一是约束银行负债扩张,最直接的是把同业存单纳入同业负债来考核,所有同业负债不能超过银行总负债的1/3,这意味着中小银行超常规发展的终结。

MPA考核:降低融资增速。手段之二是抑制银行的资产扩张。从17年起,表外理财被正式纳入MPA考核,而MPA考核的核心要求是银行广义资产增速不能超过12%的央行社融目标增速,否则会有各种惩罚。而银监会要求投资资产必须“穿透”,这意味着假道同业逃避资本占用的游戏也结束了,资本充足率成为银行资产增长的硬约束,过去中小银行动辄50%以上资产增长时代终结,商业银行将面临增量缩表甚至存量缩表的考验。

金融去杠杆短期目标:银行资产增速下降。从美国的经验来看,金融去杠杆的核心目标是降低金融部门负债率,由于金融部门负债率等于负债/GDP,要实现这一目标,有如下几种方式:一是降低金融部门债务扩张的速度,使得其与GDP名义增速大致接轨,这意味着去杠杆的短期目标是使得银行总资产增速降至10%的GDP名义增速附近,这样金融部门负债率就会不再增加。截止4月末中国银行业总资产增速已降至13%左右,按照目前的速度,大约还需要3-6个月时间降至10%左右。

金融去杠杆终极目标:银行破产重组。另一个方式是债务减记,也就是放开金融机构的破产。从日本、美国、欧洲先后处理金融行业危机的经验来看,美欧从金融危机中的复苏都经历了银行倒闭、政府救助,利率下降,然后经济复苏的过程,但是日本迟迟不愿放开银行倒闭,也就错失了救助银行的时间,以致于利率下降都收效甚微。所以去杠杆的终极目标是放开银行破产,给银行业足够的教训,改变银行只会向地产放贷的行为。

反思利率市场化:金融资源有效配置。在过去几年,我国利率市场化大力推进,不仅取消了存贷款利率的上下限,还放开了大额存单、同业存单等多种融资工具,但结果是中小银行、中小保险的全面崛起,而这些中小金融机构的发展壮大依靠的并不是更有效的投资,而是高息举债,假借金融机构不能倒闭的国家信用,把金融资源投向高风险的房地产领域,制造了巨大的地产泡沫。因此,为了实现中国金融资源的有效配置,必须补上利率市场化的最后一个环节,亦即金融机构的破产,将政府信用和金融机构切割开来。

美国去杠杆:先金融后经济,失业问题严重。从美国的经验来看,其去杠杆是在09年初从金融部门开始,随后在09年下半年引发了实体经济中居民和企业部门的去杠杆,这一过程中失业率一度攀升至10%,引发了严重的就业问题。因此很多人担心金融去杠杆的力度不能过大,否则实体经济承受不了失业的压力。

中国去杠杆:先经济后金融,企业利润改善。但从中国过去两年的实践来看,得益于供给侧改革的推进,从16年初开始实体经济中的企业部门率先开始去杠杆,并带来了企业利润的改善,而从17年初才开始金融部门的去杠杆。这意味着中国并非不去杠杆,而是去杠杆顺序与欧美有明显差异,我们是先去实体经济的杠杆,在大幅改善了钢铁、煤炭等落后产业的盈利之后,再开始去金融领域的杠杆,同时政府部门还在加杠杆对冲,这样就不会引发严重的失业问题,也意味着金融去杠杆可以加大力度推进。

房贷额度收紧,房贷利率上行。目前的地产市场极其类似两年以前的股市,都是靠金融杠杆在支撑。按照央行年初表态,17年房贷占信贷的比例会从45%降至30%以下,16年商业房贷总量约6万亿,这意味着17年房贷总量约4万亿,比去年减少2万亿。目前很多银行的一半负债来源于同业市场,而同业存单利率已从16年的3%上升到4%以上,这意味着增量房贷和企业贷款利率大概率都会持续上调。

房地产凛冬将至。因此,我们认为17年金融去杠杆的政策基调下,货币收紧的最大风险在于房地产市场,随着房贷利率的回升,以及对房贷增量的调控,房贷增速将从历史高位大幅下滑,并导致地产销量和房价的下跌。

快速飞艇3.短期现金为王,布局未来机会

3.1融资增速回落,经济前高后低

融资总量同比大降。在17年3月,全社会包括政府融资总共是2。53万亿,比去年同期大幅下降了6500亿,降幅创下15年4月以来的新高,4月份社会加政府融资同比仍降,而融资的回落是经济未来的真正风险所在。

去杠杆经济趋降。而货币是决定中国经济运行的最核心指标,从融资到经济通常存在1个季度左右的滞后期,这意味着下半年中国经济存在较大下行风险。

17年经济增速前高后低。总结来说,我们预测17年上半年的经济增速压力有限,因为地产销售对投资还存在滞后传导、存货周期还在发生作用,去杠杆影响还不明显。但到17年下半年,存货周期应已结束,而地产投资或面临大幅跳水,而去杠杆将传导进实体经济,届时经济下行风险将明显增加。

3。2投资时钟停摆,短期现金为王

美林投资时钟停摆。从经典的美林投资时钟角度观察,16年中国投资时钟转得飞快,年初市场还在讨论经济衰退与通缩,债券是投资首选,到了下半年就变成商品与股市齐涨,而这是经济步入过热期的表现。但从17年以来,现金收益率大幅上升,货币基金收益率接近4%,比去年几乎上升一倍,这是经济步入滞胀期的表现,源于央行货币紧缩,经济开始减速。我们认为当前投资时钟短期停摆,因为经济下行对股市商品不利、但是央行货币紧缩对债市不利,所以现金为王是短期主要策略。

短期现金为王。目前市场对于现金为王有着诸多争议,但我们认为配置现金有以下优势:一是现金并不是纯粹的持币,而是配置货币类资产,目前货币基金收益率约4%,比去年的2.5%左右大幅提高。二是今年持有现金的机会成本有限,过去中国实际货币增速接近20%,货币严重超发,所以要把现金换成房地产等资产,否则就会被动贬值。但如今央行去杠杆收货币,房价、股价下跌,持有现金的机会成本大幅下降。同时持有现金并非看空中国资产,而是可以借着市场回调的机会,布局于中国的优秀资产。

3.3债市等待机会,股市布局未来

等待债市机会。首先是债券类资产,尤其是无风险的利率债。从目前主要经济体的10年期国债利率水平看,中国在3。6%,美国只有2。3%,欧元区0。4%,日本只有0。05%,所以相比较而言中国的10年期国债最具有投资价值。而且和美国相比,其加息周期下长期国债利率不升反降,反映经济处于弱复苏状态。而当前中国经济通胀开始下行,而国债利率仍处过去几年的高位,源于金融机构去杠杆导致的被动抛售,其实意味着国债利率具备长期投资价值。而今年以来国内保险股的上涨,其实反映的保险作为负债期限最长的机构可以配置更高收益的债券,从而获取更高收益。

海外复苏、中国制造。其次是从股票市场寻找结构性机会。一是聚焦有全球竞争力的中国公司。目前海外经济复苏虽然缓慢,但是趋势向好,中国出口增速也由负转正,所以我们可以聚焦于有全球竞争力的中国制造业公司,比如美的集团之类,出口占比达到50%以上,有全球定价的能力。

技术创新,进口替代。二是寻找技术创新、进口替代的机会。目前中国已经是全球第一大的汽车和手机市场,第二大航空市场、原油消费国,而在这些领域中国存在着大量的进口,16年光集成电路的进口金额就达到2200亿美元,原油进口额1165亿美元,汽车相关进口447亿美元,飞机进口204亿美元,这意味着包括集成电路、新能源、汽车、飞机等产业存在巨大的技术创新和进口替代的机会。

周期性行业:剩者为王,提高效率。三是传统的周期性行业,如果不能通过提高出口占比扩大需求蛋糕,就必须面对存量经济,提高效率,剩者为王。其中有两类企业值得关注。一是在民营企业占比高的行业,其退出会更加彻底,去过几年的水泥、化工(氨纶、粘胶为代表)正是这方面的典型代表。另一种是由政府主导的僵尸行业并购整合,从而实现行业“瘦身健体”。目前看,这仅可能发生在钢铁、煤炭、电力行业。

06/07年:富国银行主动收缩。再从金融行业来看,将会出现大浪淘沙的过程,那些没有节制,疯狂扩张的银行将会吃下苦果,但是能够逆势而为,主动收缩规模的银行,将有希望发展壮大。美国金融危机前后的富国银行和花旗银行就形成鲜明反差,花旗银行危机前激进经营、杠杆高企、再也没有恢复元气,而富国银行主动收缩业务,压缩杠杆,结果最早从危机中复苏,股价创出新高。

寻找中国的富国银行:谁在收缩。从上市银行的报表来看,2016年四大银行中的中行、工行和农行,股份行中的招商银行,农商行中的无锡银行、张家港行增速在10%以内。2017年1季度中信银行已经开始主动缩表。

从工业投资到服务消费。最后从今年以来中国相关资产在全球的表现来看,表现好的资产主要可以归功于两大类,一是和消费有关,比如家电、家具、食品饮料、化妆品等;二是和服务业有关,比如社交、教育、互联网零售、快递、旅游度假、保险等等,这意味着中国经济正在从工业投资向服务消费转型,服务和消费类资产是未来希望所在。

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<![CDATA[钢贸商与钢铁电商如何融合发展QDR钢制柱形散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1083 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-9 钢制柱形散热器厂家告诉您:一切都是谜,一个谜的答案是另一个谜

由于电商的兴起,钢材市场的交易价格变得更加透明,这给传统钢贸企业带来了一定的经营压力。为了解当前钢贸商对钢铁电商的看法,5月下旬,《中国冶金报》记者以“钢贸商与钢铁电商平台如何融合发展”为主题,采访了天津市3家钢贸企业的总经理、1家钢贸企业终端客户的负责人和1家为钢贸企业提供专项法律服务的律师事务所的律师。钢贸商普遍表示:“在钢材市场行情转好的情况下,我们要正确认识钢铁电商,充分利用电商平台的优势,与其融合发展,实现共赢。”

钢贸商应学会借力钢铁电商实现转型升级

天津冶供钢铁贸易快速飞艇总经理袁国安认为,电商平台通过实施扁平化交易,可以达到降低交易成本的目的。部分业内人士认为,扁平化交易就是“去中介化”。这一观点让一些钢贸商产生了误解,认为电商平台的出现,会导致钢贸商被当作中介,进而被淘汰出局。

实际上,在以前钢材市场需求较旺的情况下,钢铁供应链各个环节上的企业均获利颇丰。当前,一些业内人士认为钢材价格高是因为钢材交易的中间环节多。中间环节多了,在一定程度上增加了终端客户的交易成本。因此,有人提出扁平化销售模式。但是,钢材交易体量大,涉及的交易金额多,仓储物流等情况复杂,因此扁平化销售模式较难实现。随着钢铁电商的出现,扁平化销售模式得以充分发挥作用。实际上,即使如此,从钢铁电商的发展来看,钢铁电商在钢材市场中扮演的也是中介的角色,并没有“去中介化”。结合市场实际情况来看,钢材价格波动,中介交易潜藏着亏损风险,市场留给中介的利润不多,而钢铁电商和钢贸商都是这部分利润的分享者。

天津创世达鑫钢铁贸易快速飞艇总经理吕明认为,传统的钢贸经营模式不是未来的主要发展方向。钢铁电商出现在钢铁产业链的中间环节,将运用互联网新技术强化其在中间环节的上下联通作用,减少中间层级,完善市场机制。传统钢贸商应积极借助钢铁电商平台,实现转型升级。

快速飞艇 天津辰豫建筑工程快速飞艇副总经理王喜周说:“作为终端客户,我们有与钢贸企业合作的需求,钢贸企业有其存在的必要性。但是,从增强市场活力的角度来看,钢贸企业应学会用互联网技术武装自己,利用电商平台扩大服务空间。”

钢贸商应与钢铁电商成为合作伙伴

天津增垚钢铁贸易快速飞艇总经理王克礼说,传统的钢贸企业和新生的钢铁电商企业,在钢铁产业链中都起着纽带和桥梁的作用,为钢厂和客户提供交易服务。但是,二者之间又有区别。钢贸商主要是以“点对点”的服务为主,面向某家钢厂和某家下游用钢企业,通过电话或上门洽谈等形式,完成交易,但受地理空间限制,具有一定局限性。钢铁电商则起到了资源整合的作用,把钢厂的资源放在电商平台上,直接面向广大用户,并打通整个流通环节,构建钢铁产业链生态圈。

业内人士指出,钢贸商与钢铁电商是互相竞争、互相补足、协同发展的伙伴关系。钢贸商延伸的触角比较长,能够全方位无死角地覆盖整个市场,在一些经济欠发达地区和一些对电商认知不够的群体中,发挥着重要作用。而钢铁电商借助互联网技术,可以为钢贸商提供更多的资源。

袁国安指出,钢铁电商刚开始出现时,有些钢贸商将钢铁电商视为“生死冤家”,拒绝参与电商平台交易。可是,在实践中,钢贸企业不断受到钢厂与终端客户的双重挤压。因此,越来越多的钢贸商认识到,钢铁电商并不是原先想象中的那个“死对头”,而是可以为钢贸企业以及整个钢铁产业链提供服务的合作伙伴。因此,钢贸商应该学会利用电商平台,与钢铁电商成为互联、互通、互助的合作伙伴,达到降低自身经营成本的目的,。

融合发展是未来的主流趋势

多年来一直为钢贸企业提供专项法律咨询服务的律师李文斌表示,在钢铁电商兴起的当下,钢贸企业须转变经营思路,从单纯的货物提供者、渠道掌控者转变为提供钢材交易和使用服务的专业型公司;利用在钢贸行业积累的多年经验,为终端客户提供更多专业的服务,提升自身的商业附加值。钢贸商与钢铁电商应该进一步深化合作,融合发展,实现共赢,这是未来的一个主流趋势。

随着钢铁电商平台交易流量不断增长,其所提供的服务功能也越来越多,服务质量和价值也会不断提升。钢贸商在享受电商平台的服务时,要充分利用这些服务,但也不能过度依赖。在具体业务操作中,钢贸商应做好自己的核心业务,不要贪图便捷而把所有的事都交给电商平台做。钢贸商不能把自己放在“甩手掌柜”的位置上,因为长此以往,会使自己业务生疏,从而丢掉客户。钢贸商在充分利用电商平台服务功能的同时,应学会把多余的时间和精力花在服务终端客户上,从而牢牢地吸引住客户。

接受采访的钢贸商普遍认为,未来,钢贸商依然有一定的发展空间。钢贸企业应努力修炼内功,提高企业的业务能力和服务水平。另外,钢贸商还要学会利用一切有用资源,包括电商平台提供的各类资源,在钢铁产业链上找到适合自己的合作伙伴,使自己成为现代钢铁产业链中不可或缺的一环。

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<![CDATA[钢制柱形散热器YTR上海建筑钢市日记(空喜一场)]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1082 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-9 钢制柱形散热器厂家提醒您:不满是向上的车轮,能够载着不自满的人前进

快速飞艇 6月8日,多云间阴。有时候,坚持未必是胜利,放弃未必是认输,与其头撞南墙,不如华丽转身,学会等待,学会调整——我们需要的不仅仅是执着,还有回眸一笑的洒脱。今天,申城在阴沉之中待高温,市场在躁动之后更落寞。

早间,西本新干线会员交易指导价持平,螺纹钢钢材指数为3830元,优质品三级螺纹钢16-25mm报在3800-3830元/吨。今日市场主流报价基本稳定,实际成交价格先落后稳。另外,今日西本新干线成本指数为2468元(华东大厂不含“三项费用”螺纹钢过磅生产成本),较上一交易日下跌4元。

价格整体回稳,销量再次下降;商家有心止跌,市场无力反弹——昨天,虽有美好期待,无奈市场参与各方(包括资本市场、下游需求、商家心态)都不给力,沪上建筑钢市止跌后未能“翻身”。昨日夜间,螺纹钢和铁矿石期货走势偏弱,今天早盘,主导经销商报价继续平稳,中小经销商根据自身的库存和资金状况出货,现货市场在平稳的“大局”中出现了走弱迹象。具体到各品种,螺纹钢部分调低10元,库提16-25mm规格挂在3610-3660元;厂提沙钢、永钢和中天基价3570-3590元/吨;其他大厂抗震三级钢(以贴牌产品为主)报在3610-3640元。高线低价出货,Q235资源报在3450-3470元;HPB300材质中天产品售价3700元/吨。盘螺部分走弱,中天、永钢和沙钢等厂提挂在3660-3690元,库提中天挂在3710元/吨。报价维稳,松动出货,上海建筑钢市“横盘”之后又见走弱。

报稳,是大户的价格;走弱,是出货的选择。早盘,库提资源中,除少数资源价格维稳外,多数产品实际售价小幅走低,类似中天、西林、新抚钢、芜湖新兴的螺纹钢价格都报在3630元左右,日照、新三洲盘螺售价3500元以内;厂提资源中,新三洲和长达螺纹钢基价3540元以下,中天、沙钢和永钢出现3560元/吨的报价,盘螺售价3660元/吨。优质品小跌,只为加快出货,但这一次,合格品“跟进”不算积极——除了少数资源报价下调外(如,冷水江普降10元/吨,西城指导价格下调20元/吨),多数资源报价没有波动,即,螺纹钢主流报价3500-3550元/吨,盘螺和线材售价稳定在3450-3480元之间。虽然不同的资源报价“趋势”不一,但结果没有什么差异:早盘价格出笼后,终端需求不放量,中间需求很“安静”,市场交易比预期的要冷清。

低价无销量,正当经销商信心丧失,市场跌价又有“扩大化”迹象之际,螺纹钢期货“临危受命”,在十一点左右出现一波直线拉升行情:用近半个小时的时间,主力合约从2932元开始冲高,不仅突破了3000元的阻力位,而且最高至3025元,午盘收在3020元。资本市场“逞强”,现货交易被“感染”,一根“阳线”给大家带来希望:在期货拉高的过程中,降价的商家不降了,准备跟进的公司不跟了,可买可不买的客户开始下单了……据现货经营点反馈,临近中午时分,低价资源迅速止跌,成交量也逐步回升,现货市场如同“瘪了的皮球”被充气,像要焕发出新的生命力——个别大户甚至提前“预警”下午要涨价。

给点阳光就灿烂,可惜好景又不长,下午开盘,螺纹钢期货直接“跳水”:从3020元降至3000元,再破位2980元,同样只用了半个小时,就将上午的涨幅大部分“吞噬”。资本市场“翻脸”,现货交易也迅速“熄火”:抢着买货的人不见了,扬言涨价的声音微弱了,在报价基础上暗降出货的可能性增加了……资源还是那些资源,商家还是那些商家,随着好不容易出现的“利好”夭折,涨价的“底气”也变成了“泄气”,市场情绪反复无常,中小经销疲于奔命——一天时间,就这样“折腾”没了。西本新干线现货交易数据显示,今天终端采购量处于偏低水平,表明更多工地停工减少消耗;另据贸易商透露,今天市场出货并不理想:库存大户销量不到两千吨,合格品出货量三四百吨——交易主要集中在上午时段。欲洁何曾洁,云空未必空。涨跌两难际,销量是救星:明天高考结束,希望需求能够释放。

今天,上海市场价格起伏不大,周边区域有稳有升:合肥市场马钢、长江出厂价格小涨,市场价格回升;南京主导钢厂稳定,市场售价平稳;南昌主导钢厂限价,市场价格不变;福州、厦门价格报稳,成交不畅;杭州市场开盘低价,盘中跟随期货上涨,午后表现偏弱,全天低位上行。今天,河北唐山地区普碳方坯报稳,出厂价格为2970元/吨。

现货稳中波动,期货冲高回落。今天沪钢期货早盘低位震荡,盘中大幅拉升,午后高位回调,尾盘回归盘整,绝大多数合约收盘价格小涨。其中,螺纹钢1710合约开盘2968元,最高3025元,最低2924元,收盘2968元,较上一交易日结算价格上涨3元/吨。上一交易日,普氏铁矿石指数(62%PB粉,CFR)报在55.80美元,跌0.65美元。另据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市2个,占比3%;下跌城市29个,占比48%;持平城市30个,占比49%。——从全国范围看,个别市场上涨,下跌和盘整的城市占据主流;午后少数市场小幅上涨。

消息面上,据海关总署统计,5月我国出口钢材698万吨,较上月增加49万吨,同比下降25.9%;1-5月我国累计出口钢材3419万吨,同比下降25.7%。5月我国进口铁矿砂及其精矿9192万吨,较上月增加969万吨,同比增长5.96%;1-5月我国累计进口铁矿砂及其精矿44457万吨,同比增长7.9%。——根据西本新干线历史数据,最近一年时间里,我国钢材月均出口量为807.25万吨,铁矿石进口量为8810.58万吨。钢材出口量环比回升,主要原因是当月国内钢价回落;铁矿石进口量居高不下,说明对外依存度偏高。

试问卷帘人,却道海棠依旧。知否?知否?应是绿肥红瘦。今天的上海建筑钢市,价格小幅波动,成交未能放量。总结:期货反复,现货波动;销量不济,空喜一场。

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<![CDATA[钢制柱形散热器ESF全面回归6.7时代 人民币稳势将延续]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1081 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-9 钢制柱形散热器厂家告诉您:学问必须合乎自己的兴趣,方才可以得益

自5月25日以来,人民币兑美元中间价、境内外人民币兑美元市场汇率联袂走高,并全面回归“6。7时代”。在人民币汇率站稳“6。7”之际,如何解读近期人民币汇率加速升值的现象?人民币的未来趋势如何?结合对人民币汇率走势的判断,投资者又该如何选择大类资产?本次邀请招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩和国泰君安证券固定收益首席分析师覃汉对此进行探讨。

多因素推动人民币急涨

中国证券报:如何解读近期人民币汇率持续升值的现象?

谢亚轩:本轮人民币汇率升值有三个特点比较突出:第一,人民币汇率走升出乎市场预料。在5月初几乎没有研究观点明确指出当月人民币汇率将出现显著回升。第二,离岸和在岸人民币汇率均出现比较明显地回升。在岸人民币即期汇率从5月10日的6.9040回升到6月7日的6.7940,升幅达1.62%;离岸人民币汇率从5月11日的6.9138回升到6月7日的6.7744,升幅达2.04%。第三,离岸人民币汇率比在岸人民币汇率波动更为剧烈。

覃汉:人民币汇率端午节前后大涨,打破了年初以来“窄幅震荡”的运行格局,在岸、离岸人民币汇率双双突破前期高点,涨幅罕见。

值得注意的是,5月中旬起,央行对人民币中间价进行“三次改革”,引入逆周期调节因子,触发市场空头踩踏,人民币破位上涨使得资金外流意愿阶段性显著降低。5月外储继续加速回升说明两点:其一,5月的汇率跳涨过程并没有以“牺牲”央行储备为代价,一方面可以理解成央行“新工具”(逆周期调节因子等)越来越丰富,另一方面也可以认为近期人民币汇率的升值是相对“健康”的;其二,人民币升值信号开始反作用于私人部门的结售汇行为,从2015年8月以来形成的贬值预期有阶段性弱化的迹象。

中国证券报:导致人民币汇率这波加速升值的原因有哪些?

快速飞艇 谢亚轩:本轮人民币汇率回升有三大原因:首先,美元指数的回落是充分条件。2017年5月11日至31日,美元指数由99.6579回落至96.9672,跌幅达2.70%。其次,中间价报价模型中引入逆周期因子是必要条件。数据显示,未引入逆周期因子的4月至5月初,美元指数回落1.95%,人民币中间价微升而即期汇率反贬;5月中旬引入逆周期因子后,美元指数回落2.7%,人民币中间价和即期汇率分别回升0.61%和1.20%,可见该因素对于人民币汇率走势的影响力不容小觑。第三,外汇供求因素是否能够持续改善是关键因素,本轮人民币汇率回升可视为逆周期因子与一篮子货币汇率“联手”的结果,一定程度压制甚至改变了市场供求状况带来的负面影响。

覃汉:此次人民币汇率升值的原因主要有三点:第一,人民币中间价形成机制再次调整。第二,离岸市场人民币流动性收紧。5月31日和6月1日,香港离岸人民币隔夜Hibor一度分别大涨至21.07933%、42.815%,接连刷新1月以来新高。国内资金月末摩擦、离岸“空头出逃”与资金紧缺相互强化,放大了离岸人民币的升幅,离岸的多头情绪对在岸形成了传导。第三,从深层次原因来看,人民币兑美元存在“补涨需求”。美元指数年初以来累计跌幅接近5%且有进一步破位下行的迹象,而在岸人民币兑美元升值不到2%,从这个意义上说,人民币兑美元本身有一定的“补涨需求”。

从二龙治水到三足鼎立

中国证券报:如何评价近几次人民币中间价形成机制改革,尤其是逆周期因子的引入?

谢亚轩:近期人民币兑美元中间价报价模型在“上日收盘价和一篮子货币”基础上加入了逆周期因子,人民币汇率的决定因素由“二龙治水”变为“三足鼎立”。这在一定程度上改变了外汇供求状况层面存在的顺周期性,使得外汇供求能够更为充分反映基本面的变化,恢复汇率可升可贬的弹性,避免陷入“非理性预期的惯性驱使”。

逆周期因子的引入有其必要性,前期中国外汇市场状况存在“顺周期”、“非理性”和“羊群效应”,需要“牧羊犬”、“逆周期”改变市场非理性状况。未来,包含逆周期因子的汇率形成机制如果想要有效引导汇率走势,需要具备两个充分条件:一是信息优势,即“牧羊犬”要准确找到市场方向。二是影响市场走势的能力。“牧羊犬”要想起到引领作用,至少需要“身先士卒”跑在前面,这方面显然需要一个相应的制度安排,才能确保其对市场走势的引导能力。

覃汉:2015年8月和2016年年初,美元对人民币中间价形成机制先后经历了两次“闯关式”的改革,确立了“前收盘价+夜盘一篮子货币变动”的规则。新机制下,中间价的“可预测”性大大提升,但自5月中旬以来,实际中间价与“预测价”之间出现了明显的裂口。市场层面,观察到比较重的抛压,每天中间价调升的贡献基本上会在日盘交易时段被尽数吐回,“日间交易”冲击幅度出现了异常走扩。

央行将再次调整中间价形成机制,在原有公式中加入“逆周期调节因子”,新公式调整为“前收盘价+夜盘一篮子货币变动+逆周期调节因子”,这一变动催化了人民币兑美元汇率大涨。逆周期调节因子具体如何计算,还有待进一步确认,这一变化的结果是:央行又多了一项“工具”来引导人民币汇率预期。

短期人民币稳中趋升

中国证券报:请谈谈对人民币汇率走势的判断。

谢亚轩:短期来看,判断人民币汇率的走势应根据以上“三因素”模型来展开。第一,2017年下半年预计一篮子货币将保持怎样的走势?第二,下半年外汇市场供求情况能不能改变上半年的弱势局面?第三,逆周期因子的引入能否改变外汇市场中的顺周期行为?

下半年部分月份有望出现美元指数回落,外汇供应略超需求的局面,与逆周期因子共同推动人民币汇率出现阶段性回升。从更长的时间比如10年左右的维度来看,人民币汇率决定于劳动生产率等长期基本面因素。

覃汉:短期来看,人民币汇率稳中有升的趋势可能还会延续,或者至少不会回到过去持续贬值的通道中去。主要的原因有三点:中美利差保护空间足够大;金融去杠杆持续推进,资产价格泡沫得到一定抑制;中国货币政策频率将维持和美国同步。

但是中长期来看,汇率贬值趋势可能还将持续:第一,美联储加息节奏越来越快,中国受制于高杠杆状态,利率难以在目前的基础上进一步大幅攀升;第二,资本管制缓解贬值压力治标不治本,如果后续管制放松,资本外流的压力将会陡增;第三,美元指数长期来看还是会回归强势,那么人民币大概率会跟随贬值。

中国证券报:结合对人民币的判断,对大类资产有什么投资建议?

谢亚轩:如果逆周期因子的引入能够逐步打破人民币汇率的单边贬值预期,有助于稳定社会预期并提升中国资产的投资价值。在这种条件下,股票市场最具备投资价值。汇率预期逐步稳定,国际投资者有望进一步增持中国债券,债市的配置价值也将逐步体现。参考招商证券固收研究团队的观点,短期限的品种可以选择1年期国债和地方债,长期限品种可以选择10年期国开债。鉴于不认为美元会持续走强的观点,判断下半年美元弱而欧元强的概率更高,对于偏好低风险的投资者来说,黄金具有攻守兼备的投资价值。

覃汉:年内表现最好的资产应该是现金类产品。但由于汇率压力得到缓解,利率的弹性可以变得更加刚性一点。这意味着,后续即使美债收益率大幅上行,对于国内利率的传导可能并不会特别明显。如果监管压力出现确定性减轻,国内利率可能会出现一波下行。但黎明前是最黑暗的时候,债券收益率在8月份之前仍面临较大的上行压力。8月份以后,随着长端利率的阶段性见顶,股市的风格可能会有所切换,中小创股票将会迎来反弹

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<![CDATA[货币政策需要积极开展适度逆向调节EXU钢制柱形散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1080 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-9 钢制柱形散热器厂家对您说:探索要不畏困难,不怕失败敢于另辟蹊径

随着美联储给出较为明确的缩表信号,我国金融体系的缩表问题引人瞩目。在货币当局撰文回应所谓央行“缩表”问题和4月后央行资产负债表重回“扩表”后,市场对央行“缩表”的担忧似有下降。但在总资产持续较快增长和监管趋严的背景下,银行业是否会经历一个资产负债表增速放缓的“缩表”过程?商业银行“缩表”压力来自何方?力度会有多大?对实体经济的影响几何?本文想谈些看法。

一、商业银行承受多方面缩表压力

不可否认,当前货币政策尽管基调仍为稳健中性,但已经由前期偏松转向了偏紧,市场利率伴随政策调整逐渐上移,金融去杠杆和监管不断趋严和规范等连锁反应从多个方面给商业银行资产负债表带来了压力。4月其他存款类金融机构总资产环比已经负增长0。05个百分点,而同比增速仍在13%之上,但商业银行“缩表”的压力已不得不给予关注。这需要分析商业银行资产负债表主要构成的变化。

资本市场获利机会减少而风险增大,非银机构贷款、存款均呈增速回落态势。近年来,银行对非银机构债权的增速保持在同比50%的高水平,直至2016年初才开始回落,目前已降至22.14%;尽管增速依然较快,但却已明显回落。不难发现,资本市场运行情况与非银机构贷款存在较强的相关关系,尤其是近几年。非银机构债权增速回落之所以滞后于2015年股市波动,很大程度上是由于股市救助政策的实施,以及低利率环境下债市出现一轮杠杆繁荣。进入2016年三季度,债市去杠杆“启动”后,债市指数与非银机构贷款增速开始出现双双快速回落。由此可见,当前资本市场低迷的行情可能是拖累非银金融机构贷款增长的重要原因。

尽管当前金融去杠杆以及一些市场相关业务监管尚未完全展开,但考虑到监管当局维持市场流动性基本稳定的既定目标,以及协调、有节奏地推进监管改革的态度,或许未来国内资本市场继续下行空间有限,进而非银金融机构贷款增速持续大幅回落的可能性较小。假定年内资本市场运行保持相对平稳,以目前非银金融机构贷款增速测算,2017年末存款类金融机构对非银金融机构的债权可能在31.8万亿元(当前为26.5万亿元),较之前高增速状态下估计少增约7-8万亿元,可能对当前商业银行资产负债表增速形成约3%的负面压力。如果下半年资本市场有些起色的话,这种压力可能会稍小些。

再看负债端,其实非银金融机构存款与国内资本市场运行存在更为明显的相关关系。2015年股市波动,市场减值效应使得非银金融机构账面存款大幅下降,反映在银行业资产负债表上则是非银金融机构存款增速由峰值的59.47%降至2016年7月的-4.1%,近几月非银金融机构存款增速也一直在0附近徘徊。银行在非银金融机构贷款和存款两方面的差异现状其实表现为市场上众所周知的银行普遍负债端缺口压力较大。假定年内国内资本市场维持小幅波动或略有改善,非银机构存款大概率维持在16万亿元左右,较其维持较快增速时同样会在银行业机构负债端产生约7-8万亿元的负面影响,对银行资产负债表增速的拖累可能约为3%左右。

当前资本市场的回落其实也在很大程度上给商业银行的居民和非金融性公司存款持续增长产生压力。尤其是非金融性公司,2014年至2015年股市大幅波动前夕,商业银行对非金融性公司负债的增速持续攀升,一度高达接近60%,之后该增速节节滑落,在2016很长一段时间还处于负增长状态。可见伴随市场的回落,投资个体和机构资产减值也是商业银行负债端压力的一个重要因素。

快速飞艇 监管加强规范,银行同业业务调整压力将逐步释放。当前同业监管的目标主要是为了避免和抑制“脱虚向实”。同业监管的重点又集中在同业理财,“三套利”、“四不当”的监管,主要还是针对同业理财链条“同业存单—同业理财—委外”等加杠杆、多层嵌套和资金空转模式。加之底层资产的穿透式检查,非标投资的比例限制,这都对未来同业业务增速带来了向下的压力。从目前银行同业业务运行情况来看,考虑到国内股市和债市连续经历大幅下挫,通过同业业务融入资金转委外投资市场的链条可能已经收缩了一段时期了,未来的监管进一步导致相关同业业务大幅收缩的可能性较小。

短期内,资本市场不景气与房地产调控不断加码,银行加大同业资产运用的动机已经明显不足。而同业负债在2017年一季度需求依然强烈,主要原因在于银行业负债端压力较大。从银行业同业资产和负债增速来看,同业负债受市场影响,增速已回落至0附近,而同业资产增速仍维持在10%左右。未来一段时间,两者增速差很可能伴随同业业务的规范而收窄。粗略估算,目前同业资产平均约占银行总资产规模8%,同业负债平均约占银行总负债20%左右。未来委外机会减少,同业链条缩短,如果年内同业资产和负债之间的差距按照约2%的比例收缩,同业业务的缩表影响可能在6万亿元左右,则同业业务对于银行资产负债表增速的拖累可能在2%左右。

各地房地产调控层层加码,银行相关表内外业务规模相应调整。本轮楼市热启动于2015年股市波动之后,截至2017年1月,居民住房贷款同比增速才刚刚开始回落。尽管房地产开发贷在本轮楼市热中增速一直处于下降状态,但表外信托贷款增速却大幅提高。鉴于近年来信托贷款有一定比例投给了房地产行业,表内信贷与表外信托很可能存在一定程度上的负联关。未来国内楼市演进的场景很可能是热点城市购房条件愈加严格苛刻,而三、四线城市房地产库存逐渐去化。由此银行业房地产相关业务也会逐渐发生调整。假定年内居民住房贷款余额增速回落至当前银行业金融机构资产负债表增速13%,对银行业当前资产负债表增速则无明显的正负影响。

这种情况下居民住房贷款年内将比按当前增速运行至年末少增约6万亿,这也意味着银行资产负债表仅仅在居民住房贷款一项上可能损失掉约3%的提升动力。如果下半年楼市调控效果更为显著,居民住房贷款增速低于13%甚至更多,则对银行资产负债表增速产生拖累。由于今年优化信贷投向是一项重要的宏观审慎调控目标,年末出现后一种情况的可能性较大。综合考虑其他表外委托贷款、信托贷款、商业性地产贷、开发贷等可能出现的调整,银行业房地产相关业务对于缩表的负面影响可能在2%以内。

二、银行业存在稳定资产负债表增速的因素

快速飞艇 尽管国内金融市场环境变化给银行资产负债表增速产生了压力,但也并非所有的因素皆为负面。部分金融业务之间的替代性也使得可能萎缩的业务向其他业务转移,而部分业务可能仅仅是增速回落。由于其增速依然快于当前银行资产负债表增速,因而只是扩表作用有所削弱。

委外回流影响有限,信贷仍是银行资产负债表保持扩张的支撑因素。表外业务监管的加强,部分委外业务到期不再续作。据估算,10万亿元委外规模中可能会有1/3向表内回流,对银行表规模的贡献大约3万亿元。相对于250万亿元以上的银行业总资产规模而言,表外向表内的回流对于银行资产负债表的支撑作用相对较小,仅为约1%。考虑到市场可能最艰难的时期已经过去,未来委外赎回的压力较前期有所趋缓,进而表外转表内对银行扩表的支撑很可能会不足1%。

快速飞艇 受市场利率上升影响,近几月直接融资在社融月增量中的占比有所下降,而信贷的占比则有所提升。随着同业业务和表外业务的迅速放缓,未来一段时间内直接融资仍将部分向间接融资转移,银行信贷业务的需求有望保持。不可否认,受国内实体经济运行、货币政策转向、楼市调控等因素影响,当前信贷投放增速已有所放缓。2016年末存款类金融机构资产负债表增速在15.68%,考虑地方债务置换后的信贷增速可能在17%以上,对存款类金融机构扩表有明显拉升作用。近几月信贷增速明显放缓,已不足13%。今年前4月存款类金融机构的资产负债表增速分别为15.15%、14.51%、13.73%、13.10%。尽管相对低的信贷增速将拖累商业银行资产负债表扩张,但信贷增速维持在12%-14%区间依然是银行资产负债表维持扩张的重要支撑。

市场利率上行,有价证券投资对银行扩表拉动作用有所减弱。稳健中性的货币政策由偏松转入偏紧后,市场利率逐渐上移,股市流动性趋紧,国内市场有价证券投资获利机会大为降低,银行业金融机构具有削减有价证券投资的动机。委外资金到期不续或是提前赎回一定程度上也是这种动机的外在表现,这并非完全是监管趋严的结果。银行业有价证券投资在2016年三季度开始就出现了同比增速回落,当前已由峰值60。94%降至24。92%。当然超过20%的增速依然很快,但考虑到目前国内金融去杠杆的进程尚未完全结束,资本市场尚存不确定性。

国内股市债市年内快速大幅反弹的可能性不大,当然进一步大幅下探的可能性也不高。因此年内银行有价证券投资增速可能还会一定程度下滑,但幅度不会太大。另一影响银行业有价证券投资增速的因素来自于地方政府债务置换进度放缓。2017年1-4月地方政府发行债券仅为1.2万亿元,其中置换银行信贷可能不会超过1万亿元,全年置换规模必将大大少于去年。如果银行业有价证券投资增速年内回落至20%附近,仍高出当前银行资产负债表增速13.1%约7个百分点。考虑到银行有价证券投资在银行总资产规模中占比约为27%,则银行有价证券投资对于银行业扩表的拉动由此前峰值增速迅速减弱至不超过2%,尽管拉动力大幅减弱,但仍属于银行资产负债表扩张的推动因素。

三、银行资产负债表增速骤降对实体经济的压力不容忽视

由上述分析可知,当前商业银行存在着收缩资产负债表的因素,也存在扩张的因素,但综合来看,商业银行资产负债表还不至于真正缩减,而是增速大幅放缓,可能由危机至今的平均17.4%的增速,下降至11%-13%区间。银行资产负债表增速大幅放缓,受影响最为直接和较大的是国内金融市场,包括银行间同业市场、债市、股市,而对于实体的影响则相对滞后,但其可能的负面效应却不容忽视。

银行资产负债表增速明显放缓,既是市场变换的结果,也通过负反馈对市场产生直接的负面影响。众所周知,金融市场既是融资的场所,也是投资者逐利的领地。一级市场更多体现其融资属性,而二级市场等则更多表现为交易和投资甚至投机的属性。正如前文对银行资产负债表增速放缓的因素分析所述,随着金融去杠杆不断推进,市场利率明显提高,国内债市不振,而股市已步入调整期,地产遭遇严控,实体经济结构调整过程中也存在不少困难,资金的终端收益率大大降低甚至亏损。

过去由“同业—委外”等信用链接轨资本市场、楼市和实体的资金势必缩减规模。考虑到银行业在我国金融业中的重要地位和所占的较高比重,商业银行市场参与动机的削弱,将对市场流动性产生较为直接和明显的流动性收缩效应。尽管银行业资产负债总体上平衡,但流动性偏紧的压力和预期必然首先在银行的负债端反映出来,从而导致负债利率水平上升。银行资产端是由不同期限和不同类型的产品和工具构成,当流动性需求由负债端向资产端传导一定会有时滞,负债端资金得不到满足会增加紧缩感。当市场流动性偏紧时,原本以拆出资金为主的大型存款类金融机构也会因谨慎原因捂紧钱袋,大幅减少或基本不向市场拆出资金。这种情形下市场流动性必然捉襟见肘,流动性危机逼近,货币当局向市场投入资金就显得十分有必要,否则迟早会对实体经济带来负面影响。

商业银行资产负债表增速明显放缓的压力,首先可能会表现为实体经济融资可得性的降低。其逻辑与金融加杠杆的路径正好相反。过去理财资金表内转表外,其实是吸收了大量居民闲置资金投向了债券、非标等扩大了信用投放,进而很大程度提高了实体部门的融资可得性,当然已经过度。当前情况方向相反,是否会在一定程度降低实体部门融资可得性,还要看力度的把握是否得当。在这收缩链条上,货币市场利率上升,企业发债等融资难度增加,企业在直接融资市场资金可能性降低。而银行负债端受货币市场利率上升影响负债成本增加,从经营净息差最优考虑,银行运用高资金成本支持资产端保持投放增速的动力不足,加之MPA等各项考核的日益规范。若维持当前态势,下半年信贷增速也可能放缓。当然由市场流动性变化到融资可得性变化,再到融资成本的上升存在一个演变过程—“利率粘性”。

尽管“利率粘性”导致实体经济所受影响滞后,下半年实体经济融资成本仍可能明显上升。货币市场利率变化通常会影响到信贷市场的贷款定价。由于“利率粘性”的存在,货币市场利率变化向贷款利率传导通常都会有所滞后。数据显示,即使当前存贷款基准利率尚未作调整,票据融资与一般贷款加权利率已经受货币市场利率上移影响,分别较前低值提高了约90bp和约20bp。由于票据融资主要是3-6个月,票据融资利率伴随货币市场利率上浮显著就不足为怪。个人住房贷款利率也较去年末上升3个bp达4。55%,随着楼市信贷政策收紧,未来很可能会出现更明显的上行。央行一季度货币政策执行报告显示,一般贷款中执行上浮利率的贷款占比为58。57%,较去年四季度上升5。84个百分点,执行下浮利率的贷款占比为23。30%,较去年四季度下降4。92个百分点。考虑到贷款市场上,很多大型企业具有很强的议价能力,经济增速逐季下行情况下信贷需求增幅有限,银行较难短期内显著提升贷款定价。这使得一般贷款利率上浮有限,LPR暂时原地踏步。但从趋势上看,基准利率不变,市场利率上升,银行业负债端资金成本已经明显上移,商业银行净息差收窄的压力巨大。加之实体经济运行并不容乐观,商业银行不良率上升、不良资产处置难度加大,银行信贷在信用违约风险增大情况下,会给出相对更高的定价。下半年实体经济的融资成本将明显上升,其幅度可能会相当于提高一次基准利率的水平(常见水平为0。25%)。

伴随市场利率上升,直接融资部分向间接融资转移与优化社会融资结构的方向相悖。数据显示,社会融资结构已经出现了直接融资部分向间接融资转移的现象。今年前4月企业债发行871。90亿元,较去年同期的6225。20亿元大幅下降。同时企业债发行平均票面利率在5。76%,较去年同期的4。57%也大幅提升了119bp。尽管考虑到债券市场和信贷市场供需形势有差异,以及短期存贷款基准利率调整的可能性不大,市场利率年内持续大幅走高也不太现实。然而直接融资成本上升会对社会融资结构的进一步优化不利。银行资产负债表增速大幅放缓对市场流动性和利率上升带来的压力,必将推升非银行金融机构的融资利率。今年以来,5年期和10年期国债收益率在年初分别处在2。9%和3。2%左右的水平,目前均显著上升到了3。6%左右。贷款类信托产品年收益率从今年1月的6。05%一路上升到4月的6。58%。进而银行资产负债表增速放缓的压力,从融资来源和融资成本两个层面对实体经济产生负面影响。

四、当前有必要实施具有维稳性质的适度对冲

去年底,中央经济工作会议指出经济运行存在八大风险,近来银行不良资产风险、房地产风险和地方政府债务风险仍应高度关注。但眼下更应引起重视的,则是银行资产负债表快速放缓下的流动性风险和融资成本明显上升带来的经济运行压力增大的风险。鉴于部分中小银行过度加杠杆经营,表外业务和同业业务增速过快和规模过大,因此中小银行流动性风险更应引起关注。尽管2017年一季度中国经济增长有所改善,但随着基建投资规律性地逐步放缓、调控力度持续加大背景下房地产投资增速回落、翘尾因素大幅下降之后PPI的逐月下降,短期补库存过程已告段落,下半年经济增长速度可能小幅放缓,而2018年又会面临新的下行压力。

在这种情况下,流动性紧张和银行贷款利率明显上升显然会给实体经济运行带来新的压力。当前银行不良资产风险仍未见底,中西部地区和大中型行业的不良资产仍在增加。表外对接的房地产开发贷以及居民在本轮楼市中所加的杠杆,都可能成为流动性收紧后诱发的潜在风险。由于债务置换仅改变债务形式和降低债务成本,而地方政府实际债务规模仍可能处于较快增长状态。对商业银行而言,债务置换前后地方政府的风险敞口并未减少,还承担了较大的改革成本,增加商业银行经营风险。当前应该清醒地认识到,在经济仍然存在下行压力和风险状况并不稳定的情况下,大力度地实施去杠杆和收紧流动性会有不小的风险。

快速飞艇 与美国不同,影响中国央行资产负债表的因素较为复杂。从资产方来看,主要包括外汇占款和存款性公司债权等;负债端主要包括基础货币和政府存款等。2010年后央行资产负债表的收缩,主因是外汇占款的减少。2014年5月至今,外汇占款由峰值的27.3万亿元降至21.5万亿元,但同期央行主动增加了存款性公司的债权,由1.39万亿元增至8.46万亿元,且在央行资产结构中由最低时的4%占比大幅提升至24%。如果不是后者的大幅增加,则央行的资产负债表会出现十分明显的收缩。2017年初,央行资产负债表因短期因素出现波动但最终仍较为平稳。这说明收缩是被动因素引起的,而主动因素则是维持资产负债表的稳定,避免出现大幅度收缩。

逆周期调节是货币政策的重要特征。而央行资产负债表的扩大和收缩在基本方向上应与货币政策取向相协调和相匹配,通常情况下不应反其道而行之,当然事实上也难以做到。当前美联储在加息通道形成的同时将收缩资产负债表,即是一个典型的案例。在经济运行仍面临新的下行压力、新增长动能尚未发挥重要作用情况下,我国货币当局开始缩表应该是不合时宜的。

快速飞艇 相反,金融宏观调节有必要开展具有维稳性质的逆向操作,实施积极及时地适度对冲。其涵义涉及两个方面,针对经济增长速度逐步回落下的运行态势,货币政策实施适度逆向调节,保持市场流动性和利率水平合理稳定;针对“去杠杆”和“强监管”背景下的金融放缓周期,央行资产负债表实施适度地扩表运作。通过适度对冲调节,缓冲收紧合力和惯性,避免流动性风险恶化,减缓融资成本大幅上升对实体经济的压力,保障经济平稳运行。2017年金融宏观调控应该“稳”字当头。

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<![CDATA[从六个维度分析中国经济增速为何下行QYG钢制卫浴散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1079 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-8 钢制卫浴散热器厂家告诉您:友谊的本质在于原谅他人的小错

2017年5月12日上午,中泰证券首席经济学家李迅雷受人民银行深圳中心支行的邀请,做了《从当前经济特征看资产配置》的演讲,从外部环境、人口、投资、货币、收入结构和政策等六个维度对我国经济进行分析,提出了资产配置的相关建议。

李迅雷认为,目前外部环境整体有利于国内经济,但国内人口老龄化等因素导致国内经济下行,政府主要采取加大基建投资等方式稳增长带来高杠杆和资产泡沫等诸多问题,在货币过度扩张的背景下,居民收入分化加剧,今年经济增速将呈前高后低的走势。在家庭资产配置上,建议适当增配港股和黄金,楼市可以关注人口流入量大的三四线城市结构性补涨机会,蓝筹股的配置价值提升,债市收益率水平已处于高位,可适度增配。

以下为正文内容:

我在今年初写了一篇文章,从外部环境、人口、投资、货币、收入和政策六个维度来看宏观经济,逻辑在于影响经济的因素众多,若只从一两个因素去分析和预测经济走势,看起来很简单,结论也比较明确,但往往会有失偏颇。今天,我分别从外部环境、人口、投资、货币、收入和政策这六个维度对中国经济进行分析,虽然也未必全面,但力求更客观。

全球经济弱复苏与中国经济的投资依赖症

第一个维度是外部环境,即看全球经济和政治的变化。2017年,欧美日经济均处于复苏之中,但是一个弱复苏,虽然通胀预期都有所抬头,但总体不是太强,所以,这一轮的经济复苏比大家预期的要差一些。其中,美国经济走势相对好一些,2010年以来一直保持同比正增长。中国出口受益于全球经济复苏,摆脱了前两年的负增长局势。

美联储今年会继续加息。美国是否会加息主要看两个指标,一个是CPI,另一个是就业率。目前美国的失业率达到了历史低点,故可能会继续加息。有人说,今年美国接下来会加息三次,而我认为再加一次的概率更大,因为全球经济进入了一个新常态,不是说美国自身经济好了就可以多加息。我更倾向于美国在今年6月加一次息,之后则未必。

特朗普经济学主要有减税、医改、去监管、贸易保护、移民政策和基建投资等方面,但都很难解决潜在增速下降这一核心矛盾。研究特朗普的政策还要看他的执行力有多大,我认为美国政府推动基建投资的能力不宜高估。美国政府投资分为联邦政府投资和州政府投资,州政府拉动基建投资靠联邦政府,而联邦政府的投资又分为国防投资和非国防投资两块,其中防务性投资占美国联邦政府投资的一半,联邦政府在防务性投资上投入巨大,近年来非防务性投资仅占GDP的0.8%左右,在过去29年中最高也未超过1.2%,此种情况下政府部门怎么可能拉动基建投资呢?

快速飞艇 就目前情况来看,我认为我国的外部形势比年初要好,习总书记访问美国取得了较好的成果,不仅避免了特朗普政府对中国实施贸易惩罚,而且还让人民币摘除了“操纵”的标签,外部环境对中国整体经济是有利的。

接下来我谈到的人口、投资、货币和收入四个维度都是内部中长期因素,是决定中国经济长期走势的主要因素。

有些人比较乐观,认为中国经济正走在上升通道中,而我认为中国经济处于长期缓速的下行趋势中。我国GDP的增速虽然下降,但经济体量还是在增加的,今后也一定会在经济增速下行过程中成为全球经济体量最大的国家。

国际历史经验表明,所有经济成功转型的国家在转型过程中经济增速无一例外都是下行的,转型只有靠下行才能实现,增速上行的转型国家不可能有,经济上行怎么转型呢?

那么,中国经济增速为什么会下行呢?

快速飞艇 首先,从中长期看,经济增长主要体现为人口现象,人口决定了中国经济的中长期趋势,这也是第二个维度。根据国家统计局公布的数据,过去五年农民工进城数量大幅下降,2016年农民工数量为28171万,比上年仅增加424万,增速为1。5%,其中外出农民工数量只增加50万人,而今年一季度则首次出现了负增长。同时,人户分离人口数量自2015年首次下降400万之后,2016年再度下降200万。上述数据表明中国目前人口流向出现了逆转,过去是从农村到城市,从三、四线城市到一、二线城市;现在是从城市流回农村,尤其今年一季度外出农民工数量出现负增长。经过了这么多年的经济增长,中国农业人口可转移的数量已经在减少了。

我过去曾计算过,中国农业人口数量被大大高估了,从事第一产业的劳动力数量被高估了一个亿,而城市化率则被低估了。国家统计局公布的城市化率为57%,按照我的算法则超过60%了。我的算法很简单,不是去计算城市的常住人口,而是用农村的常住人口数量得出农村化率,你会发现数值是很低的。

我始终认为流动创造价值,人口流动越大,劳动力的供给就越充裕,对经济增长的促进作用就越明显;资金的流动性也一样,货币增量越大,经济增速也就越高;商品的流动性同样如此,进出口贸易、国内贸易流动性越大,对经济的拉动作用就越强。中国的流动人口数量自2015年开始减少,为什么外出农民工数量会减少呢?因为人口老龄化,故人口老龄化影响劳动力供给,从而引发经济下行。除了经济之外,还有很多社会问题也与人口相关。从德国、日本和韩国的情况可以看出,经济从高速转为中速增长时,城市化率的提升幅度会大幅下降。

第三个维度是投资,经济增速下降时,“稳增长”靠投资。中国经济增速虽然在下行,但投资占GDP的比重却一直在上行,反映出我国“稳增长”主要靠投资拉动。这几年,我国经济能够走L型的前提就是投资,否则将会是一个下行的走势。而另一方面,我国经济对投资的过度依赖,导致了经济结构的扭曲。

从投资的内部结构来看,由于制造业投资回落,故稳投资主要靠基建。2014~2016三年,中国制造业投资从13.5%降到4.2%,而基建投资增速则从2012年下半年至今一直处于较高位置,这几年更是维持在17%,这样才保持了经济的平稳。但基建投资高增长的代价,就是全社会杠杆率的快速上升。

不知大家是否知道西方学者总结的“530”现象,就是一国五年信贷规模增长超过30%就会引发金融危机。那么,为什么国内信贷已远超这一比例,却并未引发金融危机呢?因为我国政府的资产负债表非常好,组织经济资源的能力大概是美国政府的八倍。当然,我国政府也很担心发生美国次贷类似的危机,故从去年下半年以来不断加强金融监管力度。投资拉动增长的模式有利有弊,比如高速公路、高铁就是靠政府组织各方资源,通过基建投资拉动的,确实推动了中国经济和社会的发展,但代价就是债务增长过高,高杠杆率问题比较严重。

投资拉动增长的模式导致货币持续大规模扩张,这是第四个维度。2004年,中国M2规模不及美国的50%,而美国M2规模比日本低;2004~2009五年时间,中国M2规模超过了美国,美国又超过了日本;2009年,我国为了应对美国次贷危机而推出了两个4万亿。货币高增长的背后是债务的高增长,债务大幅攀升又导致货币大规模扩张。所以,2009年之后中国的货币扩张非常惊人,2016年,中国M2规模已经超过美国、日本两国之和了。

金融膨胀态势短期难以改变。现在,银行的同业存单规模扩张非常大,短时间内很难缩减,因为同业很多业务都掺杂在一起,链条越搞越大、越搞越复杂,里面又加了杠杆的因素,造就了中国金融业的繁荣景象。2015~2016年,我国金融业增加值占到GDP的8.4%,而美国只有7.2%,欧洲低于8%(英国略高为8.1%),日本只有5%。

简而言之,人口老龄化导致人口流动性减弱,人口流动性减弱导致劳动力年龄人口数量减少,生产要素中人力资源成本上升,劳动生产率也下降,故经济减速。当经济增长减速时,要实现稳增长就要靠投资拉动,而投资拉动导致债务增长和货币扩张,货币过度扩张又带来杠杆率上升和资产泡沫等诸多问题。

资产泡沫与家庭资产配置结构扭曲的现象

第五个维度是收入。我国居民收入分化加剧,高收入群体财富高增长,中低收入群体则消费不振。据波士顿咨询公司估算,2015年末中国个人可投资资产总额约为110万亿元,其中高净值家庭(家庭可投资资产600万元以上)为20万户,占全国总家庭户数的比例低于0.5%,但拥有的可投资资产占到41%,且未来这一比例可能将进一步上升,而我国城镇居民可支配收入的增速却非常缓慢。因此,一方面,是少数人的财富快速增长,另一方面,是大多数人的收入增长缓慢、甚至低于GDP的增速,从而在货币持续大规模扩张背景下,导致了“资产荒”与通货紧缩并存的现象。

快速飞艇 楼市:高房价背景下居民不断加杠杆,楼市泡沫明显。货币过度扩张导致资产荒,既然房价在涨,居民就要加杠杆买房。粗略估计,去年购房费用占城镇居民可支配收入的23%,即将近四分之一。也就是说,去年全体城镇居民拿出了近四分之一的钱支付购房费用(包括首付及还房贷的钱),这是非常惊人的。此外,去年四大行新增贷款中60%以上是居民房贷。由此可见,全民炒房已是非常明显。中国的房价收入比也较高,大概为20多倍,这就是中国目前的楼市泡沫。

目前,A股整体平均市盈率为36倍,其中,上交所股票市盈率为16倍不算高,但市盈率的中位数大概为70多倍,从全球看还是很高的,如目前超过1000家上市公司的市盈率在100倍以上。在监管部门对借壳上市、并购重组和定向增发的行为进行严格监管的背景下,高估值的中小市值股票的“壳价值”在缩水,这导致从2016年以来的中小创股票价格大幅下跌。不过,对于低市盈率的大盘蓝筹股而言,价值投资的机会也出现了。

债市:泡沫同样不可小视,但基本属于“刚性泡沫”。楼市有泡沫,股市有泡沫,债市的泡沫也不可小视。美国、日本、欧州和印度的10年期国债收益率跟其名义GDP增速都是比较接近的,尤其是美国,10年期国债收益率和名义GDP增速基本在一条线上。而目前国内10年期国债的收益率约为3.6%~3.7%,远低于中国名义GDP增速,两者的巨大差距说明国内债券的价格被严重高估了,但这种高估是由货币过量引发的,金融的管制使得我们不能以西方国家的标准来看中国债市的泡沫。在刚性兑付未必打破、资本流动受到限制的情况下,债市的泡沫长期不破,实际上已经“刚性化”了。

把握2017年政策机会——稳中求进下的底线思维

最后一个维度是政策,目前的政策机会就是“稳中求进”下的底线思维。过去,我们听到比较多的是中国经济要实现跨越式发展、弯道超车,现在为什么讲“稳中求进”呢?因为跨越增长和弯道超车的时间久了之后,杠杆率上升了,系统性风险增加了,这时就不能再出现大的波动,一定要稳。“稳”有两个含义:一是要稳增长,一是要不发生系统性金融危机,这是今年的两大重要目标。

今年实现稳增长应该没问题,第一季度我国GDP增速为6.9%,全年应是呈现一个前高后低的趋势,这与政策息息相关,货币政策从稳健回归到中性有收紧趋势。监管的加强更是政策收紧的一种体现,故经济增速还会进一步回落。具体来讲,制造业投资可能会回升,基建投资和房地产投资可能会回落,整体来看全年投资增速应该也会回落。

消费增速可能也会下行,受购房费用等支出过大的影响,一般性消费有限。当然,与住宅相关的消费如家电、家庭装修、家居用品等,相对而言会有较快增长。由于经济增速下行,可支配收入增速也下行,农民工的收入增速也将下行,这就使得今后消费增速回落成为大趋势。如果消费疲弱,则CPI也会处于低位。

汽车销量增速下行,更新换代需求下降。去年,我国汽车销售对GDP的贡献非常大,而今年汽车销量的增速也下行了,主要因为三年左右的更新换代周期已基本结束,加之车辆购置税的补贴政策减码,全年汽车销售形势并不乐观。

出口开局良好,但前景不容乐观。今年,我国出口开局良好,全年也一定会实现正增长,但长期来看形势不容乐观。2016年,我国出口降幅高达7.7%,第四季度降幅收窄至5.2%;2017年一季度,出口增速提升至14.8%。受大宗商品价格同比大幅上升的影响,一季度进口价格总体上涨13.5%,进口额达到2.87万亿元,增长31.1%。相比一季度,二季度外贸进出口基数抬高了16%,维持快速增长的难度加大。

总之,我对今年中国经济的判断是“稳增长”没有问题,也不用担心会有大的问题出现,房价能够稳住而且可能继续上涨,股市继续下跌。GDP增速呈前高后低趋势,估计今年还是6.6%的水平,对CPI和PPI也不用担心,总体来讲目标能够实现,阶段性的投资选时时机主要在临近十九大召开之际。

资产配置——看好大消费与国际定价投资品

最后,跟大家交流一下关于资产配置的观点,首先,对于楼市与股市,我认为都没有趋势性的机会,也就是说不大会有向上的趋势性机会,但会有结构性的机会。

楼市的结构性机会,其实就是一个补涨现象。我比较了上海和安徽两地发现,2010年以前,上海人口大幅流入增长了40%,而安徽人口在2000~2010年是负增长;2010年至今的7年时间里,上海人口仅增长了4.9%,而安徽人口增速也达到4%;尤其近两年,上海外来人口减少,而安徽人口增速在上升。这就是一个人口聚集的现象,人口流入对当地房地产市场肯定是有利的,所以存在补涨的机会。

从去年人才流向看,大专以上学历人口流入比重最高的城市是杭州,其次是长沙、武汉和深圳。二线城市人才流入比重也在明显增加,投资机会可能会更多一些。目前,中国大城市化率的提升主要是向二线城市集中。合肥、厦门、郑州的房价上涨更多体现为大城市化,南京则有补涨成份,贵阳作为西部地区,尽管人口净流入,但收入水平偏低,房价难涨。

快速飞艇 大类资产配置中,权益类资产的投资价值在提升。从大类资产配置来讲,国内房地产配置过高,权益类资产配置过低。从估值水平看,创业板的整体估值过高,有回落压力;房价租金回报率是1.5%,创业板的回报率是1.3%,理财产品收益率约4.5%,但大市值蓝筹股的回报率达6.1%。所以相对来讲,大类资产配置中,低市盈率的蓝筹股的投资价值在提升。

在行业配置方面,周期性行业应更关注波段性机会。如果把A股划分为五大板块,分别是上游、中游、下游、成长和大消费,那么,大消费板块最近表现会比较好。周期性板块只有一个波段性机会,而大消费应该可以获得超额收益。当然,大消费的范围很广,我所说的大消费包括大家电、小家电、日化用品、化肥农药、轻工制造、中药、化学制药、生物技术、医药、商业、白酒、其他饮料食品、商贸零售等。

我们中泰证券研究所参照著名的“美林时钟”,推出了基于四个维度分析的“中泰时钟”。根据“中泰时钟”的研究成果,我们认为债券收益率的演进轮回顺序基本是“风—花—月—雪—风—……”,循环往复。所谓“风”,就是收益率处于高位的时候;所谓“花”,就是收益率往下走的时候,此时应积极买进;所谓“月”,就是收益处于低位的时候,此时需谨慎;所谓“雪”,就是收益率抬升的过程,则需要回避。目前债市已经从“雪”的阶段转入“风”的阶段,收益率还会有继续抬升的动力,但速度已经开始放缓,国债收益率的头部特征明显,可以分批买入。

增配港股与黄金资产。总体来讲,由于目前国内资产泡沫明显,故建议加强对海外资产的配置。港股目前依然在往上走,美股也是,A股在往下跌。从投资角度来讲,我认为目前仍然可以配置港股。

凡是国际定价的资产,泡沫就相对小。国内的债券、股票、楼市都是国内定价,泡沫就比较明显,估值水平偏高。虽然国际定价的资产相对便宜,但便宜的东西不是马上就会涨,也需要一个机缘巧合的促成过程,所以,我这里说的配置指的是长期配置。

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<![CDATA[钢制卫浴散热器WYR铁矿石价格下跌 钢铁生产厂利润狂飙]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1078 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-8 钢制卫浴散热器厂家对您说:友谊本身就是一根神圣的纽带

从2月21日每吨720元跌至6月6日每吨435元,唐山地区BP粉(一种铁矿石)的价格已经从高点下跌接近40%。但同期钢坯和螺纹钢价格却变化不大,跌幅只有5%-10%左右,一段时间甚至还有上升。

如果从近一年价格走势看,唐山地区三级螺纹钢、钢坯的价格分别同比上涨了66.7%、62%,但是唐山BP粉价格只涨了17.6%。原料价格近一年来涨幅不高,但钢价却在快速攀升。这导致的结果是,钢铁生产厂利润狂飙。

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河钢股份:业绩重回繁荣期高点,资产负债表修复进程开启

河钢股份2016/2017Q1实现营业收入745.5/283.2亿元,同比增长2.0%/58.8%、归属上市公司净利润15.6/6.5亿元,同比增长171.3%/455.7%、营业利润15.8/8.4亿元,同比增长192.9%/777.0%、经营现金流量净额12.3/47.9亿元,同比增长-7.9%/-91.5%。

受益钢材价格回暖,业绩重回繁荣期:受益于钢材价格的大幅上涨,2016年河钢股份的钢材综合售价为2333。5元/吨,同比上涨1400012。3%、吨钢综合毛利333元,同比上涨28。1%。公司2016年的归属母公司净利润已经超过2010年的阶段性高点1200014。1亿元,低于2008年的16。8亿元。17年一季度净利润历史上仅次于08年一季度,经营业绩重回繁荣期。

河钢股份拥有3000万吨钢材产能,排名上市公司第二。在具备8000:规模优势的同时公司持续降本增效,2016年河钢股份的铁、钢、轧工序成本同比分别降低600013.54%、9.49%和2.93%。同时不断优化原料库存,系统推进大物流体系建设,降低物流成本。在40002015年全行业亏损时,河钢股份的净利润仅下降17.8%,体现出公司较高的业绩安全边际。

经营现金流净额创14年来新低,资产负债表开始修复:河钢股份2016年的经营活动现金流量净额大幅下滑91.5%,2017Q1降幅有所收窄。经营活动现金流净额下滑的主要原因是公司在/72016年减少经营性应付款项达65.2亿元,而2015年该2数据为增加35.4亿元。意味着公司开始逐渐修复资产负债表。

快速飞艇 河钢股份作为上市的钢企龙头,受益于去产能、地条钢清理和雄安新区建设,未来钢材价格仍有望延续高位震荡格局,预计2017/2018/2019年净利润分别为17.3/20.6/25.3亿元。

八一钢铁:旧貌换新颜

疆内龙头重焕新生:2016年新疆全年固定资产投资同比下降6.9%,区域内产能利用率仅为40%。公司前三季度归母净利润为亏损5.52亿元,面临退市风险,然而最终实现全年扭亏。除了行业基本面复苏带动盈利回升外(四季度公司扣非净利润为2.62亿元),债务重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因最终促成公司2016年净利润和净资产为正值,成功摘星摘帽;

一季度延续高盈利态势:春节过后在焦炭焦煤价格环比走弱,钢价持续走强背景下,3月初行业吨钢盈利已经接近2016年二季度高点,虽然三月中下旬以来由于钢贸商降价去库导致产业链价格出现大幅回落,但由于盈利收缩位于季度尾声且上市钢企调价具有一定滞后性,因此一季度多数大型钢企盈利较好,价格的回落对其二季度业绩将产生一定影响。公司2017年一季度实现营业收入28。38亿元,同比增长175。4%;归母净利润为2。73亿元,同比增长220。06%,盈利继续高位运行;

疆内供需失衡局面迎改变契机:疆内供给侧改革去产能有望提速,2017年预计将加速淘汰300万吨落后产能。自治区1.5万亿固定资产投资将有效拉动钢材需求,如果计划顺利落地,根据弹性测算,乐观、中性、悲观三种假设情况下,预计2017年疆内产能利用率将分别提高至71.4%、61.9%、52.4%。考虑到地条钢没有统计在册的因素,最终实际产能利用率提高有望超预期,预计区域内钢企盈利提升幅度将高于行业平均水平;

国家战略凸显地域优势:“一带一路”等国家战略的推进,有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放,改善产能过剩局面。如果后期产能利用率进入上升通道,新疆相对封闭的地域特性将为公司产品价格带来较高溢价空间;

除受益于钢铁行业基本面复苏之外,债务重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因最终促成公司2016年净利润和净资产为正值,成功摘星摘帽。2017年一季度公司延续高盈利态势,经营业绩持续改善趋势良好。

新疆自治区1。5万亿固定资产投资落地,将大幅拉动区域内钢铁需求,同时供给侧改革加速推进,供给端将进一步收缩。伴随“一带一路”等国家战略的推进,有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放,供需失衡局面将逐步改善。如果后期产能利用率进入上升通道,新疆独特的地域特性将为钢材产品价格带来较高溢价空间。公司作为区域内行业绝对龙头将充分受益,带来业绩高增长。预计2017-2019年公司EPS分别为1。21、1。38、1。44元,对应PE分别为7X、6X、6X,吨钢市值较小。

中原特钢:1季度主业续亏,期待涅槃重生

公司2017年1季度报告期内实现营业收入1.92亿元,同比下降8.82%;实现营业成本1.90亿元,同比下降5.09%;归属于母公司股东净利润亏损0.38亿元,去年同期亏损0.21亿元;1季度实现EPS-0.08元,去年同期EPS为-0.04元,2016年4季度EPS为0.19元。

公司发布2017年半年度业绩预告,报告期内公司归属于母公司净利润亏损约0。60亿元~0。75亿元,据此计算,公司2季度归属于母公司所有者净利润约亏损0。22亿元~0。37亿元;按最新股本计算,2季度预计实现EPS为-0。07元~-0。04元,去年同期EPS为-0。05元。

毛利微薄叠加费用居高不下,1季度同比续亏:公司主要产品为工业专用装备和高品质特殊钢坯料,2016年专用设备产量达8.73万吨。尽管1季度特钢产业终端需求整体相对景气,带动特钢价格指数同比上涨78.23%,但公司1季度业绩同比增亏,经营状况不容乐观,或主要源于公司对应下游复苏相对有限叠加费用高企:1)或基于石油、化工和船舶等重大装备制造业复苏相对滞后,公司产品产销景气有限,1季度存货同比上升40.77%侧面映射公司对应下游采购意愿较为不足,由此导致毛利率进一步下滑3.88个百分点至1.36%,处于2009年以来仅高于2015Q4的次低点;2)公司1季度财务费用同比增加73.72%,主要由于债务压力加重导致利息支出上升,公司1季度资产负债率创2010年以来同期新高;3)源于政府补助下滑,公司1季度营业外收入下降91.14%,由此进一步掣肘公司盈利改善空间。经营尚未实质性好转,2季度继续亏损:公司预计2季度归母净利润亏损约0.22亿元~0.37亿元,尽管业绩环比有所减亏,不过尚未扭转连续亏损局面,主要或归因于公司部分产品所面临下游行业仍处于弱势需求,竞争格局激烈导致订单有限。

总体而言,在目前行业景气恐难持续、主业经营不容乐观的情况下,转型或成为公司主要出路之一。2016年底,公司也曾筹划涉及金融领域的重大资产购买,虽因转型条件尚不成熟而终止,但公司公告声明“未来公司将继续遵循公司的发展战略,积极创造有利条件进一步完善产业布局,寻找新的利润增长点,确保公司健康、可持续发展”,后续转型举措仍值得期待。

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<![CDATA[上海建筑钢市日记(有心止跌)UFD钢制卫浴散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1077 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-8 钢制卫浴散热器厂家告诉您:友谊不容草率断绝,再恢复也留症结

6月7日,多云间阴。人生在世,既要适应变化,也要有所期待,但我们也要明白:有些变化不可避免,有些期待未必实现。今天,申城告别阴雨,又将迎来高温天气;市场价格止跌,商家期待扭转颓势。

早间,西本新干线会员交易指导价持平,螺纹钢钢材指数为3830元,优质品三级螺纹钢16-25mm报在3800-3830元/吨。今日市场主流报价稳定,实际成交价格变化不大。另外,今日西本新干线成本指数为2472元(华东大厂不含“三项费用”螺纹钢过磅生产成本),较上一交易日持平。

早盘价格惯性下跌,出货情况有所好转;市场恐慌情绪释放,盘中低价资源求稳——昨天,沪上建筑钢市先跌后稳,经销商期待利好出现。昨日晚间,螺纹钢期货开局不错,但尾盘表现不佳,说明资本市场“单边反弹”的趋势尚未形成。今天早盘,主导经销商报价不变,中小经销商暂未拉涨,现货市场各品种售价基本问题。即,螺纹钢主流报稳,库提16-25mm规格挂在3620-3670元;厂提沙钢、永钢和中天基价3590-3610元/吨;其他大厂抗震三级钢(以贴牌产品为主)报在3630-3650元。高线基本稳定,Q235资源报在3450-3470元;HPB300材质中天产品售价3720元/吨。盘螺售价偏低,中天、永钢和沙钢等厂提挂在3680-3700元,库提中天挂在3730元/吨。大跌之后,需求跟进,上海建筑钢市再次走稳。

不跌价,并没有什么意外,因为昨天下午商家不再相互“杀价”,超低价资源更是止跌回归正常——市场趋稳后,一些厂家和经销商满怀期待,希望借助期货市场的“翻身”,再次将现货价格拉涨,可惜未能如愿。正因为如此,今天早盘市场价格没有上涨,倒是让很多人感到失望:一大早,以中天、西林、申特、日照、新三洲和芜湖新兴为代表的库提资源相继报稳,螺纹钢主流价格3650元上下;以长达、中天、永钢和沙钢为代表的厂提资源价格未变,螺纹钢基价3550-3600元/吨,盘螺在螺纹钢基础上加价100元/吨。优质品不跌也不涨,合格品吃了“定心丸”:螺纹钢主流价格3500-3550元/吨,超低价资源减少;盘螺和线材售价3450-3480元之间,基本平稳。主流报价回稳,意味着持续两天的下跌告一段落,但市场能否出现转机还存在变数,用贸易商的话来说,不跌,是因为不想一直亏;不涨,是因为还有些担忧。

那么,当下贸易商担忧的是什么呢?首先,当然是出货量,虽说昨日销量有所提升,但市场成交量并没有放大,相对前期更是有大幅下降,随着梅雨期的临近,库存大户担心价格上涨后出货受阻,所以不敢盲目拉涨。其次,是钢厂追补政策,目前,优质品售价与出厂价格明显倒挂,沙钢、中天等螺纹钢倒挂幅度在200元/吨以上,即便扣除所有返利,代理商也要亏损150元左右,并且很多经销商已经超卖后期计划,此时涨价,无异于是“自掘坟墓”。最后,是钢厂的结算价格,与华东主导厂家按旬定价不同,江苏、安徽等地中小钢厂都是发货(或到货)定价,钢厂掌握更大的话语权,经销商担心昨天降价卖货,今天又“被涨价”买回来。有了这些“顾虑”,加上螺纹钢期货没有强势拉升,贸易商只能选择平盘等待。

等待着,等待着,需求还是不咋样。据现货经营点反馈,虽说天气转好,但工地没有大批量备货(部分是因高考停工),中间商也不主动补库,整个上午,市场交易并无明显起色。用户按需采购,成交价格不变:优质品中,无论是库提资源,还是厂提产品,售价与昨天基本一致;合格品中,螺纹钢主流价格基本在3500元/吨以上,盘螺售价3450元左右。销量一般,价格平稳,多数经销商只能坐等客户上门,既无利好消息,也没有放大的销量,意味着市场仍然缺少拉涨的动力。

上午价格趋稳,出货不旺;下午成交有限,报价不变。午后,河北市场“躁动”没有升温,山东钢厂联合挺价效果有限,更为关键的是,螺纹钢期货“盘而不决”,市场交易更加清淡,面对疲软的需求,贸易商的“情绪”比较微妙:既不肯降价,也不敢空涨——主导资源价格全天维持“横盘”状态。涨跌本无心,成交是王道,西本新干线现货交易数据显示,今天终端采购量较昨天没有增加,表明工地需求有限;因为没有中间商囤货,市场销售不增反降:库存大户销量两千来吨,合格品出货量五百吨以内——整体较昨天下降三成左右。

今天,上海市场价格止跌,周边区域平稳为主:合肥市场马钢出厂价格报稳,市场价格回稳;南京主导钢厂维稳,市场售价不变;南昌主导钢厂限价,市场低位回升;福州、厦门价格稳中有跌,出货清淡;杭州市场开盘报稳,盘中未能拉升。今天,河北唐山地区普碳方坯上涨20元,出厂价格为2970元/吨。

现货平稳,期货整固。今天沪钢期货止跌回升,但也似乎失去“斗志”,全天波动幅度不大,所有合约收盘价格上涨。其中,螺纹钢1710合约开盘2959元,最高2996元,最低2906元,收盘2962元,较上一交易日结算价格上涨21元/吨。上一交易日,普氏铁矿石指数(62%PB粉,CFR)报在56.45美元,涨0.05美元。另据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市1个,占比2%;下跌城市15个,占比25%;持平城市45个,占比73%。——从全国范围看,下跌的市场明显减少,但上涨的城市也不多,更多地区处于涨跌两难境地。

消息面上,据市场反馈,因钢厂复产积极,而经销商消极订货,目前江苏、安徽部分钢厂厂库存货增加,少数厂家螺纹钢常用规格齐全,盘螺和线材供应充足。相对沙钢、永钢等优质品而言,合格品的供应“缺口”能够更快被补上,这种现象值得注意,后期我们应该关注优质品与合格品的价差。

空山不见人,但闻人语响。返景入深林,复照青苔上。今天的上海建筑钢市,价格维持盘整,成交相对平淡。总结:商家谨慎,需求乏力;有心止跌,无力抬升。

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<![CDATA[钢制卫浴散热器UFR供应增多需求趋弱 钢价仍有下行压力]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1076 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-8 钢制卫浴散热器厂家提醒您:真正的友谊,只能基于相近性情的结合

上周(5月27日—6月2日)西本——钢材指数小幅下跌,周五收在3920元/吨,一周下跌30元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示,上周国内钢价震荡下跌,成交趋弱。截止6月2日,全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3975元/吨,一周下跌23元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3930元/吨,一周下跌40元/吨;华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4160元/吨,一周持平;华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3780元/吨,一周持平;西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4250元/吨,一周上涨20元/吨;华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4010元/吨,一周下跌50元/吨。

期货方面,上周螺纹钢期货增仓大幅下跌,连破多个重要关口。最终周五螺纹钢主力合约RB1710合约收盘价格为3026元/吨,较前一周五收盘价下跌214元/吨。上周主力合约RB1710日均成交量为770万手,较前一周减少78万吨;上周五收盘持仓量约为417万手,较前一周五增加13万手。近期资金层面再度趋于紧张,资金利率攀升,大宗商品持续下跌。尤其是铁矿石价格持续破位下行,螺纹一枝独秀的局面难以持续,转而大幅下跌。当前螺纹利润依然处于历史高位,市场供应逐步增多,而需求随着消费淡季到来减弱较为明显,短期螺纹钢期货或仍将偏弱震荡。

上周钢材现货小幅下跌,期货大幅走低,那么本周钢价走势如何?5月中旬重点钢企粗钢产量回升,市场供应是否明显增多?美联储加息临近,市场资金再趋紧张,对钢价走势会否形成抑制?在进入本期具体讨论之前,首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示:6月2日沪市螺纹钢库存总量为12.55万吨,较上期减少0.55万吨;线材4.6万吨,较上期增加0.3万吨;盘螺8.5万吨,较上期减少0.3万吨。综合来看,本期沪市建筑钢材库存总规模为25.65万吨,较上期减少0.55万吨。上周市场成交基本正常,西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升19.38%,不过上周仅有三周工作日,全周整体出货量依然较少,市场库存降幅明显趋缓。

二、总结分析

纵观全国市场,本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为400.8万吨,减少2.55万吨,降幅为0.63%;线材库存量为127.5万吨,减少2.2万吨,降幅为1.7%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看,本期全国综合库存总量为1027.15万吨,较前一周减少6.7万吨,降幅为0.65%。总体来看,本周全国钢材市场库存连续第十五周出现下降,不过本周库存降幅为本轮库存下降周期的最小降幅。目前的库存水平较去年同期增加86.15万吨,增幅9.15%。端午节后市场整体需求降温比较明显,各地资源规格紧缺的局面逐步得到缓解,市场供应压力开始有所显现。

据中钢协统计,5月中旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁和钢材日均产量分别为181.84万吨、170.12万吨和173.56万吨,分别较5月上旬增长1.11%、下降0.09%和增长1.82%。据此估算,本旬全国粗钢、生铁和钢材日均产量分别为232.77万吨、199.15万吨和304.91万吨。另据统计,2017年4月107家大中型钢铁企业实现利润总额94.18亿元,1-4月份累计实现利润总额329.06亿元,超过2016年全年,去年同期为亏损10.63亿元。当前钢铁企业利润持续高企,尤其是螺纹钢利润一支独秀,钢厂主动增产的积极性增强。端午节后各地市场资源规格短缺的现象明显缓解,显示市场供应已经开始出现上升。

快速飞艇 进入6月以来,市场资金面有所收紧,短期货币市场利率止跌反弹,中长期限品种则继续上行。6月2日,银行间市场隔夜回购利率涨至2。92%,重新进3%,代表性的7天回购利率涨至3。44%,跨月的1个月回购利率涨至4。95%,3个月品种涨至5。15%。6月5日,央行公开市场暂停了14天期逆回购,并重启了28天期逆回购,当天开展400亿元7天期和300亿元28天期逆回购,由于当天有300亿元资金到期,实现资金净投放400亿元。上周后半周央行已停止净回笼转而实施净投放,本周进一步重启28天期逆回购操作,投放跨季流动性,另预计央行再次实施MLF操作的可能性也很大,这些都有助于增加流动性供给,稳定市场预期。不过由于叠加了MPA考核、跨季资金需求增大以及美联储6月可能加息等因素,今年6月市场流动性波动加剧或难避免,资金紧张对整体商品走势仍将形成压制。

综合来看,当前国内钢厂利润处于高位,产能释放加快,市场资源规格短缺的现象明显缓解。在市场进入传统消费淡季、叠加市场资金偏紧的情况下,国内钢材市场供应正从前期的偏紧向偏宽松转变。预计短期国内钢价仍将震荡下行。

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<![CDATA[高考生考前误扔准考证YFG钢制卫浴散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1075 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-8 钢制卫浴散热器厂家提醒广大考生看好准考证,以免发生意外

6月7日上午8点20分,2017年高考第一天,湖北荆门市第一中学考点考生正在有序进场,却因一名考生丢失准考证发生了一阵骚乱。澎湃新闻从荆门警方了解到,在现场执勤的荆门巡特警帮助下,不到20分钟就在垃圾转运车中找回了丢失的准考证。

开考前40分钟,荆门市文林中学考生在老师的带领下,正在考点大门前准备列队进场,突然考生小陈一声惊呼:"我的准考证丢了!"带队老师连忙安抚他的情绪,并立即向现场执勤的荆门市公安局苏畈桥警务站巡特警孙德洪求助。经民警了解,考生的准考证是到达考点下车后方才由带队老师发放到考生手中。短短的十来分钟怎么会丢失准考证?民警判定在现场应能找到。据丢失准考证的小陈描述,他下车后曾将一个装垃圾的塑料袋丢弃给附近的一名环卫工阿姨,没过一会就发现准考证没了。

快速飞艇 了解情况后,孙德洪立即带领队员在考点附近搜寻环卫工人身影,并在市一中大门东侧找到正在清理垃圾的环卫工人李为英,她正是接过小陈垃圾袋的环卫工阿姨,但是她说,刚才自己开的小环卫车装满了垃圾,已经将前一车垃圾倾倒在转运垃圾的压缩箱中。情况紧急,民警立即带着李为英找到压缩箱。现场,另一名环卫工人周华生了解情况后连连说"这里的情况我熟悉,我来找。"话音未落,立即钻进垃圾转运压缩箱中翻找,两分钟后,周华生开心大呼"找到了,找到了!"

民警感谢帮忙寻找的环卫工人

民警谢过两名环卫工后,一路急跑将准考证送到考生小陈的手中。看着小陈急忙奔向考场的身影,孙德洪看了看时间,此时距离开考还有20分钟。

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<![CDATA[超额完成国资委下达的第一阶段压减任务TFU钢制柱形散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1074 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-6 钢制柱形散热器厂家对您说:歌唱真情,在黑暗之夜熠熠生辉

截至目前,宝武集团净压减法人户数59户,占宝武集团总法人户数634户的9。3%,超额完成国务院国资委下达的2016-2017年度减少8%法人户数的目标。这是宝武集团深入贯彻国资委《关于中央企业开展压缩管理层级减少法人户数工作的通知》精神,落实国务院关于中央企业瘦身健体的有关要求,扎实推进压减工作取得的阶段性成果。

今年是供给侧结构性改革的关键之年,党中央国务院把治僵脱困作为供给侧结构性改革的“牛鼻子”工程。压缩管理层级、减少法人户数工作是国资委今年推进“瘦身健体”工作的中心工作。作为国有资本投资试点公司,治僵脱困和压减工作也是宝武集团“瘦身健体”,进一步优化业务布局,提高运行效率,提升竞争能力的前提,是持续深化改革,激发企业内生动力和发展活力的重要抓手。

▌领导高度重视,完成压减任务的决心坚不可摧

3 月 28 日,宝武集团召开治僵脱困及压减工作动员会,按照国资委有关要求,对治僵脱困和压减工作进行再部署、再动员,强调治僵脱困和压减工作是党中央、国务院交给中央企业的政治任务,必须不折不扣圆满完成。宝武集团党委书记、董事长马国强在会上强调指出,“各一级子公司要进一步端正态度、统一思想,提高认识、转变观念、明确目标,积极利用相关政策法规,在5月底前完成国资委下达的 2016-2017年度第一阶段压减法人任务,2017 年年底前完成三年压减任务。”宝武集团总经理、党委副书记陈德荣提出,要以“企业不消灭亏损,就消灭亏损企业”的勇气和决心来做好扭亏和压减工作,要求各单位盯紧目标不放松,全力以赴,完成压减任务。

3月30日,宝武集团成立了治僵脱困及治压工作办公室(以下简称“治压办”),由宝武集团总会计师朱永红任主任。治压办负责专项推进、协调和监控各子公司完成压减任务。3月31日,集团公司召开治压办工作启动会,下发《关于明确 2017 年宝武集团各单位压减法人户数目标的通知》,明确了宝武集团“525”、“1225”减少法人户数任务。根据相关政策法规,确定简易注销、清算注销、吸收合并和股权调整等四种压减处置方式,并成立五个专业工作小组。

▌集团公司与子公司目标高度统一,全力以赴为压减

上下同欲者胜。集团公司动员会召开后,子公司迅速响应,积极发挥责任主体作用。子公司主要领导牵头组织专题会议,明确治压工作责任体制,一边按照集团公司下达的目标户数要求,明确减少法人单位的处置清单,一边立刻启动实质性工作。如,宝钢金属在第一时间全面启动压减公司公告和内部清算等工作,职能部门协调工商部门全力解决工商异常情况。在动员会后的第四天,4月1日,宝钢金属7家有压减任务的公司全部进入公告状态,为后续快速处置、顺利压减创造了条件。一浦五联合党委、欧冶云商、宝钢不锈等单位主动承接任务,宝钢股份、八一钢铁、宝钢金属、韶关钢铁、宝钢发展等五家单位上报压减户数超过集团目标户数,确保压减任务完成。武钢集团、八一钢铁分别与有压减任务的子公司签订责任状,落实分解责任,全力以赴推进压减工作。

根据“525”压减工作时间要求,各压减单位倒排工作计划,针对目标压减公司建立一企一策制度,明确压减途径、关键节点,倒排时间计划,确定里程碑事件及时间节点。如武钢集团将“525”压减目标与年底压减任务同步策划、同步推进,超额完成“525”压减目标。八一钢铁、宝钢金属、宝钢发展等也超额完成了压减目标。

▌创新工作方法,咬定压减目标不放松

只要精神不滑坡,办法总比困难多。在推进压减工作过程中,围绕“525”压减目标,宝武集团坚持多措并举,指标不减、标准不松,效率第一、整体推进,始终保持压减工作高压态势。集团公司治压办认真梳理并明确各压减方式的流程节点,建立看板管理跟踪方式,紧盯工商注销或工商变更前的压减工作进度,建立“盯流程、盯节点、盯问题”的压减过程管理机制。工作小组每日形成工作日报,当日事当日毕,建立“天天跟踪、单周例会、双周汇报、月度小结”的工作机制。

根据四种压减方式的关键流程、关键节点与相关凭证是否取得,集团公司治压办建立“完成”、“红”、“黄”、“绿”压减工作色标管理制度,对一企一策的推进状况作出分析,对处于红标状态的单位给出重点提示。基层单位也迅速增补目标,确保压减工作不掉队,不拖后腿。

为提高压减效率,有效推进压减任务,宝武集团还开展了全流程压减周期优化工作,在公告期内同步推进债权债务清理、资产处置、人员分流安置、税务清算、清算审计等工作,优化压减流程。鼓励主动压减和超计划压减,制定了公司治压工作评价考核方案,进一步加大考核力度,将压减工作作为子公司绩效考核否决项,同时设立专项激励,鼓励超额完成压减任务。

治压是手段,发展是目的。下阶段,宝武集团将从四个方面进一步强化“瘦身健体”、提质增效工作,同步启动集团公司“1225”压减工作,包括:消灭亏损企业,为发展腾挪空间;整合同城同区域类似企业,做大做强;系统梳理境外企业,聚焦发展;治理多层级、小规模企业、壳公司、存续公司及海外融资平台,加快瘦身。

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<![CDATA[钢制柱形散热器QYL多地保监局力促防风险措施落地]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1073 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-6 钢制柱形散热器厂家告诉您:真正的爱,是接受,不是忍受

“近一个月的时间,我们先后对保监会出台的一系列防风险文件展开学习,也在进行自查。”近日,多家保险公司人士对中国证券报记者表示。除保险公司自查外,各地保监局也通过建立风险台账、绘制风险地图等多种手段促进防风险措施落地,其中对人身险产品、资金投资运用、非法集资等方面的监管力度颇大。

监管大年着重防风险

中国证券报记者多方了解到,内蒙古、广西、贵州等12地保监局,针对流动性风险、外部传递性风险、信息安全风险等隐患“对症下药”,将风险防控置于首位。业内人士认为,在防控金融风险大趋势下,2017年将是保险监管大年,保险业将加强市场自律、收紧风控措施。

内蒙古保监局针对“九大风险、八大乱象”,就“学、梳、补、治”四大问题“开处方”。共计梳理18类市场风险和22种市场乱象;先后针对内蒙古农业保险、大病保险、信访投诉、案件稽查、行政处罚、资金运用以及监管运行等七个方面的30余个监管缺陷或真空,提出50多项整改措施。

对业务规模增长异常或下降明显、退保和满期给付压力大的公司,新疆保监局强化措施,落实风险防控属地责任。“我们重点加强对风险的研判,将风险防范关口前移,把防范风险机制的笼子织密、扎牢。”新疆保监局相关负责人称,对跨市场、跨区域、跨行业传递的新型风险,实施“穿透式”监管,对重点险种建立专项检查风险稽核字典和信息化工具库。

针对目前“存单变保单”问题,广西保监局联合广西银监局印发《关于加强商业银行代理保险业务管理的通知》。广西保监局相关负责人指出,将重点强化银行和保险公司省级机构对下级机构管控责任,对保险产品销售过程全程录音录像,通过“1+3”代理模式下的销售行为管控,健全退保、投诉等方面统筹协调及应急处置机制,防范销售误导、非正常集中退保等风险。

多位保险公司高管表示,保监会发布一系列防风险文件意在敦促保险公司狠练内功、降低风险偏好,近可解决“长线短配”、“短线长配”、产品定价与资产管理“两张皮”等问题,远可促使保险业重回稳健经营道路。

严格保险产品监管

从产品端来看,各地保监局针对保监会下发的《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》,对保险公司产品开发设计等行为制定了一系列规范措施,不少保险公司的主力产品相继限时调整,决心、力度颇大。

“我们从产品管理角度密切关注辖内中短存续期产品和万能险产品占比较高的人身险公司的经营情况。”吉林保监局相关负责人介绍,产品的起售和停售都要进行报告备案,对中短存续期产品保费占比超标的公司还要进行窗口指导。

“在防范财产险市场风险方面,我们通过‘穿透式’检查及双罚原则严肃查处,并建立了对省级分公司的监管质询和不良记录信息共享机制。”贵州保监局相关负责人强调,严禁以“包干”等名义变相捆绑使用交强险、商车险销售费用,以及通过“总对总合作”等名义直接或变相开展不正当竞争。

华泰证券研究员沈娟认为,目前大部分返还型保险产品均属快速返还产品,最短可在保单犹豫期结束的次日领取返还金。同时,为提升保费规模,险企通常会将万能险作为附加险种与返还新保险产品捆绑销售。在她看来,如今对中短存续期产品、快返产品、万能险的限制,将遏制价格战,弱化产品投资属性。

“保险回归保障的监管原意,是通过割裂保障属性和投资理财属性的方式向市场展示更清晰、更直观的保险产品。”华创证券分析师洪锦屏指出,未来以短期理财型分红险为主的开门红保险产品将显著受到影响,2018年开门红保费增速或有明显下降。中长期看,大型保险公司在本轮调整中将获益,未来保障型产品或成为市场主流。

治理中介违法违规乱象

在扎牢产品监管“篱笆”的同时,各地保监局在建立公平竞争的市场秩序方面也动作频频。针对近段时间保险行业违规套取费用、销售误导、理赔服务不到位、数据造假、业务品质不高等市场乱象,多地保监局相关负责人表示,将补齐短板,重拳出击,力阻风险渗透。

“对保险中介领域违法、违规问题要零容忍、快反应、严查处。”海南保监局相关负责人表示,要通过无死角“排雷”,对申请经营专业中介业务的新机构的股东资质、出资资金是否自有、真实、合法进行“穿透性”检查,对存量中介机构注册资本托管情况进行摸排。对辖内车商类兼业代理机构开展调研,进一步摸清其虚列费用、虚假理赔、数据不真实等违法违规和风险问题底数。

“目前,保险专业中介机构经营存在业务量快速增长、件均保费高、自保件多、退保量大、客户信息失真等异常情况。”贵州保监局相关负责人称,将按季度开展风险防控。对机构高管排查清理要做到“三必须”,未按监管规定及时报告机构事项的必须及时补报、临时负责人任职超期的必须立查立改、“三无”机构(无职场、无人员、无业务)必须排查清理。同时,推进信息披露机制,让各市场参与者准确估计中介机构的风险管理状况和能力。

在创新保险专业中介市场监管方式方面,江西保监局根据商业模式、人员素质、信息系统、数据真实等维度,建立机构风险台账,重点关注数据异常、未报备挂牌展业等机构。

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<![CDATA[上海建筑钢市日记(雨落价更弱)YSX钢制柱形散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1072 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-6 钢制柱形散热器厂家提醒您:天空没有翅膀的痕迹,但鸟儿已经飞过

6月5日,阵雨。今天是农历二十四节气的“芒种”,“芒种”,就是“忙收忙种”,既是“播种”,更是收获。然而,对于当下的市场而言,经销商体会到的是“空闲”和“失落”:因为生意不好,所以空闲;因为销售亏损,所以失落。

早间,西本新干线会员交易指导价下跌20元,螺纹钢钢材指数为3900元,优质品三级螺纹钢16-25mm报在3870-3900元/吨。今日市场主流报价下跌,实际成交价格回落。另外,今日西本新干线成本指数为2473元(华东大厂不含“三项费用”螺纹钢过磅生产成本),较上一交易日上涨9元。

期货引领,现货跟随;钢厂托市,加剧下跌——上周短短三个交易日,沪上建筑钢市价格之所以阴跌不止,主要因为贸易商预期悲观,而厂家利润丰厚,供需紧平衡发生了改变。刚刚过去的双休日,河北唐山地区钢坯价格继续下跌(累计跌幅50元),国内在营业市场钢价大面积走低,在没有政策利好出台的现状下,上海建筑钢市无力扭转“颓势”。

今天早盘,螺纹钢期货主力合约破位下行,主导经销商报价纷纷下调,中小经销商降价促销,现货市场整体延续跌势。具体到各品种,螺纹钢价格走低,跌幅20-30元,库提16-25mm规格挂在3700-3740元;厂提沙钢、永钢和中天基价3660-3680元/吨;其他大厂抗震三级钢(以贴牌产品为主)报在3700-3720元。高线下跌30-40元,Q235资源报在3500-3520元;HPB300材质中天产品售价3770元/吨。盘螺趋向低位,中天、永钢和沙钢等厂提挂在3750-3780元,库提中天挂在3780元/吨。信心不再,成交不济,上海建筑钢市跌跌不休。

降价,刚开始幅度不算大。早间,大户小跌开盘,中小公司延迟出价,十点之前,市场主流报价基本都是下跌20-30元/吨:库提资源中,中天、申特、西林、新抚钢、新三洲和芜湖新兴降价,螺纹钢基准价格3730元左右,日照产盘螺和九江Q235材质线材分别报在3560元和3500元左右;厂提资源中,中天、永钢和沙钢螺纹钢基准价格3650-3680元,盘螺售价3750元上下。优质品第一轮报价出笼后,用户没有急于进场,合格品立刻跟进:螺纹钢主流价格3590-3630元,跌30-40元;盘螺售价3520元左右,下跌40元/吨。价格走低,雨水来袭。据现货经营点反馈,早盘市场交易清淡,因为期货和现货联袂下跌,用户观望情绪更浓,加之华东地区普遍降雨,工地要货计划锐减,除大户偶尔询价外,根本就看不到需求的“踪影”。

酒不醉人人自醉,客户不买价格跌,眼见降价没有效果,经销商的心情更加沉重,因为让人担忧的“抢跑道”现象再次出现:盘中,主导资源售价继续下调,而中小经销商更是议价开单——只要有真实订单,价格好谈。至中午时分,优质品报价累计下跌超过50元/吨:库提螺纹钢售价3700元以下,厂提永钢、中天等基价跌破3630元/吨,九江产线材售价3460元/吨;合格品相互“开撕”:江苏、安徽产地螺纹钢售价逼近3550元,盘螺出现3500元以下的资源……经销商没有底气,所以跌了再跌;客户延迟下单,感觉买了就“亏”——当供需双方的“想法”不在同一个“频道”,市场现状就只能用两个字来形容:崩溃。信心崩溃,价格崩溃,最终导致成交崩溃:整个上午,除非贸易商降价更积极更主动,否则很难开单出货。换而言之,不久前,现货市场还处于“缺货”状态,周边钢厂完全掌握着价格话语权,但经过上周的“试探”后,今天已经面临价格和销量“双降”的窘迫。正所谓“时移世易”,此一时彼一时,不管是商家,还是用户,对这样的“节奏”都很难把握。

上午累计跌幅加大,出货整体偏少;下午终端需求有限,价格还在走低。午后,螺纹钢期货继续破位,现货经销商价格回稳的信念“坍塌”;而雨势还在加大,让工地更有理由推迟采购——在这样的现状下,中间商只想“甩货”不愿买货,导致市场价格节节败退。降价如“山倒”,螺纹钢是“主力”,如,有库提优质品售价跌至3650元以下,有中天、永钢厂提资源基价3600元/吨,更有小厂合格品售价3500-3530元/吨……价格累计跌幅扩大,商家出货吃力,西本新干线现货交易数据显示,今天终端采购量处于较低水平,表明工地消极进货;刚性需求偏弱,市场成交不旺:库存大户销量近两千吨,合格品出货量三四百吨——低价终究未能刺激销量。

今天,上海市场价格大跌,周边区域同步:合肥市场马钢持续补跌,市场价格更低,倒挂明显;南京和南昌主导钢厂降价,市场走弱;福州、厦门价格下跌,成交偏淡;杭州市场开盘下跌,盘中跟随期货杀价,午后跌势放缓,全天跌幅超过50元/吨。今天,河北唐山地区普碳方坯下跌80元,出厂价格为2950元/吨。

现货售价更低,期货无力走稳。今天沪钢期货低开低走,尾盘继续下探,所有合约收盘价格下跌。其中,螺纹钢1710合约开盘3010元,最高3055元,最低2938元,收盘2939元,较上一交易日结算价格下跌118元/吨。上一交易日日,普氏铁矿石指数(62%PB粉,CFR)报在57。40美元,涨1美元。另据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格,上涨城市0个,占比0%;下跌城市57个,占比93%;持平城市4个,占比7%。——从全国范围看,上涨的城市没有,少数地方维稳,绝大多数市场下跌,显示钢价回调的趋势更加清晰。

消息面上,从上周开始,继溧阳调坯钢厂陆续复产之后,江苏数家“避风头”停产的电炉钢厂也在大量收购废钢,意在抓紧时间生产“抢钱”。目前,低端钢材品种中,生产建筑钢的利润远远大于中厚板和热卷等,预计这些钢厂生产重心仍会转向螺纹钢。另据西本新干线不完全统计,今天有20余家钢厂调整出厂价格,调价区域涵盖华东、西南、华北、华中、东北等地,绝大多数都是下调——对比上周,降价的钢厂明显增多,范围在扩大,表明更多钢厂选择套现利润。

笑渐不闻声渐悄,多情却被无情恼。今天的上海建筑钢市,价格继续下探,成交不太理想。总结:厂家利润高,商家风险大;天热心也冷,雨落价更弱。

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<![CDATA[吨钢毛利超过千元 钢铁债投资价值几何SQF钢制柱型散热器]]> http://yifa0011.com/ShowNews.asp?id=1071 冀州市虹阳散热器有限责任公司 2017-6-6 钢制柱形散热器快速飞艇厂家对您说:选择博爱,就是选择对情感的珍视

信用债收益率多数下行。上周信用债市场小幅回暖,高等级品种表现依然相对较好,高等级中长久期信用债收益率下行4-7bp,经过收益率大幅回升之后,中长久期信用债信用利差分位数有所抬升,吸引部分机构进场配置带来收益率下行。信用利差方面,低评级品种依然继续走扩,高等级品种中短久期信用利差小幅回落1-2bp。

委外赎回趋势远未结束,信用债调整“警报”难以解除。当前对信用债估值最大的利空就在于委外的赎回,而从目前来看,委外的赎回远远没有结束。16年三季度债券市场出现了流动性较差的品种加速上涨的现象,一方面是超长期限利率债加速下行收益率创下新低,同时低等级信用债的信用利差也出现加速收窄。这种现象归根结底就是流动性溢价的大幅压缩,背后对应的是牛市尾声增量资金加速进场。根据与投资者交流的情况来看,16年三季度确实有一波委外资金集中入市。而在一年之后,17年的三季度,这些委外产品面临一年业绩考核,在金融监管趋严的大背景下可能会继续出现一波赎回,导致信用债抛压阶段性加大,对信用利差造成冲击。

但从节奏和幅度上来看,未来受到冲击更多的可能是低评级长久期信用债,中短久期高评级相对安全。从17年信用债调整的节奏来看,4月份之前调整较多的主要是短融,1年期品种信用利差分位数从低位迅速回到50%,而3、5年期多数品种信用利差依然在20-40%的分位数水平;而4月份供给放量叠加委外赎回导致的调整蔓延到中等期限品种,2-3年中票信用利差显著走扩,中短久期高等级品种配置价值逐步凸显。

往后看,未来长久期以及低评级的信用债利差保护依然相对不足,继续调整压力较大,而3年以内高等级信用债由于调整已经相对充分,后面继续调整的空间有限。对于负债端相对不稳定面临赎回压力的账户来说,信用策略上应仍然以短久期品种为主,保持流动性;而对于负债端相对稳定的机构来说,目前2-3年信用债已经具备左侧配置价值,毕竟在17年信用债供给大幅萎缩、收益率持续阴跌的背景下,很难做到所有的配置都配在收益率的最高点。

吨钢毛利过千元,钢铁债有价值吗?2月份以来煤钢焦产业链上炉料价格持续下跌,螺纹钢则维持强势,吨钢毛利目前已经突破1000元,创下12年以来历史新高。站在目前时间,部分投资者对于钢铁行业的信用基本面关注提升。我们认为钢铁债目前配置价值较为一般,主要原因在于:

(1)行业基本面最好的时候可能已经过去,一方面是下半年钢铁需求可能面临逐步下滑的风险,同时“地条钢”清理完成之后下半年供给收缩的节奏也会出现边际放缓,行业供需关系下半年大概率会比上半年更差;

(2)从财务上来看,现金流及偿债能力的改善状况远不及盈利,行业整体短期偿债压力仍然较大;

快速飞艇 (3)钢铁债目前收益率依然处于历史较低水平,目前钢铁行业债券整体超额利差为80bp左右,较4月中上旬的低点回升接近20bp,但目前依然处于14年以来的较低水平。

整体而言,钢铁债目前性价比并不算高,而且在收益率普遍上行之后高收益资产并不缺乏,相比其他行业和板块的信用债,钢铁债整体配置价值较为一般。

二、信用专题:吨钢毛利超过千元,钢铁债投资价值几何?

近期钢铁行业出现了两个不寻常的现象:

  一方面,螺纹钢期货基差创下新高。17年以来,钢价现货处于震荡上行走势中,而期货价格走势显著弱于现货,2月份以来基差开始走扩。5月下旬之后,螺纹钢期货价格连续下跌,从之前3385元/吨的高点跌至近期的3050元附近,跌幅接近10%,螺纹钢现货价格也出现小幅走弱,但整体上来看跌幅小于期货,导致螺纹钢期货基差进一步走扩,目前已经接近680元/吨,处于09年以来历史最高水平。

另一方面,吨钢毛利创下12年以来历史新高。吨钢毛利17年以来持续上涨,目前已经突破1000元/吨。历史上看,目前钢铁行业盈利状况已经处于12年以来的最高水平。

吨钢毛利创下历史新高说明当前钢企盈利水平普遍较好,但螺纹钢期货的深度贴水又从某个侧面反映了对未来经济以及钢价的悲观预期,那么如何理解当前钢铁盈利的大幅好转?未来行业将如何演化?钢铁债目前性价比怎样?下文将就这些问题做出解答。

2.1.为何吨钢毛利出现大幅改善?

理论上来说,毛利润的上升一般可能来自于两个方面,产品价格的上涨或者成本的下降。本轮钢铁盈利能力的反弹始于16年11月中旬,从驱动钢铁行业盈利回暖的原因来看大致可以分为两个阶段:

快速飞艇 阶段一:2016.11-2017.2,涨价推升盈利回暖。16年下半年开始,随着清理“地条钢”行动的开展,钢价开始逐步进入上行通道。16年11月14日,工信部发布了《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》,一方面2017年去产能目标由16年的4500万吨提升至5000万吨;另一方面规定了全面取缔生产“地产钢”的中频炉、工频炉产能。整体来看去产能力度较2016年有所加强,推升钢价上涨。由于地条钢生产主要是利用废钢作为原料,清理“地条钢”短期使得利用铁矿石生产钢材的高炉需求有所回升,所以出现钢价与矿价一起上涨的格局,全产业链均受益于去产能,期间钢铁盈利水平也显著抬升。

阶段二:2017。3至今,成本加速下跌推升盈利。17年3月份开始,钢价进入震荡区间,而铁矿石价格则出现大幅下跌,从数据上来看,从3月份中下旬的高点至今螺纹钢价格先跌后涨,当前价格基本与3月中下旬持平;而铁矿石价格3月份开始则出现快速回落,中国铁矿石价格指数从3月中旬的高点直接跌幅接近35%。在钢价进入高位震荡区间之后,成本端铁矿石价格的大幅回落继续推升钢铁盈利好转。

归根结底,本轮钢铁行业盈利的大幅好转主要是在需求不差的情况下供给侧改革带来的产业链地位的提升。

  (1)下游需求端保持稳定。16年下半年以来固定资产投资同比增速呈现小幅回升态势,经济比预期走的更稳。最新4月份的数据显示,虽然制造业投资同比增速出现小幅下滑,但地产投资同比增速逆势回升,基建保持相对稳定,整体来看钢铁尤其是建筑用钢的需求保持相对稳定。

(2)去产能叠加清理“地条钢”,钢铁行业产业链地位提升显著。相比较于煤炭行业,钢铁2017年去产能进度明显加快,去产能目标较16年提升500万吨,同时在6月30日之前还要清理全部“地条钢”。根据Mysteel在全国70家中频炉钢厂的调研预估,2015年全国中频炉钢厂产能约在1.1-1.2亿吨左右,2016年实际产量则在4000万吨左右,清理之后将加剧钢铁行业的供给收缩,最后的结果就是钢铁产业链地位以及议价能力得到显著提升。

(3)“长鞭效应”使得上游供给更加过剩。在产业链各节点只根据其相邻的下游的需求信息来制定生产决策时,需求回暖的信息在传递的过程中往往会被不断的放大,导致最上游的企业供给最为过剩,就如同一个长鞭的末端振幅最大一样。在黑色系产业链中同样如此,最上游的铁矿石供应商往往容易放大下游传来的需求信号,导致产能过剩的程度更甚中游。从成本上来看,钢铁行业成本端主要是铁矿石和焦炭,占比分别约为35%和20%,国际铁矿石巨头16年产量进一步加码,而焦炭在部分取消276个工作日之后供应业开始增加,两者供给过剩程度均开始高于钢铁行业,导致成本端跌幅显著扩大。

2.2.钢铁盈利改善能持续多久?

当前较高的吨钢毛利是否能持续主要取决于未来钢价及铁矿石价格走势,从这两方面来看,当前较高的吨钢毛利都难以维持:

(1)下半年经济依然面临下滑风险,钢铁需求在走下坡路。短期来看,随着天气逐步进入高温雨季,钢铁需求将出现季节性收缩。长期来看,4月份经济数据已经开始出现一些疲弱的迹象,虽然本轮销量下滑对地产投资的下滑由于库存的原因传导较慢,但迟到的并不会缺席,目前较高的地产投资增速终难维持;制造业投资随着本轮PPI见顶以及补库存接近尾声也将坚定回落,基建投资独木难支。从另一个角度来说,下半年随着存款增速乏力、金融监管下银行负债来源减小,一季度较高的贷款增速也难维持,融资将呈现全面的收缩,加速经济下滑风险。整体而言,下半年钢铁需求将弱于上半年。

快速飞艇 (2)地条钢清理进入收尾阶段,供给收缩节奏边际放缓。根据中钢协数据,截止到4月底,全国各地共清理出“地条钢”生产企业500多家,设计产能1.19亿吨,6月30日之前“地条钢”清理工作将进入收官阶段。虽然今年仍有5000万吨的钢铁去产能规划,但地条钢清理工作结束后,下半年钢铁供给收缩节奏上仍将出现边际放缓。

(3)上游行业集中度更高,更容易达成限产,钢铁当前强势的产业链地位难以维持。所谓物极必反,当前产业链利润多数转向中游企业导致上游利润较薄,这也必将引发上游生产意愿的下降,最终使得,而且从行业层面来看,上游铁矿石生厂商集中度更高,达成限产保价的难度更低。在下游需求没有大幅增长的前提条件下,中游盈利的回暖其实是产业链利润的存量博弈,盈利持续流向中游的状态难以维持。况且从下半年情况来看,钢铁行业的自身供需关系也在边际恶化,其议价能力也将逐步削弱,最终导致当前强势的产业链地位难以维持。

(4)从历史上来看,仅仅依靠成本下滑带来的盈利回升也难以持续。历史上也曾经出现过铁矿石价格跌幅高于钢价跌幅而引发吨钢毛利回升的情况,但从结果来看,这种盈利回暖很难持久,一般持续时间均在2个月以内。虽然12年8月和14年6月的回暖中钢铁盈利能力持续好转的时间较长,但本质是由于钢价后期转而反弹,而这次由于往后看钢价进一步反弹乏力,所以很难复制这两次盈利能力好转的历史,吨钢毛利回落是大概率事件。

2。3。钢铁行业信用资质改善了吗?

快速飞艇 钢铁行业盈利状况改善显著。从上市公司一季报情况来看,钢铁行业17Q1营业收入同比增速高达78%,归母净利润同比增速高达365%。盈利能力显著提升,毛利率、净利润一季度分别为10。34%、3。52%,同比分别增长3。35、6。01个百分点。

受补库存影响,经营性现金流反而同比恶化,靠收缩投资维持内部现金流同比正增长,整体现金流状况小幅改善。从现金流状况来看,17Q1钢铁行业上市公司整体实现经营性净现金流91.24亿元,同比下滑114亿元,在盈利好转的背景下由于补库存以及应收增加的影响,经营性现金流流出的增幅要高于流入,结果反而导致行业经营性净现金流出现恶化。17Q1投资性净现金流-110亿元,同比大幅增长264亿元,构建固定资产支付的现金以及投资支付的现金均出现明显下滑,一方面是企业对未来行业景气度信心仍然不足,并未进行大规模固定资产投资,同时由于股市债市表现均较差,企业投资金融产品的意愿也在下降,最后导致投资性净现金流大幅回暖。整体来看,内部现金流在投资性净现金流大幅回暖的带动下同比回升150亿元,内部流动性整体好转。

筹资性净现金流同比持平,但往后仍有下滑风险。17Q1钢铁行业投资性净现金流总额72亿元,同比基本持平。往后看,随着债券融资持续收缩以及贷款增速下半年放缓,行业筹资性净现金流有进一步收缩的风险。

资本结构整体好转,但短期偿债压力依然较高。钢铁行业17年一季度资产负债率同比小幅下滑1.48个百分点至66.27%,刚性债务比率也同比下滑2.2个百分点至63.09%,整体上来看,长期负债压力有所减缓。短期债务占比虽然也同比小幅下滑,但绝对水平依然较高,货币资金/短债从趋势上来看也并未看到拐点,全行业整体依然低于25%。综合来看,钢铁目前盈利虽然出现大幅改善,但整体短期偿债能力的改善依然较为缓慢。

2.4.钢铁债投资价值几何?

快速飞艇 基本面最好的时候可能已经过去。一方面是下半年钢铁需求可能面临逐步下滑的风险,同时“地条钢”清理完成之后下半年供给收缩的节奏也会出现边际放缓,行业供需关系下半年大概率会比上半年更差,这就决定了钢价已经没有进一步上行的空间。在这种背景下,钢铁行业的盈利回暖只能是产业链利润上与上游铁矿石企业的存量博弈,而历史数据显示,这种仅仅依靠成本大幅下行推升的盈利回暖持续性并不强。

从财务上来看,现金流及偿债能力的改善状况远不及盈利,短期依然有偿债压力。从一季报情况来看钢铁行业盈利水平确实出现了明显的同比改善,但是现金流量表和资产负债表的改善程度却相对有限,这主要体现在三个方面:

(1)经营性净现金流并未随着盈利的改善而出现改善,反而由于补库存以及应收账款占比的增长导致经营性净现金流恶化,虽然依靠减少投资支出带来内部现金流的整体增长,但仍然需要关注主动补库存转为被动补库存之后经营性现金流进一步恶化的风险;

(2)一季度筹资性净现金流同比持平,但往后看17年的再融资压力将显著大于16年,外部融资收紧依然会对企业的信用基本面产生负面影响,随着下半年债券发行量的持续萎缩以及贷款增速的回落,再融资风险将显著增加,7、8月份是钢铁行业偿债高峰期,9月份之后还有部分低评级钢铁债陆续到期,仍需关注部分流动性较差发行人的兑付风险;

(3)资产负债率从16年开始步入下行通道,钢铁行业长期债务压力有所缓解,但短期债务占比以及短期偿债能力始终没有出现明显的改善,目前短债占比依然接近80%,行业平均货币资金/短债依然在25%之下,短期偿债能力仍然较差,虽然盈利在回暖,但依然不可过度乐观。

钢铁债目前收益率依然处于历史较低水平,结合基本面和收益率来看,未来利差难有大幅收窄的机会。目前钢铁行业债券整体超额利差为80bp左右,较4月中上旬的低点回升接近20bp,但目前依然处于14年以来的较低水平。叠加下半年钢铁行业面临基本面下行风险,同时财务上偿债能力改善并不明显,更何况在收益率普遍上行之后,相对较高受益的资产并不缺乏,短期来看钢铁债配置价值相对一般。

三、信用市场回顾:发行量维持地量,中长久期收益率下行

快速飞艇 净融资收缩继续收缩,发行量维持地量,短融、公司债到期量较大。上周(5月29日-6月4日)信用债净融资额为-273.25亿,净融资收缩程度较前几周有所缓解,主要由于短融到期压力有所缓解。整体来看净融资依旧为负,主要受短融中票到期量较高且发行量较低的影响。具体来看,上周短融到期量300.75亿,发行量为186.5亿,净融资为-114.25亿;中票到期量为110.8亿,净融资额为-53.8亿;企业债发行量近三周一直在低位为25亿,到期量为10亿,净融资额为15亿;公司债发行量大幅收缩,为25亿,较前一周下降80亿,到期量较大为145.2亿,净融资额为-120.2亿.

多数行业净融资收缩,城投行业收缩幅度最大,建筑装饰和采掘净融资额小幅为正。上周信用债发行量继续收缩,到期量维持在高位,多数行业净融资为负。分行业来看,仅建筑材料、采掘、医药生物、交通运输等行业净融资为正,分别为72亿、45.4亿、20亿、15.6亿;相比之下,城投、综合和通信行业净融资额大幅收缩,为-459.8亿、-52.2亿、-50亿。

上周信用债发行主要集中在资质较好的企业,主要为短融中票。受市场收益率维持在高位的影响,较多低评级企业取消发行,由于发行量维持在地量,上周公布发行规模的发行债券仅有以下几家,且主要集中在资质较好的发行人,发行行业较为分散,涉及过剩行业如采掘、建筑装饰以及非过剩行业如商业贸易、医药生物,主要为短融中票,发行期限较短。具体来看,在已有的数据中,采掘行业主体为国企的17京煤SCP001高于二级市场估值36bp,17大同煤矿CP002高于估值144bp。

信用债收益率短端上行,利差高评级短端收窄、长端和低评级走扩。上周信用债收益率短端上行,长端有所下行,虽然从资金面上来看央行在本月会进行MLF操作,并启动28天逆回购投放跨季度流动性,但考虑到未来较高的到期量以及国债供给压力,再加上经济数据显示实体经济平稳,未来市场依旧面临持续监管的压力,市场预期并未明显改变。从上周具体表现来看,除1Y期AA级短融收益率下行4bp以外,1Y短融其他评级收益率均上行,其中低评级AA-级收益率上行16bp;其他期限和评级收益率均有所下行,幅度在2bp-7bp。信用利差整体短端收窄、长端走扩,AA-低评级信用利差整体走扩,且IY期走扩幅度最大为14bp;其他评级3Y和5Y信用利差均走扩,幅度在1-3bp;1Y短融AAA级、AA+级、AA级信用利差分别收窄1bp、1bp、6bp。目前,所有品种均超过或等于历史1/4分位数,在35%-45%。

快速飞艇 信用债交易量继续缩量。总体来看,上周信用债交投依然清淡,虽较前一周信用债成交占比有所回升,但交易额有所下降且维持在低位。具体来看,信用债成交总额上周为578.46亿元,成交占比为27%,较前一周上升4%,但成交总额下降86亿。企业债、公司债、中期票据、短融成交量分别为92.55亿、31.84亿、198.84亿、248.37亿,均较前一周下降。分行业来看,除医药行业外,其他行业成交额相比前一周均下降,在成交量绝对值变化中,城投债成交额下降明显,减少527.63亿,医药行业小幅增加8.34亿;从变化率来看,通信行业下降幅度最大,为-83.06%,其次为建材和运输。

交易所信用债收益率走势分化。从个券来看,高等级债、城投债、地产债和高收益率债券走势分化。具体来看,高收益债中16丹港02上行14bp至10.74%,15易成债下行73bp至8.87%;高等级债中16华南01上行74bp至9.4%,16中南03下行100bp至6.28%;地产债中,16海控01上行16bp至7.62%;城投债多数下行,部分债券上行幅度明显,其中,16泰新02大幅上行215bp至5.62%,14苏元和下行21bp至5.29%。

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